뉴욕의 세계 설탕 #11 (SBN25) 가격은 오늘 -0.54% 하락하며 마감되었으며, 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 가격은 +0.26% 상승했다.
최근 설탕 가격은 두 달째 하락세를 지속했으며, 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 가장 낮은 선물을 기록했고, 런던 설탕 역시 3-3/4년의 최저치를 기록했다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 189,318만 톤으로 사상 최대치를 기록할 것으로 예상하였으며, 전 세계 설탕 과잉 공급은 41,188만 톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것이라고 밝혔다.
6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 목요일 최저치에서 회복되었으며, 런던 설탕은 WTI 원유 가격이 상승하면서 수익성 커버링이 발생했기에 상승세를 보였다. 원유 가격의 상승은 에탄올 가격에 이익을 줄 수 있으며, 이는 세계 설탕 밀들이 더 많은 사탕수수 분쇄를 설탕보다 에탄올 생산에 할애하도록 할 가능성이 있어 설탕 공급을 줄일 수 있다.
세계 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적이다. 월요일, 인도의 국립 협동 설탕 공장 연합(NFCSF)은 2025/26년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가하여 3,500만 톤에 이를 것이라고 예상했다. 이는 더 큰 사탕수수 재배 면적을 이유로 들었다. 인도에 풍부한 강수량 전망은 가격에 부정적인 대형 설탕 작황으로 이어질 수 있다.
설탕 가격에 부정적인 다른 요인은 4월 15일 인도 기상과학부가 올해 평년보다 많은 몬순 강수량을 예상했기 때문이다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 이며, 풍부한 강수량이 설탕 작황에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
글로벌 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA의 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 약 4,470만 톤에 이를 것으로 예측했으며, 인도의 설탕 생산량도 같은 해에 전년 대비 +25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 전망했다. 태국의 2025/26년 설탕 생산 또한 전년 대비 +2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예상되고 있다.
일본 정부의 1월 20일 발표에 따르면, 인도는 이번 시즌 설탕 수출을 허용하고 있으며, 이는 2023년 설탕 수출 제한 조치를 완화한 것이다. 인도는 국내 공급을 유지하기 위해 2023년부터 설탕 수출을 제한했으며, 2022/23 시즌에는 6,100만 톤만 수출하도록 허용했다. 그러나 인도 설탕 제조업자 협회(ISMA)는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최악인 2,620만 톤에 이를 것으로 예상했다.
설탕 가격에 대해 긍정적인 요소로는 브라질의 설탕 생산 감소가 있다. 지난 목요일, Unica는 5월 상반기 브라질 내륙 남부의 설탕 생산량이 전년 대비 -6.8% 감소하여 2,408만 톤을 기록했으며, 중간 통계를 통해 2025/26년 브라질 내륙 남부의 설탕 생산량이 전년 대비 -22.7% 감소하여 3,989만 톤이 되었다고 보고했다.
글로벌 설탕 생산 감소의 징후는 가격을 지지한다. 4월 14일, Unica는 2024/25년 브라질 내륙 남부의 누적 설탕 생산량이 전년 대비 5.3% 감소하여 4,016만 톤이 되었다고 보고했다. 한편, 3월 12일 인도 설탕 및 에너지 제조업자 협회는 사탕수수 수확량 감소를 이유로 2024/25년 인도 설탕 생산 예측을 1월 예측치인 27.27M MMT에서 26.4M MMT로 낮췄다.
한편 5월 15일, 국제 설탕 기구(ISO)는 2024/25년 설탕 부족 예측을 9년 만에 가장 높은 감소폭인 -5.47 MMT로 올린 반면, 2023/24년에는 1.31 MMT의 과잉 공급을 보였다. 동시에, ISO는 2024/25년 글로벌 설탕 생산 예측을 2월 예측치인 175.5 MM에서 174.8 MMT로 하향 조정했다.
지난해 가뭄과 과도한 열은 브라질의 주요 설탕 생산지인 상파울로에서 화재를 일으켜 설탕 작물을 손상시켰다. 그린 풀 상품 전문가는 화재로 인해 최대 5 MMT의 사탕수수가 손실될 수 있다고 언급했다. 지난달, 브라질 정부 작물 예측 기관인 코나브는 가뭄과 과도한 열에 따른 사탕수수 수확량 감소를 이유로 2024/25년 브라질의 설탕 생산이 -3.4% y/y 감소하여 44.118 MMT에 이를 것으로 전망했다.
