서부텍사스원유(WTI) 2월물(티커: CLG26)은 금요일 종가 기준 -0.10달러(-0.17%) 하락했고, 2월 RBOB 휘발유(RBG26)는 -0.0168달러(-0.08%) 하락 마감했다.
2026년 1월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 국제 유가와 휘발유 가격은 기록적인 글로벌 공급 잉여 전망으로 인해 금요일 2주 만의 최저 수준으로 급락했다. 양측(국제에너지기구(IEA)와 미국 정부)은 2025년의 4년 만의 최고 수준에서 2026년에는 생산이 소비를 초과해 사상 최대의 공급 잉여를 기록할 것으로 전망하고 있다. 또한 금요일의 강한 달러도 에너지 가격에 대한 하방 압력으로 작용했다.
지속적인 지정학적 리스크는 유가 급락을 일부 제한하고 있다. 베네수엘라·나이지리아·러시아 등지의 지정학적 긴장 요인은 공급 불확실성을 높여 유가를 지지하고 있다. 또한 OPEC+가 추가 증산 중단 기조를 유지할 것이라는 기대는 그룹이 일요일 예정된 월례 화상 회의에서 만나면서 유가에 지지 요인으로 작용할 전망이다.
탱커 비축과 수송 관련 지표도 공급 우려와 함께 주목을 받고 있다. 에너지 물류업체인 Vortexa는 12월 26일 종료된 주에 적어도 7일간 정지 상태에 있던 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 +15% 증가한 1억2933만 배럴(129.33 million bbl)로 집계됐다고 월요일 보고했다.
수급 전망 측면에서 IEA는 지난달 세계 원유 잉여가 2025년의 4년 만의 고점(2.0백만 bpd 초과)에서 2026년에는 3.815백만 배럴/일(3.815 million bpd)로 확대될 것으로 예상했다. 이러한 전망은 유가에 장기적인 하방 압력을 가할 수 있다.
수요 측면에서는 중국의 원유 수요 강세가 가격을 지지하고 있다. 시장정보업체 Kpler의 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 +10% 증가하여 사상 최고치인 1220만 배럴/일(12.2 million bpd)에 이를 것으로 집계돼 비축유 재축적이 진행 중임을 시사한다.
안보 이슈와 제재는 공급 불안을 유발해 유가를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 보도에 따르면 미국은 지난 목요일 나이지리아 내 ISIS(이슬람국가) 표적에 대해 나이지리아 정부와의 안보·정보 협력을 통해 공습을 감행했다. 나이지리아는 OPEC 회원국이다. 또한 미국은 베네수엘라 유조선과 연관된 제재를 집행하며 해상 봉쇄를 지속하고 있다. 블룸버그 보도에 따르면 미 해안경비대는 제재 대상 유조선인 Bella 1을 베네수엘라에서 돌려 대서양으로 향하게 했고, 미군은 대통령의 봉쇄 조치의 일환으로 해당 선박을 추적했으며 일요일 바베이도스 근처에서 승선(boarding)을 시도했으나 선박은 다시 대서양으로 이동했다.
우크라이나·러시아 갈등도 글로벌 공급에 영향을 미치고 있다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 4개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후에는 러시아 유조선에 대한 공격도 강화돼 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일의 표적이 되었다. 여기에 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재는 러시아의 석유 회사, 인프라 및 유조선에 대한 제약을 가해 러시아산 원유의 수출을 억제했다.
OPEC+의 정책과 시장 반응에 대해 OPEC+는 11월 30일 Q1 2026의 추가 증산을 잠정 중단하기로 한 계획을 고수하겠다고 밝혔다. OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월에 +137,000 bpd를 증산하되 Q1-2026에는 증산을 일시 중단하겠다고 발표했다. IEA는 10월 중순에 2026년 전 세계 원유 잉여가 400만 bpd에 이를 것으로 예측하기도 했다. OPEC은 2024년 초 단행된 220만 bpd의 감산을 모두 복원하려 하고 있으나 아직 120만 bpd의 증산이 남아 있는 상태다. OPEC의 11월 원유 생산은 -10,000 bpd 하락하여 29.09 million bpd를 기록했다.
