뉴욕 ICE 원당(10월물)·런던 ICE 백설탕(10월물) 동반 상승했다. 18일(현지시간) 뉴욕 ICE 원당 10월물(SB V25)은 전일 대비 0.08센트(＋0.48%) 오른 파운드당 16.78센트에, 런던 ICE 백설탕 10월물(SW V25)은 3.70달러(＋0.76%) 상승한 톤당 489.30달러에 각각 마감됐다.
2025년 7월 19일, 바차트(Barchart)·나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 주 설탕 가격은 연속 상승세를 이어가며 뉴욕 상품거래소에서는 1.5개월 만의 최고치, 런던 ICE에서는 1.75개월 만의 최고치를 기록했다. 시장 참가자들은 글로벌 수요 회복 신호와 브라질·인도 등 주요 생산국의 공급 변수에 주목하고 있다.
중국발 수요 급증이 가격을 끌어올린 핵심 요인으로 분석된다. 중국 해관총서 통계에 따르면 6월 설탕 수입량은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만t으로 집계됐다. 이에 더해 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 17일(현지시간) “코카콜라가 미국 내 판매 음료에 옥수수액당 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다”고 밝혔으며, 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 미국 내 설탕 소비량을 4.4% 늘려 1,150만t으로 끌어올릴 잠재력이 있다고 전망했다.
브라질 공급 감소 또한 가격에 우호적으로 작용했다. 브라질 사탕산업협회(UNICA)는 14일 보고서에서 2025/26년 브라질 중남부 지역 누적 설탕 생산량(4~6월)이 전년 동기 대비 14.3% 감소한 1,224만9,000t이라고 발표했다. 앞서 브라질 농업공급회사(CONAB)는 2024/25년 브라질 전체 설탕 생산량이 전년 대비 3.4% 줄어든 4,411만8,000t이라고 밝힌 바 있다. 가뭄과 기록적 폭염이 사탕수수 수확량을 압박한 결과다.
다만 중장기적으로는 공급 과잉 전망이 여전히 상존한다. 국제 거래업체 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 2025/26 시즌 전 세계 설탕 공급 초과분이 750만t에 달해 8년 만에 최대가 될 것이라고 예측했다. 미 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년도 세계 설탕 생산량이 사상 최대인 1억8,931만8,000t(전년 대비 4.7% 증가)에 이를 것으로 내다보고, 기말 재고는 4,118만8,000t(7.5% 증가)로 전망했다.
인도·태국 생산 회복세, 약세 요인이다. 인도 협동조합설탕공장연합회(NFCSF)는 6월 2일 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만t을 기록할 것이라고 밝혔다. 인도사탕공장협회(ISMA)는 2024/25년 생산량이 2,620만t(전년 대비 –17.5%)으로 5년 만의 최저치를 보였지만 2025년 몬순 강우가 평년 이상이 될 것이란 기상청(IMD) 예보에 따라 회복세가 기대된다.
태국 사탕수수위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 태국 설탕 생산량이 1,000만t(전년 대비 14% 증가)에 달했다고 발표했다. USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26년 태국 생산량이 2% 증가한 1,030만t을 기록할 것으로 전망했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이므로, 동남아 공급 확대는 시장 전반에 약세압력으로 작용할 수 있다.
국제설탕기구(ISO) 공급 전망도 주목된다. ISO는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 수급이 547만t 적자에 이를 것으로 상향 조정했다. 이는 9년 만에 최대 규모로, 2023/24년 131만t 흑자에서 단숨에 적자 전환되는 셈이다. ISO는 또 2024/25년 생산 전망을 1억7,480만t으로 하향했다.
가격 변동성 확대로 인해 최근 NY 원당은 이달 초 4.25년 만의 저점, 런던 백설탕은 4년 만의 저점까지 밀렸다가 반등 중이다. 전문가들은 단기적으로는 기상 변수, 중기적으로는 재고 추이가 주요 방향성을 결정할 것이라고 진단한다.
용어 설명※
· 원당(Sugar #11): 뉴욕 ICE 선물거래소에서 거래되는 원당(raw sugar) 11번 계약을 가리킨다. 이는 가공되지 않은 사탕수수를 원재료로 한 국제 표준 상품이다.
· 백설탕(Sugar #5): 런던 ICE 선물거래소에서 거래되는 정제 설탕(white sugar) 5번 계약을 의미한다.
· 고과당 옥수수시럽(HFCS): 옥수수를 원료로 만든 감미료로, 미국 음료·가공식품 산업에서 설탕 대체재로 널리 쓰인다.
바차트 기사에서는 또 “Q2(2분기) 소프트 커머디티 동향”, “설탕 가격 하락 여지” 등 연관 분석 리포트를 다수 소개했다. 투자자들은 관련 자료를 통해 계절성·통화정책·원유가격과의 연관성을 면밀히 검토할 필요가 있다.
필자·면책조항
본 기사 필자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 증권에 대해 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문 모든 정보는 순수 참고용이며 투자 권유 목적이 아니다. 나스닥(Nasdaq, Inc.)은 필자의 의견을 지지하거나 반대하지 않는다.
