국제 원당(뉴욕 ICE 10월물)과 런던 백설탕(10월물) 선물가격이 주간 내내 상승세를 이어가며 각각 1.5개월·1.75개월 만의 고점을 기록했다. 뉴욕 원당 #11은 0.48% 오른 파운드(lb)당 16.67센트, 런던 백설탕 #5는 0.76% 상승한 톤(t)당 492.90달러에 마감했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 국제 설탕 시장은 글로벌 수요 회복 신호와 남미·아시아 주요 생산국의 공급 감소가 동시에 작용하면서 강세 흐름을 유지했다. 특히 중국의 6월 설탕 수입이 전년 동월 대비 1,435% 증가한 42만 t에 달한 점이 투자 심리를 자극했다.
또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 7월 17일(현지 시각) “코카콜라가 미국 내 판매 음료에서 고과당 옥수수시럽(HFCS)을 대신해 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다”고 밝혀 미국 내 연간 설탕 소비가 1,100만 t에서 1,150만 t으로 약 4.4% 증가할 것이라는 전망이 제시됐다Bloomberg Intelligence 추정치. 이는 곡물 기반 감미료의 수요 변화가 정제당 시장에 미칠 영향을 보여주는 사례다.
주요 생산국 브라질·인도의 공급 변수
브라질 센트럴-사우스(CS) 지역의 누적(2025/26) 설탕 생산량은 6월 말 기준 1,224만 t로, 전년 동기 대비 14.3% 감소했다(브라질 사탕산업협회 Unica 발표). 브라질 정부 산하 농업조사기관 코나브(Conab)도 “2024/25년 브라질 설탕 생산이 전년 대비 3.4% 줄어 4,411만 t“이라고 밝혔다. 작황 악화 배경으로 가뭄과 이상고온에 따른 사탕수수 수확량 감소가 지목됐다.
반면 인도는 사탕수수 재배면적 확대와 몬순 강우 호조에 힘입어 2025/26년도 생산이 3,500만 t으로 19% 증가할 것이라고 인도 전국협동조합제당연맹(NFCSF)이 전망했다. 다만, 2024/25년 생산이 2,620만 t으로 5년 만의 최저치를 기록했음을 감안하면, 공급 회복까지는 시간이 필요하다는 분석이 나온다.
아울러 태국은 2024/25년 생산이 1,000만 t으로 14% 늘었으며, 2025/26년에는 2% 추가 증가가 예상된다(태국 사탕수수·설탕위원회 OCSB, USDA FAS). 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 수확량 증가는 국제 가격 변동성 요인으로 작용한다.
수급 전망 엇갈려…ISO vs. USDA
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 “2024/25년 세계 설탕 공급 부족 규모가 547만 t(9년 만의 최대)에 달할 것”이라고 상향 조정했다. 반면 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 “2025/26년 전 세계 생산이 4.7% 늘어 사상 최대 1억 8,931만 t을 기록하고, 재고도 7.5% 증가한 4,118만 t에 이를 것”이라고 내다봤다.
시장의 관심은 결국 단기 부족과 중장기 과잉 중 어느 쪽이 더 빠르게 현실화되느냐에 집중돼 있다. 영국계 상품 트레이더 Czarnikow는 6월 30일 “2025/26 시즌 세계 잉여 공급이 750만 t으로 8년 만에 최대”라고 진단했다. 이처럼 기관별 전망이 크게 갈리는 이유는 기후 변수와 국가별 정책(수출 제한·보조금 등) 때문이다.
가격 지표와 선물상품 코드 설명
뉴욕 ICE 원당 #11(커피·코코아·설탕 등 연질상품을 거래하는 대표 상품)과 런던 ICE 백설탕 #5(정제 설탕에 대한 유럽 벤치마크)는 글로벌 설탕 가격의 핵심 지표다.
투자자들은 통상 #11을 통해 원당(날설탕) 시장 동향을, #5를 통해 정제 및 수출용 설탕 시장 흐름을 파악한다. 번호는 거래소가 부여한 선물상품 코드로, 특정 만기월이 붙으면 개별 계약을 의미한다.
또한 HFCS(High-Fructose Corn Syrup)는 옥수수를 원료로 만드는 고과당 시럽을 가리키며, 북미 음료 산업에서 설탕 대체 감미료로 널리 쓰인다. HFCS 사용 비중 변화는 옥수수·설탕 두 시장에 동시에 영향을 준다.
시장 영향 및 전문가 시각
시장 참여자들은 최근 반등을 “단기 재고 긴축”에 따른 기술적 회복으로 보는 시각과 “추가 상승 여력”으로 해석하는 견해로 나뉜다. 브라질 수확 지연과 중국 수요 급증은 즉각적인 공급 타이트닝을 의미하지만, 인도·태국의 회복세와 2025/26년 세계 잉여 전망은 중장기적으로 가격 상단을 제한할 수 있다.
기자 관전평: 가격은 결국 기후·정책·수요라는 세 축의 함수다. 2024/25년은 남미·남아시아의 고온·가뭄 영향이 컸지만, 2025/26년에는 엘니뇨 종료 및 라니냐 전환 가능성이 거론된다. 라니냐는 인도·태국의 몬순을 강화해 생산 증가를, 브라질 남부에는 비를 줄여 생산 감소를 초래할 수 있으므로 상호 보정 효과가 가격 변동성을 확대할 수 있다.
단기적으로는 미·중 수요 모멘텀이 NY 원당 가격을 파운드당 18~19센트 선까지 끌어올릴 여지가 있지만, 수확기 본격화(8~10월)와 함께 눌림목을 재확인할 가능성이 높다. 따라서 스프레드 거래(원당·백설탕 간 가격차)나 옵션 전략(콜 스프레드 등)을 통해 변동성에 대비하는 접근이 권고된다.
※ 본 기사는 원문(BarchartㆍRich Asplund) 내용을 바탕으로 작성됐으며, 투자 판단에 대한 책임은 독자에게 있다.
