현지 시각 기준으로 10월물 뉴욕 세계 설탕 선물(월물 코드 SBV24)은 전일 대비 -0.39 달러(-2.11%) 하락했으며, 10월물 런던 ICE 화이트 설탕(월물 코드 SWV24)은 -7.60 달러(-1.45%) 하락했다. 전반적으로 설탕 선물 가격은 소폭 하락세를 보이고 있다.
2026년 2월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 지난 한 달간 설탕 가격은 글로벌 공급 증가 신호로 인해 하방 압력을 받아왔다. 뉴욕 설탕 선물은 지난 월요일에 근월물 기준으로 1년 9개월(1-3/4년) 최저치를 기록했고, 런던 화이트 설탕은 2년 4개월(2-1/3년) 최저치까지 하락했다. 브라질의 산업단체인 Unica는 화요일 발표에서 브라질 중남부(센터-사우스)의 마케팅 연도(마감: 7월까지) 설탕 생산량이 전년 대비 +8% 증가한 20.753 MMT(Million Metric Tons, 이하 MMT)를 기록했다고 밝혔다.
인도 몬순 강우 호조 역시 설탕 공급 증가 기대를 키우며 가격에 추가적인 하락 요인으로 작용하고 있다. 인도기상청(Indian Meteorological Department)은 8월 11일 현재 금년 몬순 기간 중 누적 강우량이 579.7mm로 장기 평균 481.9mm보다 약 7% 많은 것으로 집계됐다고 발표했다. 인도의 몬순 기간은 일반적으로 6월부터 9월까지로, 풍년 기대는 설탕 작황과 수확량 증가로 이어질 수 있어 통상적으로 가격에 부정적인 요인이다.
브라질 공급 확대 전망도 가격 하방 압력의 핵심이다. 브라질 정부의 농업·곡물 통계 기관인 Conab는 4월 25일 발표에서 2024/25 마케팅 연도 브라질의 설탕 생산량이 전년 대비 +1.3% 증가한 사상 최대치 46.292 MMT에 달할 것으로 전망했으며, 2024/25년 설탕 재배 면적은 +4.1% 증가한 870만 헥타르(8.7 million hectares)로 전년 대비 확대될 것이라고 예측했다. 한편 Unica는 4월 19일 발표에서 2023/24 마케팅 연도(막판 집계 기준) 브라질 설탕 생산이 전년 대비 +25.7% 증가한 42.425 MMT를 기록했다고 밝혔다.
인도의 수출 규제·내수 정책은 단기적으로 설탕 가격을 지지하는 요인으로 작동할 수 있다. 지난 주 목요일, 인도 식품·상무부는 국내 공급을 확보하고 에탄올 생산을 촉진하기 위해 설탕 수출 규제를 유지하겠다고 발표했고, 이 발표의 영향으로 지난 금요일 설탕 가격은 1주일 최고를 기록하기도 했다. 인도의 설탕 및 바이오에너지 제조업자 협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association, ISM)는 7월 3일 인도의 2023/24년 설탕 재고를 9.1 MMT로 집계했으며, 잉여분 3.6 MMT을 보고했다. 인도는 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해왔으며, 2022/23 시즌(9월 30일 마감)에는 제분소(export mills)가 수출할 수 있었던 물량을 6.1 MMT로 제한했다(이전 시즌에는 11.1 MMT 수출 허용).
ISM은 5월 13일에 2023/24년 산물(10월~4월) 설탕 생산이 전년 대비 -1.6% 감소한 31.4 MMT였다고 보고했으며, 7월 30일에는 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 -2.0% 감소한 33.31 MMT가 될 것으로 예측한 바 있다.
태국의 기록적 고온은 한편 가격 상승 요인으로 작용할 가능성이 있다. 태국 기상청(Thailand Meteorological Department)은 5월 6일 발표에서 태국의 77개 주 가운데 30여 개 주가 4월에 기록적 고온을 기록했으며 이 중 일부 최고기온은 1958년으로 거슬러 올라가는 기록을 경신했다고 밝혔다. 태국의 제당업계는 올해까지 13년 만에 최저 수준의 원당(분쇄당) 수율을 보고하고 있다. 그러나 태국 정부는 4월 22일 발표에서 2023/24년(12월~4월 17일 기준) 설탕 생산을 8.77 MMT로 추산해 태국 설탕업계 단체(Thai Sugar Millers Corp)의 2월 추정치 7.5 MMT보다 높은 수치를 제시했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 수출국이다.
