미국 주요 지수는 장중 상승분을 내주고 소폭 하락 마감했다. 1월 말 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 국채 금리가 상승하면서 증시의 추가 상승 동력이 약화된 것이 주요 배경이다. S&P 500 지수($SPX)는 금요일 종가 기준으로 -0.06% 하락했고, 다우존스 산업지수($DOWI)는 -0.17%, 나스닥100 지수($IUXX)는 -0.07%로 장을 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면 이날 시장은 장초반 반등세를 보였으나 국채 금리 상승에 따라 상승분을 반납하고 소폭 하락 마감했다. 10년물 미 국채 수익률은 약 4.23% 수준로 4.5개월 만의 최고치를 기록했다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해싯(Kevin Hassett)을 연준 의장으로 지명하는 데 주저하는 입장을 표명한 영향이 컸다. 시장은 해싯을 상대적으로 완화적(dovish) 후보로 평가했으나, 대신 매파 성향의 케빈 워시(Kevin Warsh)가 유력 후보로 부각되자 향후 금리 인하 기대가 약화되며 장기금리가 상승했고, 이로 인해 주가가 부담을 받았다.
시장 배경과 주요 원인
금요일 증시의 초기 상승은 반도체 관련 종목들의 강세에 기인했다. 세계 최대의 파운드리 업체인 대만 반도체 제조 회사(TSMC)가 2026년 자본지출 전망치를 상향 조정한 것이 인공지능(AI) 관련 하드웨어 수요 지속에 대한 신뢰를 뒷받침했기 때문이다. 반도체와 데이터 저장 장비 섹터는 AI 투자 지속에 따른 수혜 기대감으로 이날 강세를 보였다.
경제지표는 혼재됐다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2% m/m로 예상을 상회하여 월가가 예상한 -0.1% m/m와 달리 플러스 성장을 기록했다. 또한 11월 제조업 생산은 당초 발표치인 보합에서 상향 수정되어 +0.3% m/m로 집계됐다. 반면 1월 미국 주택건설주택은행연맹(NAHB) 주택시장지수는 -2포인트 하락한 37을 기록해 시장의 40 예상보다 약했다. 이러한 데이터는 국채에 대한 투자 심리를 복합적으로 자극했다.
분기 실적 시즌의 효과도 증시에 일정 부분 우호적으로 작용했다. 4분기 실적 시즌 첫 완전한 주간에 보고된 S&P 500 기업 28개사 중 89%가 컨센서스(예상치)를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P 500의 2026년 4분기 실적 성장률을 +8.4%로 예상했고, 소위 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 메가캡 기술주를 제외하면 +4.6%의 증가를 예상한다고 밝혔다.
법원 및 정책 변동성도 관찰됐다. 미국 대법원은 도널드 트럼프 대통령의 관세 조치에 대한 심리를 즉시 판결하지 않았으며, 다음 의견 발표 일정은 아직 확정되지 않았으나 다음 주 화요일과 수요일에 추가 결정이 잡힐 가능성이 있다고 전해졌다. 시장에서는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27~28일)에서 -25bp 기준금리 인하가능성을 단 5%로 반영하고 있다.
해외 시장과 금리 동향
유럽과 아시아 증시도 금요일 대체로 하락 마감했다. 유로스톡스50은 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 닛케이225는 -0.32%로 장을 마쳤다.
금리 시장에서는 3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)이 금요일 -15틱으로 마감했으나 실물 수익률은 상승 압력을 받았다. 10년물 수익률은 장중 +5.6~+6bp 오르며 약 4.225%~4.231% 수준까지 상승했다. 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐)은 2.326%로 2.25개월 만의 최고치를 기록해 인플레이션 기대 상승이 T-노트(미 국채) 가격을 압박했다. 또한 제조업 생산의 예기치 않은 상승은 연준의 통화정책에 대해 다소 매파적(hawkish) 신호로 해석되어 국채 가격에 추가 하방 압력을 주었다.
유럽 국채도 동반 상승했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 +1.6bp 상승해 2.835%를, 10년 영국 길트 수익률은 +1.2bp 상승해 4.400%를 기록했다.
ECB 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 향후 수년간 인플레이션이 목표에 거의 도달하고, 성장률은 잠재 성장에 근접하며, 실업률은 낮고 하향 안정화되는 것을 전제로 한다. 이러한 상황에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다.”
시장 금리 스왑 가격은 ECB의 다음 회의(2월 5일)에서 +25bp 금리 인상 가능성을 단 1%로 반영하고 있다.
종목별 특징적 흐름
반도체 및 데이터 저장 관련 종목이 TSMC의 자본지출 상향 조정 소식에 힘입어 강세를 보였다. S&P500 내 큰 폭 상승 종목으로는 Super Micro Computer가 +10% 이상로 가장 큰 폭의 상승을 기록했고, 나스닥100에서는 Micron Technology (MU)가 +7% 이상 올랐다. 이 밖에 Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX), Broadcom (AVGO), ASML 등은 +2% 이상 상승했다. Advanced Micro Devices (AMD), KLA, Seagate (STX), Texas Instruments (TXN) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
한편, 전력 공급 관련 기업들은 도널드 트럼프 대통령이 긴급 도매 전력 경매 추진과 대형 기술기업에 전력비 부담을 전가하려는 움직임을 보이자 큰 폭의 낙폭을 기록했다. Talen Energy (TLN)은 -11% 이상, Constellation Energy (CEG)는 -9% 이상로 각각 하락해 S&P500과 나스닥100의 주요 낙폭 종목을 형성했다. Vistra (VST)는 -7% 이상, NRG Energy (NRG)는 -4% 이상 하락했다.
