2025년 5월 29일, 로이터의 보도에 따르면 아시아와 유럽의 정부들이 미 달러 채권 발행을 줄이고 국내 발행을 선호하고 있다. 이는 상승하는 미국 수익률, 환율 변동성 및 미국 정부 재정에 대한 우려를 피하고자 하는 움직임이다.
딜로직(Dealogic) 데이터에 따르면 비미국 정부들의 달러 채권 발행은 올해 첫 5개월 동안 19% 감소해 작년 같은 기간 대비 862억 달러를 기록했다. 이는 3년 만에 처음으로 하락한 것이다. 캐나다와 사우디아라비아 정부의 1월에서 5월 사이의 달러 채권 발행은 각각 31%와 29% 감소하여 각각 109억 달러와 119억 달러를 기록했으며, 이스라엘과 폴란드는 37%와 31% 감소하여 각각 49억 달러와 54억 달러를 기록했다.
한편, 딜로직 데이터는 글로벌 신용 국가들의 자국 통화 채권 발행이 올해 초부터 현재까지 5년 만에 최고치인 3,260억 달러에 달했다고 보여준다. 이러한 달러 채권 발행의 감소는 글로벌 투자자들이 미국 자산에서 물러나고 있는 시점에서 발생하고 있는데, 이는 부분적으로 관세와 미국의 금융 지배력과 안전성에 대한 의문에 대한 대응 때문이다.
위험시장 채권팀의 포트폴리오 매니저인 조니 첸은 인도, 인도네시아, 태국이 금리 인하를 했다는 점을 지적하며 자국 통화 발행 증가는 국내 금리가 하락한 영향을 크게 받았다고 밝혔다. 인도는 국내 통화 채권이 글로벌 채권 지수에 포함됨에 따라 발행 시장이 성숙해졌으며, 이는 투자자 기반을 확대하여 2025년 자국 통화 발행을 촉진했다고 말했다.
브라질은 두 명의 정부 소식통에 따르면 최초로 위안 표시 채권 발행을 고려 중이며, 이는 루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령의 베이징 방문 뒤 중국의 투자 발표와 통화 스왑 계약을 체결한 후 발생했다.
브라질 주권 미달러 채권 발행은 올해 44% 감소해 24억 달러를 기록했다고 한다. 사우디아라비아는 자사의 글로벌 중기 노트 프로그램의 일환으로 유로 기명 그린본드를 포함한 22.5억 유로(약 23.6억 달러)의 유로 채권 발행을 했으며 이는 달러 관련 금융에서 벗어나려는 전략과 일치한다.
티로 프라이스(T. Rowe Price)의 국제 채권 수석 케네스 오차드는 현지 자국 통화 발행이 규모가 작고 유동성이 낮다고 말하며, 시간이 지나면서 더 많은 국제 투자자들이 해당 시장에 참여할 것이라고 전망했다.
