미국 주요 지수가 1월 20일(현지시간) 큰 폭으로 하락했다. S&P 500 지수는 -1.23%, 다우 존스 산업평균지수는 -1.07%, 나스닥 100 지수는 -1.36%로 2주 만의 저점으로 밀렸다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -1.16%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -1.20% 하락했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 그린란드(Greenland)를 둘러싼 미국과 유럽 간의 외교적 마찰이 고조되면서 위험 회피 심리가 자산시장 전반에 확산되었다. 도널드 트럼프 대통령이 그린란드 매입을 주장하며 유럽과의 통상·외교 갈등 가능성이 재부각됐고, 트럼프 대통령은 프랑스가 미 주도의 평화구상에 참여하지 않자 프랑스 샴페인에 대한 높은 관세 부과를 위협하는 등 강경 대응을 시사했다. 트럼프 대통령은 주말에 2월 1일부터 8개 유럽국의 상품에 대해 10% 관세를 부과하고, 6월에는 이를 25%로 올리겠다고 발표하면서 “그린란드 매입” 문제 해결 없이는 관세를 철회하지 않겠다는 입장을 밝혔다.
채권 금리 상승도 주식에 추가적인 하방 압력을 주고 있다. 미 10년물 국채 금리는 이날 4.31%로 4.75개월 만의 최고치에 올랐다(문서에는 4.307%로 표기된 수치도 병기됨). 이는 연준의 독립성 우려 및 일본 국채 금리의 급등에서 비롯된 역(逆)전이(negative carryover) 영향이 복합적으로 작용했기 때문이다. 일본의 10년물 JGB 수익률은 2.359%로 27년 만의 최고치를 기록했는데, 이는 일본 내 재정 우려와 사나에 타카이치(Sanae Takaichi) 총리가 연립 정부 재구성을 통해 당선 시 음식에 대한 일시적 소비세 인하를 약속한 데 따른 시장 반응으로 해석됐다.
귀금속 및 에너지 섹터의 엇갈린 흐름도 관찰된다. 그린란드 사태로 안전자산 수요가 급증하면서 금과 은 가격은 사상 최고치를 경신했고, 이에 따라 금·은 채굴업체들은 강세를 보였다. 뉴몬트(NEM)는 +3% 이상, 배릭(B)은 +2% 이상 상승했고, Hecla(HL), Coeur(CDE), Freeport McMoRan(FCX) 등도 1% 이상 올랐다. 반면 암호화폐(비트코인)는 1주일 저가로 하락하며 관련주들이 동반 약세를 보였는데, 마라(MARA)와 Riot(RIOT), 코인베이스(COIN) 등이 3~7%대 큰 폭 하락했다.
천연가스 가격 급등으로 관련 생산주들은 급등했다. 천연가스 선물(NGG26)은 +22% 이상 급등해 3주 만의 고점으로 치솟았고, 이로 인해 Coterra Energy(CTRA)는 +3% 이상, Antero Resources(AR)와 Range Resources(RRC)는 +2% 이상, CNX Resources(CNX)와 EQT(EQT)도 1% 이상 올랐다.
이번 주 시장 참가자들의 관심은 관세·그린란드 사안의 추가 전개, 연방준비제도(Fed) 차기 의장 인선, 그리고 경제지표에 쏠려 있다. 수요일에는 12월 기존주택매매(Dec pending home sales)가 전월 대비 -0.5%로 예상되며, 목요일에는 신규 실업수당 청구건수가 +12,000명 증가해 210,000명으로 전망된다. 또한 3분기 GDP는 연율 기준 +4.3%로 수정 없이 유지될 것으로 예상되며, 11월 개인소비는 +0.5% m/m, 개인소득은 +0.4% m/m로 전망된다. 페드의 선호 물가 지표인 11월 핵심개인소비지출(PCE) 물가지수는 +0.2% m/m, +2.8% y/y로 예상된다. 금요일에는 1월 미국 제조업 PMI가 52.0으로 소폭 상승할 것으로, 미시간대 소비자심리지수(최종치)는 54.0으로 유지될 것으로 보인다.
분기 실적 시즌은 이번 주 본격화되며 지금까지는 대체로 긍정적이다. 공개된 S&P 500 기업 33곳 중 88%가 예상치를 상회했다. Bloomberg Intelligence는 S&P의 4분기 EPS(주당순이익) 성장률을 +8.4%로 전망했고, 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 메가캡을 제외하면 4분기 실적은 +4.6% 증가할 것으로 예상된다.
연방대법원은 트럼프 대통령의 상호관세(상호주의 관세)에 대한 소송에 대해 이날 결정을 내리지 않았고, 다음 판결 시한도 밝히지 않아 향후 한 달 이상 추가 지연될 가능성이 있다. 연준의 금리정책 관련해서는 시장이 1월 27~28일 예정된 FOMC 회의에서 -25bp 금리 인하 확률을 5%로 낮게 보고 있다.