금융·산업·소비 관련 개별 이슈도 관찰됐다. State Street (STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 웃돌았음에도 불구하고 연간 비용을 +3~4%로 전망해 주가가 -5% 이상 하락했다. Mosaic (MOS)는 북미 인산염 출하가 4분기 연간 기준 약 -20% y/y 감소했음을 밝히며 -4% 이상 하락했다. QXO Inc (QXO)는 주당 $23.80~$24.00에 야간 블록딜로 $7.5억 조달 시도를 공시해 전일 종가 $25.02보다 낮은 가격으로 마감하며 -4% 이상 하락했다.
신용·업종 리포트에 따른 주가 변동도 두드러졌다. BNP 파리바는 Brown-Forman (BF.B)과 Molson Coors (TAP)를 각각 하향 조정해 두 종목은 각각 -3% 이상 하락했다. Regions Financial (RF)은 4분기 EPS가 58센트로 컨센서스 62센트에 못 미쳐 -2% 이상 하락했다. Kraft Heinz (KHC)도 모건스탠리의 하향 이후 -2% 이상 하락했다.
반면 일부 기업은 호재성 리포트나 어닝 서프라이즈로 강세를 보였다. GE Vernova (GEV)는 트럼프 대통령의 전력시장 정책 기대감으로 +6% 이상 올랐고, Rocket Lab (RKLB)은 모건스탠리의 상향(투자비중 상향, 목표주가 $105)으로 +6% 이상 상승했다. Eaton (ETN)은 HSBC의 ‘매수’ 상향과 목표주가 $400 제시에 +3% 이상 상승했다. PNC (PNC)은 4분기 비이자수익이 $23.4억으로 컨센서스 $22.6억을 상회해 +3% 이상 상승했다. Dave & Buster’s (PLAY)와 Honeywell (HON) 등도 애널리스트의 상향으로 +2%대 상승을 기록했다.
향후 시장에 미칠 영향과 관전 포인트
국채 수익률의 상승과 연준 의장 후보군에 대한 불확실성 증가는 단기적으로 성장주·고밸류에이션 섹터에 부정적이다. 금리가 오르면 미래 현금흐름 할인율이 상승해 기술주와 같이 기대성장이 반영된 종목의 밸류에이션이 압박을 받는다. 반면 금융주는 금리 상승으로 순이자마진 개선 기대가 커질 수 있어 상대적 강세를 보일 가능성이 있다.
단기적 관전 포인트는 다음과 같다. 첫째, 1월 27~28일 FOMC 회의에서 연준의 향후 정책 스탠스에 관한 단서가 나오면 금리와 주가의 방향성이 뚜렷해질 것이다. 현재 시장은 -25bp 금리 인하 가능성을 5%로 보는 등 금리 인하 기대는 낮은 상황이다. 둘째, 트럼프 대통령의 연준 의장 인선과 관련한 메시지 변화는 시장의 리스크 프리미엄과 기대 인플레이션에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 셋째, 대형 기술주(매그니피센트 세븐)의 실적 흐름과 TSMC 등 공급망 관련 자본지출 계획은 AI 관련 섹터의 투자 심리에 지속적인 영향을 줄 것으로 보인다.
중·장기적으로는 인플레이션 기대가 계속 올라갈 경우 연준의 완화 시점은 늦춰질 가능성이 있어 주식시장에 추가적인 하방 위험이 존재한다. 반대로 실물지표(제조업 생산 등)가 약화되고 인플레이션 지표가 하향 안정화되면 금리 하락, 성장주 회복의 여지도 있다. 따라서 투자자는 경제지표, 연준 발언, 주요 기업의 실적 발표를 촘촘히 모니터링할 필요가 있다.
용어 설명(투자자·독자를 위한 간단 정리)
· E-미니(전자선물) : 주가지수 선물의 소형 계약으로 개인과 기관이 지수 변동성을 효율적으로 거래하기 위해 사용한다.
· T-note(미 국채 중기물) : 만기가 2~10년 사이인 미국 국채로, 시장 금리의 대표적 지표이다.
· 브레이크이븐 인플레이션율 : 명목 국채와 물가연동국채(티플) 간의 수익률 차이로, 시장이 기대하는 평균 인플레이션을 나타낸다.
· NAHB 주택시장지수 : 미국 주택건설업자들의 심리를 보여주는 지표로, 주택시장 수요를 가늠하는 지표 중 하나다.
· 스왑시장(금리 스왑) : 장래 금리 수준에 대한 시장의 기대를 반영하는 파생상품 시장으로 중앙은행의 금리 전망을 시장이 어떻게 가격하는지 보여준다.
향후 일정과 주목 기업(요약)
다음 주요 일정은 2026년 1월 27~28일 예정된 FOMC 회의와 2월 5일 예정된 ECB 회의다. 향후 기업 실적 발표 일정으로 1월 20일에는 3M, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines, US Bancorp 등이 발표를 예정하고 있다.
공개 공시 : 기사 작성 시점에 원문 기사 저자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본문은 공개된 시장 데이터와 보도 내용을 바탕으로 정리한 것이다.
