미국 주요 지수가 1월 16일(금) 거래에서 장초반 상승분을 반납하고 소폭 하락 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -0.06%, 다우존스 산업평균지수는 -0.17%, 나스닥100 지수는 -0.07%로 집계됐다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 증시는 장중 AI(인공지능) 관련 반도체주 강세로 상승 출발했으나 국채 금리 상승과 연방준비제도(Fed) 정책 불확실성 확대 영향으로 결국 소폭 약세로 마감했다. 특히 미국 10년 만기 재무부 채권 수익률은 약 +6bp(0.06%포인트) 올라 4.23%로 4.5개월 만에 최고치를 기록했다.
시장의 변동성은 도널드 트럼프 대통령의 차기 연준 의장 지명 관련 언급에서 촉발됐다. 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장으로 지명하는 데 소극적이며 그를 국가경제위원회(NEC) 국장으로 유지하길 선호한다고 밝히자, 시장은 해셋을 가장 매파적이지 않은(도비시) 유력 후보로 봤기 때문에 해셋 대신 매파 성향의 케빈 워시(Kevin Warsh) 같은 인물을 지명할 가능성이 커졌다고 해석했다. 이는 연준의 향후 금리 인하 기대를 낮추고 채권 가격을 압박해 금리를 끌어올리며 주식에 부담으로 작용했다.
증시가 초반 상승했던 배경에는 반도체 및 데이터 스토리지 관련주의 강세가 있었다. 세계 최대 위탁 반도체 생산업체인 대만의 TSMC(타이완 반도체 제조, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)가 2026년 자본적지출(CapEx) 계획을 상향 조정하자 AI 인프라 투자 지속에 대한 신뢰가 확산되어 관련 업종이 지수를 지지했다.
미국의 1월(자료 발표 시점 기준) 주요 경제지표는 혼재된 결과를 보였다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2% m/m로 예상 외 증가했고, 11월 제조업 생산치는 기존의 보합에서 +0.3% m/m로 상향 수정됐다. 반면 미국 주택건설업협회(NAHB) 주택시장지수는 1월에 -2포인트 하락해 37을 기록해 예상(40)보다 부진했다.
분기 실적 시즌의 첫 완전한 주는 증시에 긍정적이었다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28개사 중 89%가 시장 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 4분기 S&P 기업의 이익 성장률을 +8.4%로 전망했으며, 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 4분기 이익이 +4.6% 증가할 것으로 예상했다.
“우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 수년간 목표 수준 근처에서 안정되고, 성장률은 잠재 성장에 근접하며, 실업률은 낮고 하향하는 것”
— ECB 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)
유럽도 채권 금리 상승 압력에서 자유롭지 못했다. 10년물 독일 국채(분트) 금리는 +1.6bp로 2.835%까지 올랐고, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다. 레인은 단기적으로 금리 논쟁이 없다고 언급했지만, 시장의 금리 기대치와 물가 기대(inflation expectations)가 변동하면 금융시장에 즉각적인 영향이 나타날 수 있다.
금리 및 정책 기대에 관한 시장의 베팅도 변화하고 있다. 연방공개시장위원회(FOMC)의 1월 27~28일 다음 회의에서 -25bp(0.25%포인트) 기준금리 인하 가능성은 시장이 약 5%로 평가하고 있다. 반면, 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 +25bp 금리 인상 가능성은 스왑시장에서 1% 미만으로 반영되어 있다.
금리·채권시장 동향
3월 만기 10년물 미국 재무부 채권 선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했고, 10년물 금리는 4.225% ~ 4.231% 사이에서 움직이며 4.5개월 최고치를 기록했다. 10년명목금리 상승에는 10년 물 브레이크이븐 인플레이션율이 2.326%로 2.25개월 만에 최고치를 기록한 점도 영향을 미쳤다. 브레이크이븐 인플레이션율이란 기대 인플레이션을 반영하는 지표로, 실질금리와 명목금리의 차이로 계산된다.
또한 제조업 생산의 예상 밖 증가가 연준의 통화긴축(혹은 완화 지연) 시그널로 해석되며 채권에 하방 압력을 가했다. 트럼프 대통령의 해셋 기용 불확실성 언급 이후 T-노트(미국 재무부 채권) 손실은 가속화했다.
