미국 주식시장이 그린란드 위기와 국채 금리 급등을 배경으로 큰 폭의 하락세를 보였다. S&P 500 지수는 -2.06%, 다우존스 산업평균지수는 -1.76%, 나스닥 100 지수는 -2.12%로 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -2.02% 하락했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -2.10% 하락했다.
2026년 1월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주요 지수는 한 달 내 최저 수준으로 떨어졌고 다우지수는 2주 내 저점으로 하락했다. 이러한 하락세는 미국과 유럽 간의 지정학적 긴장 고조가 자산시장 전반에 위험 회피(risk-off) 분위기를 확산시킨 데 따른 것이다.
사태의 핵심은 도널드 트럼프 대통령의 그린란드 매입 추진과 관련한 갈등이다. 트럼프 대통령은 그린란드의 ‘매입’에 대한 협상이 없을 경우 2월 1일부터 8개 유럽 국가산 상품에 대해 10% 관세를 부과하고, 합의가 없으면 6월에는 관세를 25%로 상향하겠다고 발표했다. 주말에는 프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱이 미국 주도의 평화 구상 참여를 거부하자 트럼프 대통령이 프랑스 샴페인에 대한 고율 관세를 위협하기도 했다.
금리 상승 또한 주가에 부담을 주었다. 10년 만기 미국 재무부(T-note) 수익률은 화요일에 4.31%로 4.75개월(약 4개월과 3주) 만의 고점에 도달했다. 일부 자료에서는 10년물 수익률이 4.293%로 표기되기도 했으며, 선물 기준으로는 10년물 T-note(마감 기준)가 -10.5틱 하락했음에도 수익률은 상승했다. 이러한 금리 상승은 연방준비제도(Fed)의 독립성 우려와 일본 국채 수익률 급등에 따른 부정적 파급(negative carryover) 영향이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.
일본 측에서는 10년 만기 일본국채(JGB) 수익률이 화요일 2.359%로 27년 내 최고치를 기록했다. 이는 일본의 재정 상황에 대한 우려가 반영된 것으로, 일본의 타카이치 사나에(高市早苗) 전 의원이 새 연립정부 신임을 얻을 경우 식품에 대한 임시 소비세 인하를 약속한 데 따른 재정적 부담 우려가 금리 상승을 촉발했다.
안전자산 선호는 금·은 및 광산업체에 긍정적 영향을 미쳤다. 그린란드 관련 위기가 귀금속의 안전자산 수요를 촉발하며 금·은 가격은 사상 최고치를 경신했고, 금광 및 은광 관련 종목들은 강한 상승세를 보였다. 또한 일본의 확장적 재정정책이 재정적 적자 확대를 초래할 가능성이 있다는 우려가 귀금속을 가치 저장 수단으로서의 수요를 더욱 자극했다.
천연가스 가격 급등은 관련주에 큰 호재로 작용했다. 미국 천연가스 선물(NGG26)은 화요일에 3주 내 최고치로 +26% 이상 급등했고, 이에 따라 천연가스 생산업체 주가가 급등했다. 대표적으로 Expand Energy(EXE)는 +4% 이상 상승했고, Coterra Energy(CTRA), Antero Resources(AR), Range Resources(RRC), CNX Resources(CNX), EQT Corp(EQT) 등도 모두 +1% 이상 상승 마감했다.
이번 주 시장의 주요 관심사는 경제지표, 관세 관련 추가전개, 연준 의장 후보 및 그린란드 사태이다. 수요일에는 12월 기존주택 계약 체결 예정치(Dec pending home sales)가 전월 대비 -0.5%로 예상된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구 건수가 +12,000 증가한 210,000건으로 집계될 것으로 전망된다. 또한 3분기 국내총생산(GDP)은 연율 기준 +4.3%로 수정 없이 발표될 것으로 예상된다. 11월 개인소비 지출은 전월 대비 +0.5%, 개인소득은 +0.4% 증가가 예상되며, 연준의 선호 물가지표인 11월 근원 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 예상된다. 금요일에는 1월 S&P 미국 제조업 PMI가 +0.2포인트 상승한 52.0로 집계되고, 미시간대 최종 소비자심리지수는 수정 없이 54.0로 발표될 전망이다.
