서부 텍사스산 중질유(WTI) 3월물 선물은 목요일 전일 대비 -1.26달러(-2.08%) 하락 마감했으며, RBOB 가솔린 3월물은 같은 날 -0.0408달러(-2.17%) 하락 마감했다.
크루드유와 휘발유 가격은 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키의 평화 협상 진전 시사 이후 목요일 급락했다. 하락 폭은 미 에너지정보청(EIA)이 원유 재고가 예상과 달리 증가휘발유 재고가 거의 5년 만의 최고 수준으로 급증했다고 예고 없이 보고한 직후 가속화됐다. 같은 날 달러 약세는 에너지 가격에 일정 부분 지지 요인으로 작용했다.
2026년 1월 23일, Barchart의 보도에 따르면 젤렌스키 대통령은 미국·러시아·우크라이나가 향후 며칠 내에 삼자 회의를 열어 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 논의할 것이라고 밝혔으며, 전쟁 종식으로 이어질 수 있는 돌파구가 마련되면 러시아산 원유에 대한 제재가 해제돼 글로벌 원유 공급이 늘어날 수 있음을 시사했다.
한편, 전일(수요일)에는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대해 ‘결정적’ 군사 옵션을 강하게 요구하고 있다는 월스트리트저널(WSJ) 보도가 나오며 유가가 방어를 받았다. 미국은 중동에 항공타격 전력을 파견하고 있으며, 이는 트럼프 대통령이 이란에 대해 군사행동을 결정할 경우 지역 내 추가 병력 증강의 시작일 수 있다.
이란은 OPEC 내에서 생산량 기준으로 네 번째로 큰 산유국이며, 최근 국내 시위 진압 과정에서 다수의 사상자가 발생하면서 불안정성이 고조됐다. 미·이란 간 긴장은 이란이 하루 300만 배럴이 넘는 원유를 생산하는 점을 고려할 때 원유 생산 및 수출 차질을 통해 글로벌 공급에 영향을 미칠 수 있다. 로이터는 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지를 떠나라는 권고를 받았다고 전했다. 해당 기지는 지난해 미국의 이란 핵시설 공격 이후 이란의 보복 공습 대상이 된 바 있다.
카자흐스탄의 텡기스(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단될 것이라는 로이터 보도는 이틀 전 유가에 지지 요인을 제공했다. 드론 공격으로 인해 흑해 연안의 카스피해 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 유입되는 일평균 약 90만 배럴의 생산이 제한된 상황이다.
국제에너지기구(IEA)는 2026년 세계 원유 잉여분 전망치를 지난달 추정치 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 1353만 배럴/일에서 1359만 배럴/일로 상향했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.68(쿼드릴리언 Btu)에서 95.37로 하향 조정했다.
Vortexa는 1월 16일 마감 주간 기준으로 최소 7일 이상 정박해 있는 원유 탱커 저장량이 주간 단위로 -8.6% 감소한 1억1518만 배럴이라고 보고했다. 이는 해상 재고의 축적이 일부 해소되고 있음을 시사한다.
중국의 원유 수요 강세도 가격을 일부 지지하고 있다. Kpler에 따르면 중국의 12월 원유 수입량은 전월 대비 10% 증가한 하루 평균 1220만 배럴로 사상 최고치를 기록할 것으로 집계됐다. 이는 중국이 전략적 비축량을 재축적하고 있음을 보여준다.
OPEC+는 2026년 1분기에 증산 중단 기조를 유지하기로 1월 3일 결정했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 일평균 13만7천 배럴을 증산하기로 발표했으나, 이어서 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초부터 시행한 일평균 220만 배럴 규모의 감산분을 복구하려 하고 있으나 아직 120만 배럴/일의 복구분이 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 전월 대비 4만 배럴 증가한 2903만 배럴/일로 집계됐다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최근 5개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 원유 수출 능력을 제약하고 글로벌 공급을 감소시켰다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 러시아 유조선에 대한 공격을 강화해 최소 여섯 척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받은 것으로 보고됐다. 미·EU의 새로운 러시아 제재도 러시아산 원유의 수출을 억제하는 요인으로 작용하고 있다.
