뉴욕 ICE 원당 10월물(#11, SBV25)은 29일(현지시간) 0.16센트(＋0.97%) 오른 파운드당 16.62센트에 마감했고, 런던 ICE 백설탕 10월물(#5, SWV25)은 0.50달러(＋0.11%) 상승한 톤당 474.50달러에 거래를 마쳤다.
2025년 7월 29일, 나스닥닷컴과 Barchart의 보도에 따르면, 설탕 선물 가격은 이틀 연속 상승하며 뉴욕 원당 기준 1주일 만의 고점을 기록했다.
원인은 서부텍사스산중질유(WTI) 9월물이 장중 3% 넘게 급등해 2주 최고치를 찍은 데 있다. 유가 상승은 브라질 등 주요 생산국 설탕 공장이 사탕수수를 설탕 대신 에탄올*1로 전환해 판매하는 동기를 강화하기 때문에 공급 축소 기대가 형성된다.
수요 측 호재: 4년 최저가가 부른 구매 증가
최근 4년 최저 수준까지 밀렸던 가격 덕분에 수입·소비 수요가 눈에 띄게 반등했다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동기 대비 1,435% 폭증한 42만 톤으로 집계됐다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 지난주 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다”고 밝히면서, 미국 설탕 소비가 1,100만 톤에서 1,150만 톤(＋4.4%)으로 늘어날 것이라는 블룸버그 인텔리전스 전망이 제시됐다.
공급 확대 변수: 인도·브라질·태국 생산 전망
인도 당국은 몬순 강우가 풍부해 2025/26연도 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 달할 것으로 내다봤다. 이에 앞서 2024/25연도 생산량은 5년 만의 최저치(2,620만 톤)로 추락했지만, 인도 기상청에 따르면 7월 27일 기준 누적 강수량은 평년 대비 8% 많아 반등 기대가 크다.
브라질 조사기관 Datagro는 건조한 날씨가 수확 적기를 앞당겨, 이달 전반기 사탕수수 중 54%를 설탕 생산에 투입할 것이라고 전했다. 이는 시장에 320만 톤 추가 공급을 의미한다. 반면 브라질 설탕산업협회(UNICA)는 6월 말까지 누적 생산이 전년 대비 14.3% 감소한 1,224만 톤이라며 단기적 공급 위축을 강조했다.
세 번째 변수인 태국은 2024/25연도 생산이 1,000만 톤(＋14%)으로, 3대 생산국 중 한 축을 담당한다.
글로벌 재고·수급 전망
상반된 요소들이 뒤엉킨 가운데, Czarnikow는 2025/26 시즌 8년 만의 최대치인 750만 톤 글로벌 잉여를 예상했다.
미 농무부(USDA)는 5월 반기 보고서에서 2025/26년 세계 생산량이 사상 최대 1억 8,931만 톤(＋4.7%)에 달하고, 최종 재고가 4,118만 톤(＋7.5%)으로 늘어날 것이라 밝혔다.
반면 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 2024/25연도 전 세계 공급 부족 규모를 547만 톤으로 상향 조정했다. 이는 전년도 131만 톤 잉여에서 공급 타이트로 돌아섰음을 시사한다.
가격 동향과 시장 심리
뉴욕 원당 선물은 지난 3개월간 4.25년 만의 최저치까지 밀렸다가 최근 반등 중이다. 런던 백설탕 역시 4년 저점에서 거래됐다. 분석가들은 “유가가 추가 상승할 경우 설탕 공장들이 에탄올 전환을 확대해 가격 지지선이 강화될 것”으로 본다.
전문가 해설: 생소한 용어 정리
*1에탄올은 사탕수수·옥수수 등에서 추출한 알코올 연료로, 브라질 교통연료 시장에서 가솔린과 혼합하거나 단독으로 사용된다. 설탕 공장은 수익성이 높은 방향(설탕↔에탄올)으로 사탕수수 비중을 조정한다.
WTI는 미국 서부 텍사스산 원유로, 국제 유가 벤치마크 가운데 하나다. WTI 가격 상승은 바이오연료 가격과 직접적으로 연동돼 설탕 공급 전략에 영향을 준다.
기자 시각
세계 설탕 시장은 유가·기상이변·정책이 복합적으로 작동하는 전형적 상품(Commodity) 시장 구조를 보인다. 최근 유가 급등이 단기 상승 촉매 역할을 했지만, 중장기적으로는 2025/26년 대규모 공급 과잉 가능성이 상존한다. 투자자라면 원당과 에너지 가격의 상관계수, 인도·브라질의 관세 및 수출정책 변화를 면밀히 주시할 필요가 있다.
※ 필자(번역·정리)는 기사 작성 시점에 관련 종목을 보유하고 있지 않다.