주요 종목(섹터) 흐름
반도체 및 데이터스토리지 관련주가 이날 지수 상승을 주도했다. S&P 500에서는 슈퍼마이크로컴퓨터(Super Micro Computer)가 +10% 이상 급등해 상승률 상위를 차지했고, 나스닥100에서는 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)가 +7% 이상 상승했다. 또한 Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등 주요 반도체 장비·칩 업체들이 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments 등도 +1% 이상 상승했다.
반면 전력 공급 관련 기업들은 트럼프 대통령의 비상 도매 전력 경매 추진 및 기술 대기업의 전력비 부담 전가 발언으로 압박을 받았다. Talen Energy(TLN)은 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 하위권을 이끌었다. Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy는 -4% 이상 하락했다.
금융주 및 기타 종목에서는 State Street(STT)가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 비용 전망(연간 비용 3~4% 증가)으로 인해 -5% 이상 하락했고, Mosaic(MOS)은 북미 인산염(phosphate) 시장 출하량이 4분기에 전년 대비 약 -20% 감소할 것으로 추정된다는 발표로 -4% 이상 하락했다.
또한 QXO Inc는 주당 $23.80~$24.00의 블록딜로 $7.5억 자금 조달을 모색했다는 소식에 -4% 이상 하락했고, Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)는 BNP 파리바의 하향 조정으로 각각 -3%대 하락했다.
긍정적 모멘텀을 보인 종목으로는 GE Vernova(GEV)가 +6% 이상 상승했는데, 이는 행정부의 전력시장 개혁 움직임으로 수혜를 볼 수 있다는 투자은행 제프리즈의 평가가 영향을 미친 것으로 보인다. Rocket Lab(RKLB)은 모건스탠리의 상향(오버웨이트)으로 +6% 이상 상승했고, Eaton(ETN)은 HSBC의 매수 상향으로 +3% 이상 올랐다. PNC는 4분기 비이자수익이 예상보다 높아 +3% 이상 상승했다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 연준 인사(연준 의장 지명 관련)와 1월 FOMC 회의(1월 27~28일)가 시장의 주요 이벤트로 남아 있다. 트럼프 대통령의 발언으로 인해 매파 후보 지명이 현실화할 경우 연준의 완화 시점이 지연될 가능성이 커져 채권 금리는 추가 상승할 수 있다. 이는 기술주를 포함한 성장주에 단기적인 부담을 줄 수 있으나, AI 관련 반도체·인프라 수요가 구조적 성장 요인으로 남아 있는 한 해당 섹터의 펀더멘털(기업 실적 및 투자 수요)은 지속적으로 지지를 받을 가능성이 있다.
만약 10년물 금리가 4.3% 수준을 지속하거나 상승할 경우, 할인율 상승으로 인해 미래 현금흐름 가치가 낮아져 고성장 기대주(특히 고밸류에이션 기술주)에 더 큰 부담이 될 수 있다. 반면 금융업종은 금리 상승이 순이자마진 개선으로 이어질 수 있어 상대적으로 긍정적일 수 있다. 또한 에너지·전력 관련주는 정부의 정책 변화(전력시장 개입, 도매 경매 도입 등)에 민감하게 반응할 가능성이 높다.
중·장기적으로 투자자들은 두 축을 주시할 필요가 있다. 첫째, 물가 기대(브레이크이븐 인플레이션 등)와 실제 물가 데이터가 연준의 정책 경로를 어떻게 바꾸는지, 둘째, 반도체·AI 인프라 투자가 기업 자본지출을 통해 실적 개선으로 연결되는 속도와 강도다. 이 두 요인이 채권금리와 주식 밸류에이션의 향방을 결정지을 주요 변수다.
향후 주요 일정로는 연준의 FOMC(1월 27~28일), ECB(2월 5일) 회의와 기업 실적 발표가 있으며, 1월 20일에는 3M, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines, US Bancorp 등의 분기 실적이 예정돼 있어 개별 종목 및 섹터별 변동성이 예상된다.
참고: 본문에 인용된 모든 지표와 수치(지수 등락률, 채권 수익률, 기업별 등락폭, 날짜 등)는 바차트(Barchart) 기사 원문에 기초해 번역 및 재구성한 것이다.