4분기 실적 시즌은 이번 주 본격화된다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 구성기업 33개사 중 88%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)는 4분기 S&P의 실적 성장률이 +8.4%에 이를 것으로 전망했으며, 일곱 대형 기술주(일명 Magnificent Seven)를 제외하면 4분기 실적은 +4.6% 증가할 것으로 예상했다.
대법원과 통화정책 관련 상황도 투자심리에 영향을 미쳤다. 미국 대법원은 화요일에 트럼프 대통령의 상호 관세(challenges to reciprocal tariffs) 관련 소송에 대한 판결을 내리지 않았고, 다음 소식 발표 시점은 밝히지 않아 판결이 나오기까지 한 달 이상 걸릴 가능성이 있다. 대법원은 곧 4주간의 휴정에 들어갔다. 시장은 연방공개시장위원회(FOMC, 1월 27-28일)에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 5% 수준으로 반영하고 있다.
해외 증시 동향도 전반적으로 약세였다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 2주 내 저점으로 떨어지며 -0.57% 하락했고, 중국 상하이종합지수(Shanghai Composite)는 1.5주 내 저점에서 -0.01%로 마감했다. 일본 닛케이225는 -1.11% 하락했다.
금리·채권 시장 상세을 보면, 3월물 10년 T-note(ZNH6)는 화요일 -10.5틱 하락 마감했으나 10년물 수익률은 +7.0bp 상승해 4.293%~4.307% 범위에서 보도됐다. 10년 기대인플레이션(breakeven inflation)율은 2.342%로 3.25개월 최고치를 기록했고, 이는 인플레이션 기대 상승이 T-note에 부정적 요인으로 작용함을 의미한다. 또한 JGB 수익률의 급등이 지속되면 일본이 보유한 미국 국채 매도 가능성이 제기되어 글로벌 채권시장의 변동성을 증대시킬 우려가 있다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 10년 독일 국채(번들) 수익률은 2.894%로 2주 내 최고에 근접했고, 최종적으로는 +1.9bp 상승한 2.859%로 마감했다. 10년 영국 길트 수익률은 4.495%로 2주 내 최고를 기록했고, 최종적으로 +4.3bp 상승한 4.458%로 마감했다. 독일의 1월 ZEW 경기기대지수는 +13.8p 상승한 59.6로 4.5년 만의 최고치를 기록했다. 반면 독일의 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.5%로 예상치(-2.4%)보다 더 큰 하락을 보이며 20개월 내 최대 낙폭을 기록했다. 시장은 2월 5일 ECB 회의에서의 +25bp 금리 인상 가능성을 0%로 보고 있다.
미국 개별종목 움직임도 두드러졌다. 일명 ‘매그니피센트 세븐’ 기술주는 급락해 시장을 압박했다. 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)는 각각 -4% 이상, 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)은 -3% 이상, 메타(META)와 알파벳(GOOGL)은 -2% 이상, 마이크로소프트(MSFT)는 -1% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주도 큰 폭 하락했다. 비트코인(^BTCUSD)은 -3% 이상 하락하며 2주 내 저점을 기록했고, Mara Holdings(MARA)는 -8% 이상, MicroStrategy(MSTR)는 -7% 이상, Galaxy Digital(GLXY) -6% 이상, Coinbase(COIN) -5% 이상, Riot Platforms(RIOT) -4% 이상 하락했다.
귀금속·광산주는 급등했다. 금·은 가격 급등에 따라 Hecla Mining(HL)은 +7% 이상, Newmont Mining(NEM) +4% 이상, Barrick(B) +2% 이상, Coeur Mining(CDE)과 Freeport McMoRan(FCX)은 +1% 이상 상승했다.
