미국 증시가 장기 금리 상승 여파로 하락 마감했다. S&P 500 지수는 –0.53%, 다우존스 산업평균은 –0.90%, 나스닥 100은 –0.36% 내렸다. 선물시장에서도 12월 E-미니 S&P가 –0.50%, 12월 E-미니 나스닥이 –0.36% 하락했다. 위험회피 심리는 미 국채 10년물 금리가 +8bp 상승해 4.09%로 오르면서 강화됐고, 일본 국채(JGB) 충격이 전 세계 채권시장으로 번진 점이 증시 전반을 짓눌렀다. 여기에 비트코인이 하루 새 -5% 이상 급락해 1주 최저를 기록하며 투자심리를 추가로 위축시켰다. 반면, WTI 유가가 1% 이상 뛰어 1주 고점을 경신하면서 에너지주는 상대적 강세를 보였다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 일본은행(BOJ) 우에다 총재가 이달 정책회의에서 추가 금리인상 가능성을 시사하면서 일본 10년물 국채 금리가 17년래 최고인 1.88%까지 급등했고, 이에 따른 글로벌 금리 상방 압력이 미증시 조정의 도화선이 됐다. 장중 미 국채 10년물은 1주 고점인 4.096%를 찍었고, 가격은 1주 저점으로 밀렸다. 이 같은 금리 점프는 기술주 등 장기 성장주 밸류에이션에 부담을 키웠다.
미국 경제지표는 주식에 불리하게 작용했다. 11월 ISM 제조업 지수는 전월 대비 -0.5 하락한 48.2로 14개월래 최저를 기록하며, 시장 예상치(49.0로의 상승)를 밑돌았다. 동시에 ISM 물가 지불(Prices Paid) 서브지수는 +0.5 상승한 58.5로 예상(57.5로의 하락)과 반대로 움직였다. 이는 가격 압력이 여전함을 시사해 연준의 인플레이션 경계를 자극했다.
중국의 11월 PMI도 세계 성장 기대를 약화시켰다. 제조업 PMI는 +0.2 상승했지만 49.2에 그쳐 예상치(49.4)를 하회했고, 비제조업 PMI는 -0.6 하락한 49.5로 거의 3년 만의 최약세를 기록, 예상(50.0)에도 못 미쳤다. 중국 수요 둔화 우려는 원자재와 글로벌 주식에 혼재된 영향을 주었으며, 상대적으로 에너지 섹터에는 유가 지지 요인으로 작용했다.
비트코인은 -5% 이상 급락했다. 중국 인민은행(PBOC)이 토요일 “가상자산 투기 및 과열의 위험이 재부상”했고, 가상자산은 법정화폐와 동등한 법적 지위를 갖지 못하며 시장 통화로 사용돼서는 안 된다고 밝힌 것이 직접적 악재가 됐다. 여기에 스트래티지(Strategy)의 CEO가 자사 mNaV(기업가치 대비 보유 비트코인 가치 비율)가 1배 아래로 내려가면 비트코인을 매도할 수 있다고 언급한 점도 하방 압력을 키웠다.
이번 주 초점은 미국 경제지표에 맞춰져 있다. 수요일에는 11월 ADP 민간고용 변동이 +1만 명 증가로 예상된다. 또한 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 상승, 11월 ISM 서비스는 -0.4 하락한 52.0이 전망된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 +6천 명 늘어난 22만2천 건으로 예상되고, 금요일에는 9월 개인소비와 개인소득이 각각 +0.3% 증가가 점쳐진다. 같은 날 9월 근원 PCE(연준 선호 물가지표)는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 예상되며, 미시건대 12월 소비심리는 +1.0 오른 52.0이 전망된다.
금리 전망도 주목된다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 100% 확률로 반영됐다고 보고 있다. 이는 성장 둔화 신호와 물가 둔화 기대의 결합을 반영하나, 동시에 근원 PCE와 서비스 물가가 예상과 다르게 나올 경우 정책 경로 불확실성이 커질 수 있음을 시사한다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 종목 중 475개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 비중을 기록 중이다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해 초기 예상치(+7.2%)를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스 50은 –0.01%로 보합권 하락했고, 중국 상하이종합은 1주 고점으로 상승해 +0.65%를 기록했다. 반면 일본 니케이225는 –1.89% 하락했다.
