오는 2025년 7월 뉴욕 시장에서 거래되는 설탕 #11 (SBN25)은 화요일 -0.27 (-1.68%)로 하락 마감했고, 런던 ICE 화이트 설탕 #5 (SWQ25)는 +0.50 (+0.11%)로 상승 마감했다.
화요일, 설탕 가격은 뉴욕 시장에서 4년 만에 최근 선물 계약 저점으로 떨어졌으며, 이날 원유 가격 (CLQ25)이 5% 급락하면서 설탕 가격에 영향을 미쳤다. 원유 가격 하락은 에탄올 가격을 낮추고 전세계 설탕 공장이 사탕수수 가공을 에탄올보다 설탕 생산에 우선하게 만들어 설탕 공급을 증가시킬 수 있다.
2025년 6월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 최저점에서 회복되었으며 런던 시장에서는 달러 지수(DXY00)가 일주일 만에 최저점으로 하락하면서 일부 쇼트 커버링이 이루어졌다.
지난 3개월 동안 설탕 가격은 국제 설탕 잉여 기대 때문에 하락했다. 5월 22일 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8,000톤에 이를 것으로 예상했다. 이와 함께 4,118만 8,000톤의 설탕 잉여가 발생할 것으로 전망했다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적이다. 6월 2일 인도의 국가협동조합설탕공장연맹은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가하여 3,500만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 인도는 전세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국이다. 인도의 풍부한 강우량 전망은 풍작을 유도할 수 있다. 4월 15일 인도 지구과학부는 올해 몬순이 정상 이상일 것이며 총 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것이라고 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 진행된다.
글로벌 설탕 생산의 증가 신호는 가격에 부정적이다. 5월 22일 미국 농무부 외국농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가하여 사상 최고치인 4,470만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예상했다.
한편, 인도 정부는 1월 20일 올해 설탕 제분소가 100만 톤의 설탕을 수출하도록 허용하겠다고 발표하면서 2023년에 시행된 수출 제한을 완화했다. 인도는 자국 내 적절한 공급을 유지하기 위해 2023년 10월 이후 설탕 수출을 제한해왔다. 2022/23 시즌 동안 인도는 910만 톤을 수출했으나, 그전 시즌에는 기록적인 1,110만 톤을 수출했다. 하지만, ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 5년 만에 최저치인 2,620만 톤으로 전년 대비 17.5% 감소할 것이라고 전망하고 있다.
한편, 파키스탄이 저조한 사탕수수 수확 때문에 250,000톤의 원당을 수입하려고 계획하고 있다.
설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소로 인해 어느 정도 지지를 받고 있다. UNICA는 지난 월요일까지 브라질 중남부의 2025/26년 설탕 생산이 전년 동기 대비 11.6% 감소한 6,954,000톤이라고 보고했다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관인 Conab는 2024/25년 브라질의 설탕 생산이 전년 대비 3.4% 감소했다고 발표했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 글로벌 설탕 적자 예측을 지난 2월 예측치인 -4.88 MMT에서 -5.47 MMT로 상향 조정하며 9년 만의 최고치를 기록했다.
