미국 주요 주가지수는 국채 금리 상승의 영향으로 2026년 1월 16일(금) 장 마감에서 소폭 하락했다. S&P 500 지수(티커: $SPX, ETF: SPY)는 전일 대비 -0.06% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수(티커: $DOWI, ETF: DIA)는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수(티커: $IUXX, ETF: QQQ)는 -0.07% 하락으로 장을 마쳤다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.06%, 3월 만기 E-mini Nasdaq 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면 주가지수는 금리 상승으로 인해 장중 초반의 상승분을 반납하고 소폭 하락으로 마감했다. 특히 10년물 미 국채 수익률이 약 +6bp(기초점) 상승하여 약 4.23%의 4.5개월 최고치를 기록한 점이 증시에 부담으로 작용했다. 이 같은 금리 상승은 도널드 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준(Fed) 의장 후보로 지명하는 데 주저하는 입장을 보이면서 촉발되었다. 시장은 해셋을 가장 비둘기파(완화적) 성향의 후보로 보고 있었고, 대신 매파(긴축성향)로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물을 지명할 가능성이 커지면 연준의 향후 금리 인하 기대가 약화될 것으로 판단했다. 그 결과 장기 금리가 상승하고 주식시장에는 부정적 영향을 미쳤다.
반면 장 초반에는 반도체업종이 주도하며 상승세를 보였다. 대만의 파운드리(위탁 생산)업체인 대만반도체제조공사(TSMC)가 2026년 자본 지출(CAPEX) 전망을 상향 조정한 영향으로 인공지능(AI) 관련 지출 지속에 대한 신뢰가 확산되면서 반도체와 데이터 스토리지 관련 기업에 긍정적 영향을 미쳤다. 이 같은 업종 중심 상승은 장 초반 수급을 지지했으나, 채권 금리 반등으로 상승폭이 축소됐다.
미국의 금요일 경제지표는 주식시장에 대해 엇갈린 신호를 보였다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%를 기록하며 시장 예상치인 -0.1%를 상회했고, 11월 제조업 생산치는 기존의 전월 대비 변화 없음에서 +0.3%로 상향 조정됐다. 반면 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 예상치 40에 반해 2포인트 하락한 37으로 집계되었다.
분기 실적 시즌의 첫 주는 주식에 우호적으로 작용했다. 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28곳 중 89%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 2025년 4분기(=Q4) 실적은 전년 동기 대비 +8.4% 성장할 것으로 예상되며, 일곱 개의 초대형 기술주(‘매그니피센트 세븐’)을 제외할 경우 Q4 실적은 +4.6% 증가할 것으로 전망된다.
미국 대법원은 수요일 도널드 트럼프 대통령의 관세 관련 소송에 대해 판결을 내리지 않았다. 대법원은 향후 판결 시점을 명확히 밝히지 않았으며, 다음 주 화요일과 수요일에 추가 결정 일정이 잡힐 가능성이 있다.
금리 전망에 대한 시장의 반응으로는 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp 금리 인하가 단행될 확률을 시장이 약 5%로 소폭 반영하고 있다.
해외 증시도 금요일 하락 마감했다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 -0.19%, 중국 상하이종합지수는 -0.26%, 일본 닛케이225는 -0.32% 각각 하락 마감했다.
금리·채권 시장 동향에 따르면 3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일 -15틱 하락하며 장 마감했다. 10년물 수익률은 장중 4.231%까지 상승하며 4.5개월 최고치를 기록했고, 종가는 약 4.225% 수준으로 전일 대비 약 +5.6bp 상승했다. 장중에는 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐 인플레이션)율이 2.326%로 2.25개월 최고치를 경신해 실질채권 수익률에 하방 압력을 가했다. 또한 12월 제조업 생산의 예상 밖 증가도 연준의 통화정책에 대해 다소 매파적(긴축적) 신호로 해석되어 장기채 가격을 압박했다.
채권 손실은 트럼프 대통령의 해셋 기용 보류 언급 이후 가속화됐다. 시장은 해셋을 가장 완화적 성향의 연준 의장 후보로 평가해 왔으나, 매파로 평가되는 워시 등 다른 후보로 무게가 이동하면 향후 금리 인하 기대 축소로 채권 가격에 추가적인 부담이 될 수 있다.
유럽 국채 금리도 상승했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 +1.6bp 올라 2.835%를 기록했고, 10년 영국 국채(길트) 수익률은 +1.2bp 상승해 4.400%를 나타냈다.
ECB(유럽중앙은행) 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)은 “우리의 기본 시나리오는 인플레이션이 몇 년간 대체로 목표 수준에 근접하고, 성장률은 잠재 수준에 가깝고, 실업률은 낮고 하향하는 상태를 상정한다. 이러한 상황에서는 단기적인 금리 논쟁이 없다”라고 말했다.
스왑시장은 2월 5일 예정된 ECB의 다음 통화회의에서 +25bp 금리 인상 가능성을 약 1%로 반영하고 있다.
업종 및 종목별 동향에서는 반도체 및 데이터 스토리지 업종이 TSMC의 투자계획 상향에 힘입어 강세를 보였다. S&P 500에서는 Super Micro Computer가 10% 이상 급등해 상승폭을 이끌었고, 나스닥100에서는 Micron Technology(MU)가 7% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등도 2% 이상 상승 마감했으며, AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등은 1% 이상 상승했다.
한편 전력(유틸리티) 관련주는 도널드 트럼프 대통령의 비상 도매 전력 경매 추진 및 대형 기술기업에 대한 전력비용 부담 전가 발언 등의 영향으로 약세를 보였다. Talen Energy(TLN)는 11% 이상 급락했고, Constellation Energy(CEG)는 9% 이상 하락했다. Vistra(VST)는 7% 이상, NRG Energy(NRG)는 4% 이상 하락했다.