금리·채권 동향
미국 10년물 T-노트 3월물(ZNH6)은 –16.5틱 하락 마감했고, 현물 10년물 금리는 +8.1bp 오른 4.094%로, 장중 1주 최고인 4.096%를 기록했다. BOJ의 긴축 신호로 일본 10년물 JGB 가격이 17년 최저로 밀리며 글로벌 금리 상승을 자극했고, 같은 날 WTI가 1주 고점으로 급등해 인플레이션 기대를 높인 점도 T-노트 약세 요인이 됐다. 더불어 11월 ISM 물가 지불의 예상 밖 상승은 가격 압력의 잔존 신호로 해석돼 채권에 부정적으로 작용했다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 2개월 최고인 2.755%까지 올랐고, 종가는 +6.2bp 오른 2.751%였다. 영국 10년물 길트 금리는 +4.1bp 상승한 4.481%로 마감했다.
유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7에서 49.6으로 -0.1 하향 수정돼 5개월 내 가장 큰 수축 속도를 시사했다. ECB 집행이사회 위원이자 분데스방크 총재인 나겔은 “현재 유로존의 금리 수준은 적절한 위치에 있다”고 밝혔다. 스와프시장은 ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 2%로 반영하고 있다.
종목별 동향
가상자산 수혜주는 비트코인 급락 영향으로 동반 약세를 보였다. 갤럭시 디지털(GLXY)는 –6% 초과, 스트래티지(Strategy, MSTR)와 코인베이스(COIN)는 –4% 초과 하락했다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 –3% 초과, MARA 홀딩스(MARA)는 –2% 초과 하락했다.
카지노/마카오 노출주는 상승했다. 마카오 11월 게임 매출이 전년 대비 +14.4% 증가하면서 윈 리조트(WYNN)와 멜코 리조트&엔터테인먼트(MLCO)가 +3% 초과 상승, 라스베이거스 샌즈(LVS)도 +2% 초과 올랐다.
에너지주는 유가 상승에 동반 강세를 보였다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데본 에너지(DVN)가 +2% 초과 상승했고, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스66(PSX), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)가 +1% 초과 상승했다.
시온나 테라퓨틱스(SION)는 -9% 초과 하락했다. RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 섹터 퍼폼에서 언더퍼폼으로 하향하고, 목표주가를 24달러로 제시한 영향이다.
모더나(MRNA)는 -7% 초과 하락하며 백신주와 S&P 500 내 하락세를 주도했다. 윌리엄 블레어가 FDA 보고서 중 젊은 층의 코로나19 백신 접종과 심근염 관련 사망 간 연계를 지적했다는 내용을 주목하면서 투심이 위축됐다.
조비 에비에이션(JOBY)은 -6% 초과 하락했다. 골드만삭스가 신규 커버리지에서 매도 의견과 10달러 목표가를 제시했다.
쇼피파이(SHOP)는 -5% 초과 급락, 나스닥 100 내 약세를 주도했다. 오펜하이머는 블랙 프라이데이 프로모션 기간 중 일요일까지 지출 증가 속도가 둔화했다고 평가했다.
쿠팡(CPNG)은 -5% 초과 하락했다. 한국 당국이 약 3,370만 고객 계정에 영향을 준 데이터 유출 건에 대해 조사에 착수한 것이 부담으로 작용했다.
즉스케일러(ZS)는 -3% 초과 하락했다. 번스타인이 투자의견을 아웃퍼폼에서 마켓 퍼폼으로 하향 조정했다.
레게트&플랫(LEG)은 +16% 초과 급등했다. 솜니그룹 인터내셔널이 보통주 전량을 주당 12달러에 인수 제안했다.
시놉시스(SNPS)는 +4% 초과 상승하며 S&P 500과 나스닥 100의 상승 종목을 이끌었다. 엔비디아가 20억 달러 규모의 투자와 다년 전략적 파트너십 체결을 발표한 것이 호재로 작용했다.