해외 시장 및 금리 동향도 약세를 보였다. 유로스톡스50은 -0.73%로 2주 저점, 상하이 종합지수는 -0.01%로 1.5주 저점, 일본 닛케이225는 -1.11%로 마감했다. 3월물 10년 미 국채 선물(ZNH6)은 -6틱스 내렸으나 10년 금리는 +4.6bp 상승한 4.269%를 기록했다. 문서에서는 10년 금리가 당일 4.307%까지 올랐고, 10년 실질 브레이크이븐(10-year breakeven inflation rate)은 2.342%로 3.25개월 고점에 도달했다고 전했다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트는 2.860%(+2.0bp)로 2주 고점, 영국 10년물 길트는 4.452%(+3.8bp)로 2주 고점을 기록했다. 독일의 1월 ZEW 경기기대지수는 +13.8p 상승한 59.6으로 4.5년 고점, 독일 12월 생산자물가지수(PPI)는 전년동월비 -2.5%로 예상(-2.4%)보다 더 큰 하락을 보였다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 2월 5일 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 가능성을 사실상 0%로 보고 있다.
종목별 주요 움직임에서는 매그니피센트 세븐 기술주가 일제히 하락해 시장을 압박했다. NVIDIA(NVDA)와 Tesla(TSLA)는 -2% 이상, Amazon(AMZN), Meta(META), Alphabet(GOOGL), Microsoft(MSFT), Apple(AAPL)은 -1% 이상 하락했다. 암호화폐 관련주 중 MicroStrategy(MSTR)는 -7% 이상으로 나스닥100 최다 낙폭을 기록했다.
모건스탠리가 NetApp(NTAP)을 ‘언더웨이트’로 강등하면서 NTAP는 -8% 이상 급락했고, 3M(MMM)은 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스(8.50~8.70달러)가 컨센서스 중간값(8.64달러)을 밑돌아 S&P500과 다우에서 -7% 이상 급락했다. Fastenal(FAST), Rockwell Automation(ROK), AppLovin(APP) 등도 실적·리서치 악재로 하락했다.
반면 M&A 소식과 브로커리지 리포트 호재로 RAPT Therapeutics(RAPT)는 GSK의 약 22억 달러(주당 58달러) 인수 소식에 +62% 이상 급등했고, Intel(INTC)은 Seaport Global의 ‘매수’ 상향 검토로 +4% 이상, Albemarle(ALB)와 Micron(MU), Brinker International(EAT) 등도 애널리스트 상향으로 강세를 보였다.
용어 설명
E-미니 S&P 선물(ESH26)·E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 주가지수 선물의 소형 계약으로 투자자·거래소 참가자들이 주식시장의 방향성에 대해 거래하는 주요 수단이다. 브레이크이븐 인플레이션(rate)은 실질금리와 명목금리의 차이로, 시장의 인플레이션 기대를 나타낸다. JGB는 일본 국채(Japanese Government Bond)를 의미하며, 핵심 PCE는 식료품·에너지 가격을 제외한 개인소비지출 물가지수로 연준의 선호 지표다. 스왑스는 금리선물 시장에서 파생상품이 반영하는 정책금리 기대치이다.
전망 및 시장 영향 분석
단기적으로 지정학적 리스크(그린란드 관련 미·유럽 대립)는 위험자산 약세와 안전자산 강세를 촉발하고 있다. 관세 위협의 현실화 가능성은 유럽과 미국 간 무역·금융 흐름에 불확실성을 더해 수출·수입 관련 섹터와 글로벌 공급망에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 특히 금융시장에서는 안전자산(금, 은)과 실물자산(원자재)에 대한 수요가 늘어나면서 귀금속 가격 상단을 지지할 가능성이 크다.
또한 일본 JGB 금리 상승은 글로벌 채권금리 전반을 끌어올리는 전염 효과를 유발한다. 일본 투자자들이 자국 채권으로 자금을 재배치하면 미국 국채 수요가 감소하고 미 국채 금리는 추가 상승 압력을 받을 수 있다. 이는 기업 차입비용 상승과 주식밸류에이션 하락으로 이어져 주식시장에 부담을 줄 수 있다.
연준의 정책 경로는 여전히 핵심 변수다. 시장이 1월 FOMC에서의 금리 인하 가능성을 거의 배제한 상황에서 물가 지표(핵심 PCE 등)가 예상 범위 내에서 상승세를 유지하면 장기금리가 더 오를 수 있다. 반대로 물가 둔화 신호가 명확해지면 채권시장과 주식시장에 안도 랠리를 제공할 여지가 있다. 투자자들은 향후 몇 주간 통상정책, 중앙은행 인사, 그리고 예정된 경제지표 발표를 면밀히 모니터링해야 한다.
결론적으로 현재의 혼조·하락장은 지정학적 긴장, 글로벌 채권금리 상승, 에너지·귀금속 가격의 급등이라는 세 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 단기적 변동성은 지속될 가능성이 높아 포트폴리오 방어(섹터 다변화, 현금·귀금속 비중 조정 등)를 고려할 필요가 있으며, 실적 호조 기업과 방어적 섹터(필수소비재, 유틸리티, 금 채굴업 등)는 상대적 방어력을 보일 가능성이 크다.
기사 저자: Rich Asplund. 본문에 인용된 기업·지표·수치는 2026년 1월 20일 보도 기준이다. (Barchart 보도)