국제기구의 수급 전망도 엇갈린 신호를 보이고 있다. 국제설탕기구(International Sugar Organization, ISO)는 6월 10일 글로벌 2023/24 설탕 부족분(디펙릿) 추정치를 -2.95 MMT로 상향 조정했으며 이는 지난 2월의 -689,000 MT 추정치에서 크게 악화된 수치다. ISO는 같은 발표에서 2023/24년 글로벌 설탕 수요 추정치를 180.4 MMT에서 182.2 MMT로 올렸는데, 이는 인도의 소비량 상향 조정을 반영한 것이다.
미국 농무부(USDA)의 바이-애뉴얼(반기) 보고서(5월 23일)는 2024/25년 전세계 설탕 생산이 전년 대비 +1.4% 증가한 기록적 186.024 MMT에 달할 것으로 전망했고, 인류(휴먼) 설탕 소비는 +0.8% 증가한 178.788 MMT로 예측했다. 또한 USDA는 2024/25년 전세계 설탕 기말재고(ending stocks)가 전년 대비 -4.7% 감소한 38.339 MMT로 13년 만의 최저 수준으로 떨어질 것이라고 제시했다.
용어 설명
설문에 등장하는 주요 약어와 용어는 다음과 같다. MMT는 ‘Million Metric Tons’의 약자로 ‘백만 톤’을 의미한다. ICE는 국제상품거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며 런던 ICE에서 거래되는 ‘화이트 설탕(#5)’은 정제된 백당(white sugar) 선물 계약을 가리킨다. ‘세계 설탕(#11)’은 뉴욕 선물거래소에서 거래되는 설탕의 표준 근월물(원재료 등급) 코드명이다. 또한 ‘마케팅 연도’는 농산물 생산과 판매가 전형적으로 집계되는 기간을 의미하며 국가·상품별로 마감 시점이 다르다. 이 기사에서 ‘캐리오버(carryover)’는 이전 거래일의 상승 동향이 다음 거래일로 이어져 나타난 현상을 지칭한다.
시장에 미칠 영향 및 향후 전망
단기적으로는 브라질의 생산 확대와 인도의 몬순 호조에 따른 공급 증가 기대가 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 가능성이 크다. Conab와 Unica의 수치가 나타내듯 브라질이 사상 최대 생산을 기록하면 글로벌 공급 과잉 우려가 재차 확대될 수 있다. 반면 인도의 수출 규제 지속, ISO가 상향한 2023/24년 공급 적자 및 태국의 고온으로 인한 수율 저하는 가격 상승 요인으로 작용할 수 있다. 특히 인도가 수출을 제한하는 정책을 유지하면 국제시장으로 유입되는 물량이 줄어들어 즉각적인 가격 지지 요인이 된다.
중기적으로는 다음 변수를 면밀히 관찰해야 한다. 첫째, 브라질의 수확 진도와 2024/25년 실제 수출 가능 물량. 둘째, 인도의 정책 결정(수출허용 물량·시기)과 국내 소비·에탄올 정책 변화. 셋째, 태국·동남아시아 지역의 기상 변동성(고온·가뭄 등)이 실제 작황에 미치는 영향이다. 또한 글로벌 수요 측면에서는 ISO와 USDA의 수요 추정치 변경이 가격 방향성에 중요하게 작용할 수 있다. 예컨대 USDA의 2024/25년 생산 증가 전망에도 불구하고 기말재고가 13년 만의 저점으로 추정된다는 점은 수급의 불균형으로 인한 가격 변동성을 예고한다.
투자자·업계 실무자에 대한 시사점
원자재 트레이더와 식품·음료업체, 설탕 수출입업자는 단기적으로는 브라질의 수출 출하 스케줄과 인도 정부의 수출 규제 발표를 주시해야 한다. 정책 발표 시점과 함께 기상 리스크(몬순 강우, 태국 고온) 관련 최신 리포트를 병행해 분석하면 리스크 관리에 도움이 된다. 또한 환율 변동(예: 브라질 헤알화 가치 변화)은 수출입 가격 및 현지 원가에 영향을 미쳐 설탕 거래에 추가적인 변동성을 제공할 수 있다.
자료 출처 본 보도는 Barchart의 시황 보도와 Unica, Conab, ISM, Thailand Meteorological Department, International Sugar Organization(ISO), USDA의 공개 수치 및 보고서를 종합해 작성했다.
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