요약 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -0.06%, 다우존스 산업평균지수는 -0.17%, 나스닥100 지수는 -0.07%로 1월 20일(현지시간) 소폭 하락하며 장을 마감했다. E-미니 3월 S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08%로 하락 마감했다.
2026년 1월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주식 지수는 장 초반 상승분을 반납하고 소폭 하락 마감했다. 미 국채 10년물 수익률이 약 +6bp 상승해 4.23%의 4.5개월 최고치로 오른 점이 주된 압력 요인이다. 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장 후보로 지명하는 데 대한 유보적 입장을 보이자 시장은 가장 온건한 후보로 꼽혔던 해셋 대신 매파 성향의 후보가 더 유력해질 수 있다고 해석했다. 이에 따라 향후 연준의 금리 인하 기대가 약화되며 채권 금리는 상승했고, 주식시장에는 부담으로 작용했다.
장 초반 반도체 업종의 강세로 지수는 일시적인 상승을 보였다. 대만의 파운드리(반도체 위탁생산) 세계 1위인 대만반도체제조공사(TSMC)가 2026년 자본적지출(CAPEX) 전망을 상향 조정하면서 인공지능(AI) 관련 지출이 이어질 것이란 확신이 반도체 및 데이터 저장업체의 주가를 지지했다. 이에 따라 Super Micro Computer는 +10% 이상, Micron Technology는 +7% 이상 급등했고 Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML 등 주요 반도체 장비·소재 업체들도 2% 이상 상승했다.
경제지표는 혼재였다. 12월 제조업 생산은 전월대비 +0.2% (m/m)로 예상과 달리 증가했으며, 11월 제조업 생산치는 당초 발표된 횡보에서 +0.3% (m/m)로 상향 수정됐다. 반면 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 -2포인트 하락해 37으로 예상(40)보다 약했다.
분기 실적 시즌도 주가에 긍정적 요인으로 작용했다. 1분기(기사 기준으로는 2025년 4분기)에 대해 S&P 500 구성 종목 중 지금까지 실적을 발표한 28개 기업의 89%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 연간 기준 이익 성장은 +8.4%로 예상되며, 대형 기술주 일곱 종목(이른바 ‘매그니피센트 세븐’)을 제외하면 이익 성장률은 +4.6%로 전망된다.
대법원과 정책 불확실성도 시장의 관심사였다. 대법원은 수요일 트럼프 대통령의 관세 조치에 대한 소송에서 판결을 내리지 않았으며, 추가 의견 발표 시점은 밝히지 않았다. 향후 화요일과 수요일에 더 많은 결정이 예정될 가능성이 있다.
시장 반응과 금리 전망에서 시장은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 약 5%로 평가하고 있다. 반면 단기적으로는 매파적 신호(금리 인하 기대 약화)가 채권 금리를 끌어올리는 요인으로 작용하고 있다.
해외 주요 지수도 대체로 하락했다. 유로스톡스50은 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 닛케이225는 -0.32%로 마감했다.
이자율·채권시장 상세
3월 만기 10년물 국채 선물(ZNH6)은 금일 -15틱 하락 마감했으나 10년물 수익률은 +5.6bp 상승해 4.225%~4.231% 수준으로 보고됐다. 기사 본문에서는 4.225%와 4.231%로 일부 수치 차이가 있으나 공통된 해석은 10년물 수익률이 4.5개월 만에 최고 수준으로 상승했다는 점이다. 10년물 수익률 상승의 배경에는 10년 기대인플레이션(브레이크이븐 인플레이션율)이 2.326%로 2.25개월 만의 최고치로 오른 점도 포함된다. 이는 인플레이션 기대 상승이 실질채권수익률을 누르는 구조적 요인이다.
유럽 국채 수익률도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp로 2.835%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 +1.2bp로 4.400%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인(Philip Lane)은 다음과 같이 말했다:
“우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 수년간 대체로 목표 수준에 머물고, 성장률은 잠재성장률 수준에 가깝고, 실업률은 낮고 하향 추세에 있다는 것이다. 이러한 상황에서는 단기적인 금리 논쟁이 없다.”
스왑시장은 ECB의 2월 5일 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 1%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 주요 이동
반도체 및 데이터 저장 관련주에 매수세가 집중됐다. Super Micro Computer는 +10% 이상 상승해 S&P 500 내 최상위 상승주였고, Micron Technology (MU)는 +7% 이상으로 나스닥100 선두 상승주였다. 또한 Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX), Broadcom (AVGO), ASML 등도 2% 이상 상승했고 AMD, KLA, Seagate (STX), Texas Instruments (TXN) 등도 1% 이상 올랐다.