올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)은 +3% 초과 상승했다. BMO 캐피털 마켓이 투자의견을 마켓 퍼폼에서 아웃퍼폼으로 상향하고, 목표주가를 170달러로 제시했다.
차임 파이낸셜(CHYM)은 +3% 초과 올랐다. 골드만삭스가 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 27달러로 제시했다.
월트디즈니(DIS)는 +2% 초과 상승하며 다우지수 내 강세를 주도했다. 주토피아 2가 주말 동안 중국에서 2억7,200만 달러를 벌어들여 역대 외화 영화 두 번째로 큰 오프닝을 기록했다.
실적 일정(2025년 12월 2일) — Crowdstrike Holdings(CRWD), Gitlab(GTLB), Marvell Technology(MRVL), Okta(OKTA), Pure Storage(PSTG).
발행일 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 종목에 대해 직·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다. 또한 본문에 표현된 견해와 의견은 기사 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
분석과 해설: 무엇이 시장을 움직였나
이번 하락장은 글로벌 금리의 동조화된 상방 압력이 촉발했다. BOJ의 긴축 시그널은 캐리 트레이드 언와인드(저금리 엔화 차입·고금리 자산 투자 청산)를 자극해 달러·엔·글로벌 채권 전반의 변동성을 키우는 경향이 있다. 미국 10년물 금리가 4.09%대로 재차 상승한 것은 밸류에이션 멀티플에 직접적인 부담을 준다. 동시에 WTI 상승은 헤드라인 물가 상방 위험을 상기시키며 채권 약세(금리 상승)를 심화시켰다.
ISM 제조업 48.2는 수축국면 심화를 보여주지만, Prices Paid 58.5는 비용 측면의 끈적한 압력을 시사한다. 성장 둔화와 물가 압력이 동시에 관찰될 때, 연준의 통화정책은 더 정교해진 포워드가이던스를 요구받는다. 현재 시장이 12월 -25bp 인하 100%를 반영하는 가운데, 주중 발표될 근원 PCE와 ISM 서비스가 예상과 엇갈릴 경우, 단기 변동성 확대 가능성을 유념할 필요가 있다.
종목 차원에서는 암호자산 규제 발언(PBOC)과 기업 발언(mNaV 조건부 매도 가능)이 디지털 자산 연관주에 급격한 디스카운트를 유발했다. 반면 엔비디아-시놉시스의 전략적 파트너십과 직접 투자(20억 달러)는 반도체 설계 자동화(EDA) 및 AI 반도체 생태계 강화의 신호로 해석된다. 디즈니의 중국 박스오피스 성과는 콘텐츠 프랜차이즈 파워의 회복을 시사하지만, 이는 개별 타이틀 성과에 크게 좌우될 수 있다는 점에서 구조적 추세로 일반화하긴 이르다.
전반적으로, 금리 레짐과 가격·원가 지표의 미세한 변화가 주식 섹터 간 수익률 분화를 심화시키고 있다. 에너지와 디펜시브 일부는 상대적 버팀목을 보이는 반면, 성장주는 장기 할인율 상승의 민감도에 따라 차별화가 확대되는 양상이다.
용어 설명
bp(베이시스 포인트)1bp=0.01%p: 금리 변동 폭을 정밀하게 표현하는 단위다. 예: +8bp=+0.08%p.
ISM 제조업/서비스 지수: 50을 기준으로 확장(50 이상)·수축(50 미만)을 가늠하는 선행지표다. Prices Paid는 공급망·원가 압력을 가늠한다.
근원 PCE: 에너지·식품을 제외한 개인소비지출 물가지수로, 연준이 선호하는 인플레이션 지표다. 금융시장 기대에 큰 영향을 준다.
E-미니 선물: 표준계약 대비 규모를 축소한 주가지수 선물로, 유동성과 헷지 수단으로 널리 쓰인다.
mNaV: 기업가치(EV)를 보유 비트코인 가치로 나눈 지표로, 디지털 자산 보유 기업의 밸류에이션 민감도를 가늠할 때 참조된다.
기타
그 밖에 “Join 200K+ Subscribers”라는 문구와 함께 바차트의 정오 뉴스레터가 다수 독자에게 필독으로 소비되고 있다는 소개가 덧붙었다.