이번 주 목요일 발표된 EIA 주간 보고서는 유가에 대해 약세로 해석됐다. 1월 16일 기준 미국 원유 재고는 시장 예상의 일일 10.8만 배럴 감소(드로우)와 달리 360만 배럴 증가했다. 휘발유 재고는 598만 배럴 증가해 거의 5년 만의 최고 수준에 도달했으며, 이는 예상치(147만 배럴 증가)를 크게 상회했다. 미국의 휘발유 수요는 주간 기준 -5.7% 감소해 2년 만의 최저치인 하루 783.4만 배럴로 떨어졌다. 증류유(디스틸레이트) 재고도 330만 배럴 증가해 2년 만의 최고치를 경신했으며, 이는 예상치(160만 배럴 증가)를 상회했다. 또한 WTI 선물의 인도지점인 커싱(Cushing) 원유 재고는 142.8만 배럴 증가해 9개월 만의 최고 수준을 기록했다.
EIA 보고서는 (1) 2026년 1월 16일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 2.5% 낮음, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 5.0% 높음, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균보다 0.5% 낮음을 보여주었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.2% 하락한 1373.2만 배럴/일로 기록돼 11월 7일 주간의 최고치 1386.2만 배럴/일보다는 소폭 낮았다.
Baker Hughes는 1월 16일 마감 주간 기준 미국 가동 중인 원유 시추 장비 수가 410기로 전주 대비 1기 증가했다고 보고했다. 이는 지난 2022년 12월 기록한 5.5년 최고치 627기에서 지난 2년 반 동안 급감한 수치이며, 최근 저점은 지난해 12월 19일 주간의 406기였다.
용어 설명
WTI(서부 텍사스산 중질유): 미국을 대표하는 원유 기준물로, 시카고 및 뉴욕 등에서 거래되는 선물 가격의 기준이다. RBOB: 휘발유 규격의 선물 상품명을 의미한다. EIA(미 에너지정보청)와 IEA(국제에너지기구)는 각각 미국 및 국제 에너지 통계를 제공하는 기관으로, 재고·생산·수요 전망이 시장에 큰 영향을 미친다. bpd는 barrels per day(배럴/일)의 약자로 원유·제품의 일평균 생산·수송 단위를 뜻한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국의 협의체이다.
전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 지정학적 리스크가 완화되거나 완화 기대가 커질 경우 러시아산 원유 제재 완화 가능성으로 글로벌 공급이 늘어날 수 있어 유가 하락 압력이 지속될 가능성이 높다. 반면 이란·카자흐스탄 등 산유국의 불안정과 생산 차질은 공급 측면의 상방 리스크로 작용해 가격 하락을 제한할 것으로 보인다. 특히 이번 EIA 자료에서 휘발유 재고의 대규모 축적과 수요의 급감은 석유제품 시장의 계절적 및 수요 측 구조 변화를 시사하며, 단기적으로 정제마진 압박과 원유 수요 둔화로 이어질 수 있다.
중기적으로는 IEA의 세계 잉여분 축소 전망과 OPEC+의 증산 보류가 균형을 맞추는 변수로 작용할 전망이다. 중국의 수입 증가와 해상 재고 감소는 상방 요인으로 남아 있지만, 미국의 원유 생산 전망 상향(2026년 1359만 배럴/일)과 커싱 재고 증가 등은 하방 요인으로 상존한다. 이러한 복합 요인이 맞물리면서 가격 변동성은 당분간 높은 상태가 지속될 수 있다.
금융시장의 관점에서는 달러 약세가 에너지 가격의 지지 요인으로 작용하지만, 실물 재고 증가가 지속될 경우 장기적 반등을 담보하기 어렵다. 투자자는 EIA·IEA의 향후 재고 및 생산 자료, OPEC+의 추가 결정, 우크라이나 및 중동 지역의 군사적·정치적 전개, 중국의 수요 추이, 그리고 북미의 시추 활동 재개 속도를 면밀히 관찰해야 한다.
참고: 이 기사에 인용된 각 기관의 수치와 사건·발언은 보도 시점의 공개자료를 기반으로 집계한 것이다. Richard Asplund의 기사 작성 시점 보유 포지션 관련 공개 정보는 원문 출처에 기재된 바 있다.