그 밖에 State Street(STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 주가가 5% 이상 하락했다. Mosaic(MOS)는 북미 인산염(포스페이트) 출하량이 4분기 기준 전년 동기 대비 약 -20% 감소할 것으로 추정된다는 발표 후 4% 이상 하락했고, QXO Inc(QXO)는 야간 블록 트레이드로 7억 5천만 달러 조달을 모색하면서 주당 가격을 23.80~24.00달러로 제시해 4% 이상 하락했다.
브라운-포먼(BF.B)은 BNP 파리바의 차익 실적 하향(언더퍼폼)과 목표주가 24달러 제시에 따라 3% 이상 하락했고, 몰슨 쿠어스(TAP)도 BNP 파리바의 하향 조정(목표가 40달러)으로 3% 이상 내렸다. Regions Financial(RF)은 4분기 EPS가 58센트로 컨센서스 62센트를 밑돌아 2% 이상 하락했다. Kraft Heinz(KHC)는 모건스탠리의 하향 조정(목표가 24달러) 이후 2% 이상 하락했다.
JB Hunt Transport(JBHT)는 분기 매출 31억 달러 발표가 컨센서스 31.1억 달러를 소폭 밑돌며 1% 이상 하락했고, GE Vernova(GEV)는 트럼프의 전력정책 관련 여파로 제프리스가 긍정적으로 평가하면서 6% 이상 상승했다. Rocket Lab(RKLB)은 모건스탠리의 상향(오버웨이트, 목표가 105달러)으로 6% 이상 상승했고, Eaton(ETN)은 HSBC의 매수 상향(목표가 400달러)으로 3% 이상 상승했다. PNC는 비이자수익이 시장 기대를 상회해 3% 이상 상승했으며, Dave & Buster’s(PLAY), Honeywell(HON) 등도 외부 기관의 상향으로 2% 이상 상승했다.
실적 예정으로는 2026년 1월 20일 발표 예정인 기업들로 3M(MMM), DR Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), U.S. Bancorp(USB) 등이 있다.
공개·면책: 게재일 현재 필자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 전적인 근거로 사용해서는 안 된다.
전문가적 분석 및 향후 영향 전망
금리와 주식의 상호작용: 이번 장세는 명확히 금리(특히 장기 금리)의 움직임이 주식시장의 단기 방향성을 좌우한다는 점을 재확인시켰다. 연준 의장 후보군의 성향 변화(완화→매파 가능성)는 단기적인 금리 인하 기대를 약화시키며 장기 금리를 밀어 올리는 요인이다. 장기 금리 상승은 성장주, 특히 높은 할인율(할인된 현금흐름에 민감한 기술·성장주)에 상대적인 부담이 되며, 반대로 가치주나 금융업종(예: 은행)은 금리 상승 환경에서 수혜를 받을 가능성이 있다.
반도체·AI 관련주는 TSMC의 CAPEX 상향으로 인해 중·단기적으로 실물 수요(칩 수요) 증가를 재확인받았다. 인공지능 관련 하드웨어 수요는 지속적인 투자 사이클을 만들어 낼 가능성이 크며, 이는 반도체 장비·소재·데이터센터 투자 수혜 종목에 긍정적이다. 다만 금리 상승이 가팔라질 경우 성장 프리미엄이 축소되어 밸류에이션의 재조정(주가 조정)이 발생할 수 있다.
전력·유틸리티 섹터의 변동성 확대는 정책 리스크(정책주도형 가격재분배)와 규제 가능성의 직접적 반영이다. 만약 정부가 대형 기술기업에 전력비용을 전가하는 정책을 추진할 경우 전력회사들의 사업구조와 수익모델에 대한 투자자의 재평가가 촉발될 수 있다. 이는 단기적 주가 급락을 초래하나, 장기적으로는 정책 세부내용과 보상·보조 메커니즘에 따라 수혜·불이익이 갈릴 수 있다.
투자자 실무적 시사점: 포트폴리오 관점에서 금리 리스크가 확대되는 시기에는 고성장주 비중을 점검하고, 이자율 민감도가 낮은 현금흐름 안정형 산업(예: 일부 산업재, 필수소비재)과 금리 상승의 수혜를 받는 금융업종의 비중을 전략적으로 조정하는 것이 유효할 수 있다. 동시에 방어적 관점에서 채권 듀레이션(기간) 관리와 인플레이션(브레이크이븐) 추이 관찰이 필요하다.
요약: 2026년 1월 중순의 시장은 정책(연준 인사)·경제지표·기업 실적이라는 세 가지 축이 상호작용하며 변동성을 유발하고 있다. 단기적으로는 금리와 정책 불확실성이 주도권을 가지겠지만, 중기적으로 기업 실적(특히 AI 투자에 따른 수요 회복)과 실물 경기의 방향성이 시장 흐름을 결정할 가능성이 크다.
용어 설명(투자자 참고)
E-mini 선물: 주가지수 선물의 소규모 계약 단위를 의미하며, 주식시장 마감 전후의 가격 신호를 빠르게 반영한다. 틱(tick)은 선물·옵션 등 파생상품에서의 최소 가격 단위이고, bp(기초점, basis point)는 금리 변동을 나타내는 단위로 1bp는 0.01%포인트이다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 간 수익률 차이로 계산되는 시장의 인플레이션 기대치를 의미한다. NAHB 주택시장지수는 미국 주택건설업자들의 시장 체감 경기를 보여주는 지표로 주택 관련 경기의 선행지표 역할을 한다.
