10월물 뉴욕 ICE 원당(날설탕) #11 선물(SBV25)은 18일(현지 시각) 전일 대비 0.08센트(0.48%) 오른 파운드(lb)당 17.01센트에 장을 마쳤다. 같은 만기 런던 ICE 백설탕 #5 선물(SWV25) 역시 3.70달러(0.76%) 상승한 톤(t)당 492.50달러로 거래를 마감했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 주 내내 이어진 원당 가격 강세는 이날에도 지속돼 뉴욕물은 1.5개월 만의 최고치, 런던물은 1.75개월 만의 고점을 각각 경신했다. 시장 참가자들은 전 세계 소비 회복 조짐에 주목하고 있다.
수요 측면에서 가장 눈에 띄는 변화는 중국이다. 중국 해관총서(관세청) 집계에 따르면, 6월 원당 수입량은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만t을 기록했다. 여기에
도널드 트럼프 전(前) 미국 대통령이 16일 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 옥수수 과당 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다”
고 밝힌 점도 투자 심리를 자극했다. 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 연간 미국 내 설탕 수요를 약 4.4% 확대해 1,150만t 수준으로 끌어올릴 수 있다고 추정했다.
공급 변수도 눈여겨볼 대목이다. 브라질 사탕수수산업협회(UNICA)는 14일 보고서에서 2025/26년(4월~3월) 중남부 지역 누적 설탕 생산량이 전년 동기 대비 14.3% 감소한 1,224만9,000t에 그쳤다고 밝혔다. 앞서 브라질 정부 산하 농업공급회사(Conab)는 2024/25년도 자국 설탕 생산량이 3.4% 줄어든 4,411만8,000t에 머물렀다고 발표했다. 극심한 가뭄과 고온이 사탕수수 수확량을 낮춘 탓이다.
한편 최근 3개월간 가격 조정이 이어지며 뉴욕 선물은 이달 초 4년 3개월래 최저치까지 밀렸다. 이는 2025/26년 대규모 공급 과잉 전망이 부각된 결과다. 국제 원당 무역사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 전 세계 설탕 잉여량을 750만t으로, 8년 만의 최대 규모로 추정했다. 미 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 4.7% 늘어난 1억8,931만8,000t에 달해 사상 최고치를 경신할 것으로 내다봤다.
인도의 공급 회복 전망도 약세 요인으로 지목된다. 인도협동조합설탕공장연맹(NFCSF)은 6월 2일, 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만t에 달할 것이라고 밝혔다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만t)에서 반등하는 것이다. 인도설탕제조회사협회(ISMA)는 7월 7일, 작년 10월 1일~올해 5월 15일 누적 생산량이 전년 대비 17% 감소한 2,574만t에 머물렀다고 전했다.
인도 기상청(IMD)은 6~9월 몬순기간 평균 이상의 강수를 예보하면서, 6월 강수량이 평년 대비 9% 많았다고 발표했다. 충분한 비는 사탕수수 생육을 개선해 향후 수확량 회복에 기여할 것으로 분석된다.
태국도 비슷한 흐름을 보인다. 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일, 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 14% 증가한 1,000만t을 기록했다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제기구 전망도 엇갈린다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 글로벌 설탕 공급 부족 규모를 547만t으로 상향 조정했다. 이는 9년 만의 최대 적자다. ISO는 또 세계 생산량을 1억7,480만t으로 하향 조정했다.
반면 USDA는 같은 보고서에서 2025/26년 인류 소비량을 1.4% 늘어난 1억7,792만1,000t, 기말 재고를 7.5% 증가한 4,118만8,000t으로 예상했다. 국가별로는
브라질 4,470만t(+2.3%), 인도 3,530만t(+25%), 태국 1,030만t(+2%)
으로 전망했다.
■ 용어·계약 설명시장 이해도를 높이기 위한 추가 정보
#11(날설탕)·#5(백설탕) 선물은 ICE(Intercontinental Exchange)에서 거래되는 대표적인 설탕 선물 계약이다. #11은 원당을, #5는 정제 설탕(백설탕)을 대상으로 하며, 만기·인도 규격이 상이하다. 투자자들은 두 계약의 스프레드를 활용해 정제 마진을 추산하거나 헤지 전략을 수립한다.
■ 기자 해설 및 전망
이번 주 시장은 수요·공급 불균형에 대한 인식 변화에 크게 반응하고 있다. 단기적으로는 중국·미국의 소비 확대 신호가 가격을 끌어올리고 있으나, 인도·태국·브라질의 생산 회복이 가시화될 경우 중장기 공급 과잉 리스크가 재부각될 수 있다. 특히 미 달러화 강세는 신흥국 생산 비용을 낮춰 공급을 자극할 여지가 있는 만큼 주의가 필요하다. 이에 따라 전문가들은 18~20센트 구간을 단기 상단으로, 15센트 부근을 하단 지지선으로 제시하고 있다.
한편 농업기후 분석 모델에는 엘니뇨에서 라니냐로의 전환 가능성이 포함돼 있다. 라니냐 조건이 강화되면 브라질 남부·태국 등에 과도한 강우를, 인도 북서부에는 가뭄을 가져올 수 있어, 2025/26년 실제 생산량은 전망치와 괴리를 보일 가능성도 배제할 수 없다.
본 기사는 정보 제공을 목적으로 작성됐으며, 기자를 포함한 작성자는 기사에 언급된 어떤 상품에도 직·간접 투자 포지션을 보유하지 않는다.