에너지·전력 공급업체는 도널드 트럼프 대통령의 전력 시장 긴급 경매 추진 및 기술기업에 대한 전기요금 부담 전가 방침으로 압력을 받았다. Talen Energy (TLN)은 -11% 이상, Constellation Energy (CEG)는 -9% 이상 하락했고 Vistra (VST)는 -7% 이상, NRG Energy (NRG)는 -4% 이상 하락했다.
금융·산업·소비재 업종에서는 State Street (STT)가 분기 실적이 예상보다 좋았음에도 불구하고 비용 증대 전망에 따라 -5% 이상 하락했다. Mosaic (MOS)는 북미 인산염 시장 출하량이 전년 대비 약 -20% 감소한 것으로 추정된다고 발표하며 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 7억5천만 달러 규모 블록 트레이드로 주당 $23.80~$24.00을 모색해 -4% 이상 하락했다.
업종별 애널리스트 리포트 영향도 관찰됐다. Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)는 BNP Paribas의 하향 의견으로 3% 이상 하락했고, Kraft Heinz (KHC)는 Morgan Stanley의 하향으로 2% 이상 하락했다. 한편 GE Vernova는 트럼프 행정부의 전력시장 조치 수혜 기대감으로 +6% 이상 상승했다. Rocket Lab (RKLB)은 Morgan Stanley의 상향과 목표가 제시로 +6% 이상 상승했다.
실적 발표 일정(2026-01-20)로는 3M (MMM), DR Horton (DHI), Fastenal (FAST), Fifth Third Bancorp (FITB), Interactive Brokers (IBKR), KeyCorp (KEY), Netflix (NFLX), United Airlines (UAL), US Bancorp (USB) 등이 보고했다.
용어 설명
E-미니 선물: S&P나 나스닥 등 주요 지수의 소형화된 선물계약으로 소액 투자자 및 기관이 지수 방향을 빠르게 반영하기 위해 사용하는 파생상품이다. 유동성이 높아 장중 지수의 선행 지표로 쓰인다.
10년물 국채 수익률: 장기금리의 대표적 지표로, 채권 가격과 반대로 움직이며 주식 등 위험자산의 할인율에 영향을 준다. 수익률 상승은 주식의 적정가치를 낮추는 요인이다.
브레이크이븐 인플레이션율(10년): 명목 수익률과 실질 수익률의 차이로 계산되는 기대인플레이션 지표다. 상승하면 시장의 인플레이션 기대가 커졌음을 의미한다.
NAHB 주택시장지수: 전미주택건설업협회가 발표하는 주택시장 관련 체감지표로 주택건설업체의 사업환경 인식을 나타낸다. 수치 하락은 주택경기 둔화를 시사할 수 있다.
향후 영향 분석(전문적 관점)
단기적으로는 미 국채 10년물 수익률 상승이 주식 밸류에이션에 부담을 주며 특히 고성장 기술주와 같은 미래 현금흐름 간극이 큰 종목에 더 큰 압력이 가해질 가능성이 높다. 채권금리 상승은 할인율을 올려 주가의 적정 가치를 하향시키기 때문이다. 반면 실적 시즌의 양호한 결과(보고 기업의 89%가 컨센서스 상회)는 펀더멘털의 견조함을 보여주며, 경기 민감주 및 가치주에는 방어 요인으로 작용한다.
정책 리스크 측면에서는 트럼프 대통령의 연준 인사 관여 의사표시가 연준의 향후 정책 기대치를 변화시킬 수 있다. 매파 성향 인사의 부상은 단기적 금리 인하 가능성을 낮추어 채권 금리를 추가로 끌어올릴 우려가 있다. 시장이 현재 1월 FOMC에서의 금리 인하 확률을 5%로 반영하고 있는 것은 이러한 불확실성을 반영한 것이다.
마크 업(valuation) 관점에서 투자자들은 향후 수익률 곡선의 움직임, 인플레이션 기대의 추가 상승 여부, 그리고 연준 및 ECB 같은 주요 중앙은행의 의사결정 신호를 면밀히 주시해야 한다. 기업별로는 AI·반도체 투자 모멘텀이 계속된다면 해당 섹터의 실적 개선과 주가 상승은 지속될 가능성이 있다. 반면 전력·유틸리티 업종은 정책 변수에 민감하므로 변동성이 커질 수 있다.
결론적으로, 이날 시장은 금리·정책 리스크와 실적 호조 사이에서 방향성을 모색하는 모습을 보였다. 투자자들은 금리 변화에 따른 섹터별 민감도를 재평가하고, 실적과 현금흐름을 근거로 한 종목 선택 전략을 유지하는 것이 바람직하다.
원문 기사 작성자: Rich Asplund. 기사 게재일: 2026-01-20. 보도 내용은 Barchart의 자료를 기반으로 정리되었으며, 기사 게재 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다.
