3월물 WTI 원유(티커: CLH26)는 목요일 장에서 +1.24달러(+1.90%) 상승 마감했고, 3월물 RBOB 가솔린(티커: RBH26)은 +0.0386달러(+1.96%) 상승 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 수요일의 급등에 이어 목요일에도 추가 상승했으며, 원유는 6.5개월 최고치로 올랐고 가솔린은 1주일 만의 최고치를 기록했다.
2026년 2월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 최근 중동 지역의 지정학적 위험 고조가 국제유가를 상승 압력으로 밀어 올리고 있다. 유엔(UN)의 핵 감시 기구는 미군의 중동 군사력 증강이 이란의 핵 활동을 둘러싼 외교적 합의 도달 기회를 위협할 수 있다고 경고했으며, 도널드 트럼프 전 대통령은 2월 19일 현시점에서 이란을 “핫스팟(hot spot)“이라고 칭하고 향후 10일이 합의 여부를 가를 것이라고 언급했다. 이러한 지정학적 불확실성은 시장의 위험 프리미엄을 높이며 석유가격을 지지했다.
유가 상승을 뒷받침한 추가 요인으로는 주간 미국 에너지정보청(EIA) 재고 보고서의 예상치 못한 재고 감소가 있다. EIA 주간보고서에서 원유 재고가 -901만 배럴로 대폭 감소해 컨센서스의 +165만 배럴 증가 예상과 크게 엇갈렸고, 가솔린 재고는 -320만 배럴, 중질유(디스틸레이트) 재고는 -457만 배럴로 전망보다 큰 폭의 인출(감소)을 기록했다. 또한 WTI 인도지점인 커싱(Cushing) 재고도 110만 배럴 감소했다.
지정학적 긴장 외에도 미국 국토교통부는 최근 해상 주의보를 발령해 미 국적 선박은 호르무즈 해협 인근 이란 영해에서 가능한 한 멀리 항해할 것을 권고했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송량의 약 20%가 통과하는 전략적 요충지이며, 이란은 OPEC 국가 중 네 번째로 약 330만 배럴/일의 원유 생산능력을 보유하고 있다. 미국의 군사적 충돌이 발생할 경우 이란의 생산 차질과 해협 폐쇄는 글로벌 공급에 즉각적이고 큰 영향을 미칠 가능성이 있다.
또한 Axios의 보도에 따르면 현재 이란 핵 문제와 관련해 외교적 돌파구를 확인할 수 있는 근거는 없으며, 대(對)이란 군사작전이 실제로 실행될 경우 이는 미·이스라엘의 공동 작전 형태로 수주간 이어질 수 있고 그 규모는 지난달 베네수엘라에서의 미군 작전보다 훨씬 광범위할 수 있다는 관측이 나왔다. 이러한 관측은 시장의 지정학적 리스크 프리미엄을 더욱 높였다.
러시아-우크라이나 전쟁 관련 불확실성도 여전히 유가에 영향을 미치고 있다. 제네바에서 열린 미국 중재 회담이 조기 종료되었고, 우크라이나 대통령 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 장기화한다고 비난했다. 러시아는 “영토 문제”가 미해결 상태라며 장기적 합의 가능성을 부정했고, 이런 전망은 러시아산 원유에 대한 제약이 계속 유지될 것이라는 신호로 작용해 유가에 상방 요인으로 작용하고 있다.
공급 측면의 상반된 요인도 존재한다. Vortexa의 데이터에 따르면 러시아 및 이란산 원유 약 2.9억 배럴이 현재 유조선에 부유(플로팅) 저장 중으로, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 다만 Vortexa는 2월 13일 마감 주간 기준으로 7일 이상 정박한 채로 저장된 원유는 전주 대비 -8.2% 감소해 8,695만 배럴를 기록했다고 보고했다. 한편 베네수엘라의 원유 수출은 12월의 49.8만 배럴/일에서 1월에 80만 배럴/일로 증가해 글로벌 공급을 다소 늘리고 있다.
EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드릴리언 BTU에서 96.00 쿼드릴리언 BTU로 올려 잡았다. 국제에너지기구(IEA)도 2026년 글로벌 원유 잉여분을 지난달의 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 소폭 하향 조정했다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 계획을 보류하기로 2월 1일 합의했다. 이는 2025년 11월 회의에서 발표한 12월 증산(+137,000 배럴/일) 이후 2026년 1분기에는 증산을 멈추겠다는 결정의 연장선이다. OPEC+는 2024년 초 단행한 총 2.2백만 배럴/일 감산분을 복원하려는 과정에서 아직 1.2백만 배럴/일의 증산 여지가 남아 있다. 한편 OPEC의 1월 원유 생산량은 전월 대비 -230,000 배럴/일 감소해 28.83백만 배럴/일로 5개월 만의 최저치를 기록했다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제·수출 역량을 제한해 왔고, 11월 말 이후 발트해에서는 최소 여섯 척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 러시아 산유기업·인프라·유조선에 대한 신규 제재도 러시아의 원유 수출을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
시장 영향과 향후 전망(분석)
단기적으로는 지정학적 리스크 증가와 EIA의 큰 폭 재고 감소가 유가에 즉각적인 상승 압력을 제공한다. 특히 EIA의 주간 재고가 기대와 크게 어긋난 대규모 감축을 보였다는 사실은 현물 및 선물 포지션의 디레버리징(재조정)을 촉발해 가격 변동성을 확대할 수 있다. 반면 장기적으로는 플로팅 저장의 확대와 베네수엘라 수출 증가, 그리고 OPEC+의 단계적 증산(남아있는 1.2백만 배럴/일 복원 여지)은 상방 리스크를 일부 완화하는 요인이다.
시장 참여자 관점에서 주목해야 할 변수는 다음과 같다.
첫째, 중동과 러시아-우크라이나 전선의 지정학적 불확실성이 지속될 경우 리스크 프리미엄은 계속 높아져 단기적으로 유가의 추가 상승 가능성이 크다. 둘째, EIA·IEA와 같은 기관들의 월간·주간 수급 지표는 투기적 포지션과 실물의 수요-공급 균형을 가늠하는 핵심 지표로, 향후 재고 변동이 유가 방향성을 좌우할 것이다. 셋째, 미국의 원유 생산(주간 13.735백만 배럴/일, 2월 13일 기준)과 유정(리그) 수 변화는 중장기 공급 기저를 결정한다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 보고에 따르면 2월 13일로 끝난 주간의 미국 가동 유정 수는 409대로 직전주의 수준보다 3대 감소했고 이는 4.25년 내 최저권(406대)에 근접한 수치이다. 유정 수의 추가 감소는 중장기 생산 성장률을 제약할 수 있다.
결론적으로 단기적 관측은 강세(불)이며, 지정학적 이벤트와 주간 재고 지표가 단기 가격 결정에 결정적 영향을 줄 가능성이 크다. 다만 플로팅 저장 증가, 베네수엘라 증산, OPEC+의 증산 복원 여지 등은 중기적으론 완충 역할을 할 수 있어 유가의 상승 지속성은 지정학적 긴장 지속 여부와 주요 산유국의 정책 대응에 달려 있다.
용어 설명
플로팅 저장(floating storage): 원유가 정제 또는 판매를 기다리며 유조선에 장기간 저장되는 상태를 의미한다. 공급과잉 시점에 부유 저장이 증가하면 단기적으로는 현물 공급이 시장에 즉시 풀리지 않아 가격을 지지할 수 있으나, 반대로 저장 물량이 해소되면 공급이 늘어나 가격 하방 압력으로 전환될 수 있다.
커싱(Cushing): 미국 오클라호마주에 위치한 원유 저장·거래의 핵심 지점으로, WTI(서부 텍사스산 원유) 선물의 공식 인도지점이다. 커싱의 재고 변화는 WTI 가격에 직결되는 중요한 지표다.
BPD(Barrels per day): 하루당 배럴 단위로 원유 생산·수송 규모를 표시한다. 1 배럴은 약 159리터에 해당한다.
디스틸레이트(distillate): 경유·난방유 등 중유류 제품을 통칭하는 용어로, 이들의 재고 변화는 난방 수요·운송 수요와 밀접한 관련이 있어 에너지 시장의 수요 측 상황을 파악하는 데 유용하다.
이 기사의 원문 작성자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)로, 기사 게재 시점에 그는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 해석에는 차이가 있을 수 있다.