기업 이벤트별 등락도 눈에 띄었다. NetApp(NTAP)은 Morgan Stanley의 언더웨이트(비중 축소) 의견과 목표주가 $89 제시로 -9% 이상 하락해 S&P 500 내 낙폭 1위를 기록했다. 3M(MMM)은 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스로 $8.50~$8.70를 제시했는데 중간값이 컨센서스 $8.64를 밑돌아 -6% 이상 하락했다. Rockwell Automation(ROK)은 Oppenheimer의 하향 조정으로 -4% 이상 하락했고, Fastenal(FAST)은 4분기 순매출 $20.3억(기대치 $20.4억)에 못 미쳐 -3% 이상 하락했다. AppLovin(APP)은 CapitalWatch의 부정적 리서치로 -1% 이상 하락했다.
호재로 작용한 종목으로는 RAPT Therapeutics(RAPT)가 GSK Plc에 약 $22억(주당 $58)에 매각 합의하면서 +62% 급등했고, Albemarle(ALB)는 HSBC의 상향(매수, 목표가 $200)으로 +5% 이상 상승했다. Intel(INTC)는 Seaport Global의 상향(매수, 목표가 $65)으로 +3% 이상 상승했고, Brinker International(EAT)은 Morgan Stanley의 상향(오버웨이트, 목표가 $200)으로 +1% 이상 상승했다.
향후 시장에 대한 구조적 영향 분석
첫째, 그린란드 관련 지정학적 갈등과 관세 위협은 단기적으로 유럽·미국 간의 무역 불확실성을 증대시켜 방어주 및 안전자산 선호를 강화할 가능성이 높다. 이는 기술주와 성장주에 대한 밸류에이션 프리미엄을 일부 축소시키고, 귀금속 및 방어 업종의 상대적 강세를 지속시키는 요인으로 작용할 수 있다.
둘째, 일본 JGB와 미국 T-note 수익률의 동반 상승은 글로벌 채권시장의 재조정을 의미한다. 만약 JGB 수익률 상승이 지속되어 일본 국채 보유자들의 포트폴리오 재조정(미국 자산 매도)이 현실화되면, 미국 국채 수익률은 추가로 상승할 수 있어 주식시장에 하방 압력을 가중시킬 위험이 있다.
셋째, 연준 의장 인선과 연준의 향후 완화(또는 비완화) 스탠스가 불확실한 가운데, 시장은 1월 FOMC 회의 전후로 변동성 확대를 예상한다. swap 시장에서 -25bp 인하 확률을 5%로 반영한 현재 상황은 여전히 긴축 우려가 우세함을 시사한다.
넷째, 기업 실적 시즌에서의 대체적 호조(보고 기업의 88%가 컨센서스 상회)는 경기 자체의 기초체력(strength)을 시사하지만, 지정학적 리스크와 금리 상승이 결합될 경우 밸류에이션 조정은 추가로 발생할 수 있다.
용어 설명(간단 정리)
E-mini S&P·E-mini Nasdaq 선물: 미국 주가지수의 소형(전자) 선물계약으로, 기관과 개인이 지수 변동에 베팅하거나 헤지할 때 사용한다.
JGB: 일본국채(Japanese Government Bond).
브레이크이븐 인플레이션(10년): 기대 인플레이션을 반영하는 지표로, 명목국채와 물가연동국채간 수익률 차이로 계산된다.
근원 PCE(Core PCE): 개인소비지출 물가지수 중 음식·에너지 가격을 제외한 항목으로 연준이 선호하는 인플레이션 지표다.
Magnificent Seven: 시장에서 시가총액과 영향력이 큰 7개 대형 기술주(일부 기사에서 통칭)로, 이들의 주가 흐름이 시장 전체에 큰 영향을 미친다.
당일 발표자·작성자 관련 고지
기사 작성일 기준, Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 오직 정보 제공을 목적으로 한다.