또한 OPEC는 최근 Q3 글로벌 오일마켓 추정치를 적자로에서 잉여로 상향 조정했다. OPEC는 Q3 글로벌 시장에 대해 이전 달의 -400,000 bpd 적자 전망을 철회하고 +500,000 bpd의 잉여를 전망했다. 미국 에너지정보청(EIA)도 미국의 2025년 원유 생산 추정치를 전월의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했다.
미국 재고·생산 지표도 주목된다. 수요일 발표된 EIA 보고서는 (1) 12월 26일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.0% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +1.9% 높으며, (3) 경유 등 증류유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -3.7% 낮다고 밝혔다. 주간 미국 원유 생산은 12월 26일 마감 주에 13.827 million bpd로 변동이 없었으며, 이는 11월 7일 주의 기록치인 13.862 million bpd에 근접한 수준이다.
시추 활동 변화도 관찰된다. 베이커휴즈는 1월 2일 종료 주에 미국 내 활동 중인 원유 시추기 수가 +3기로 증가해 412기가 됐다고 화요일에 보고했다. 이는 12월 19일 종료 주에 기록된 4.25년 최저치인 406기에서 회복한 수치다. 지난 2.5년 동안 미국 시추기 수는 2022년 12월의 5.5년 최고치인 627기에서 급감했다.
용어 설명
WTI는 서부텍사스원유를 의미하며 국제 유가의 대표적인 벤치마크다. RBOB는 정제된 휘발유 규격으로 미국 휘발유 선물의 표준 계약을 가리킨다. bpd는 배럴/일(barrels per day)의 약자이며 석유 시장에서 생산·수요·재고를 표시하는 기본 단위다. Vortexa와 Kpler는 각각 해상 유조선 움직임 및 원유·LPG 등 물류 데이터를 제공하는 민간 데이터 제공업체이다. EIA는 미국 에너지정보청(United States Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 지칭한다. 증류유(distillates)는 주로 난방유·디젤을 포함하는 정유 제품군을 말한다.
시장 영향과 전망(기술적·정책적 분석)
현재의 시장 구조는 서로 상충하는 요인들로 이루어져 있어 향후 유가의 향방은 불확실하다. 한편으로 IEA와 미 정부의 잉여 전망, 탱커 비축 증가, OPEC+의 부분적 증산 복원 의지 등은 중기적으로 유가 하락 압력을 강화할 수 있다. 다른 한편으로는 중국의 재고 축적에 따른 수입 증가, 베네수엘라·나이지리아·러시아 관련 지정학적 리스크, 미국의 해상 봉쇄와 대(對)러시아 제재, 우크라이나의 공격 등 공급 차질 요인은 유가를 지지하는 요인으로 작용한다.
단기적으로는 달러 강세와 IEA의 잉여 경고가 매도 심리를 자극할 가능성이 크다. 만약 OPEC+가 예정된 증산을 추가로 보류하거나 러시아의 수출 제약이 장기화되면 공급 우려가 재강화되어 가격 반등이 발생할 수 있다. 반대로 중국 수요가 예상보다 더 빠르게 둔화되거나 미국·러시아 등 주요 산유국의 생산 회복이 가속화될 경우 하방 위험이 더 커질 수 있다.
실무적 시사점
무역 참여자와 정책 담당자는 다음 사항을 주목해야 한다. 첫째, 단기 자금 흐름은 달러·금리 움직임과 연동돼 에너지 자산에 즉각적 영향을 미칠 가능성이 크다. 둘째, 탱커에 저장된 원유 증가와 중국의 전략적 비축 재개는 물리적 수급의 비대칭을 유발해 선물시장과 현물시장 간 스프레드를 확대할 수 있다. 셋째, 지정학적 리스크(해상 봉쇄·타국 공습·제재 강화)는 예측 불가능한 공급 충격을 유발할 수 있으므로 리스크 관리가 중요하다.
기자 평가: 현재의 데이터와 정책 신호를 종합하면 2026년 상반기까지는 공급 우위의 구조가 지속될 가능성이 크나, 지정학적 불안과 정책 변화가 가격 변동성을 키우는 요소로 남아 있다.
기타 참고
발행일 기준으로 본 기사 작성자 Rich Asplund는 이 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거가 되어서는 안 된다.
