미국 증시 주요지수는 2월 11일 화요일 혼조로 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.33%로 하락했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.10%로 소폭 상승했으며, 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.56%로 하락 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.30%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.50%로 하락했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 지수들은 장 초반 상승분을 대부분 반납하고 혼조로 마감했다. 다우존스 산업평균지수는 장중 사상 최고치로 상승했으나, 광범위한 시장에서는 소비 지표 약화와 연준(연방준비제도) 관계자들의 매파적 발언이 투자심리를 제약했다.
시장 동향의 배경으로는 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수(Employment Cost Index, ECI) 발표가 있다. 두 지표 모두 기대치를 밑돌면서 채권 수익률이 하락했고, 이는 연준의 금리 인하 재개 가능성에 유리하게 작용했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 이날 3.5주 최저인 4.13% 수준까지 하락했다.
“Rather than trying to fine-tune the funds rate, I’d prefer to err on the side of patience as we assess the impact of recent rate reductions and monitor how the economy performs. Based on my forecast, the Fed could be on hold for quite some time.”
위 발언은 클리블랜드 연방준비은행 총재 Beth Hammack의 코멘트다. 또한 댈러스 연방준비은행 총재 Lorie Logan은
“it would take ‘material’ weakness in the US labor market for her to support more interest rate cuts.”
라고 발언하며 추가 금리 인하에 신중한 입장을 보였다.
구체적 경제지표를 보면, 미국의 4분기 고용비용지수(ECI)는 전분기 대비 +0.7%로, 예상치인 +0.8%를 하회했고 이는 최근 4년 반 내 가장 낮은 증가율이다. 또한 12월 소매판매는 전월 대비 0.0%로, 예상치 +0.4%를 밑돌았다. 자동차를 제외한 소매판매도 변동이 없었다는 점이 확인되었다.
이번 주 시장의 주요 관전 포인트는 기업 실적 발표와 경제지표다. 특히 수요일에 발표될 1월 고용보고서가 핵심이다. 시장 컨센서스는 비농업 고용(+68,000), 실업률 4.4% 유지, 평균 시급은 전월 대비 +0.3%, 전년 대비 +3.7% 상승으로 보고 있다. 목요일에는 주간 신규실업보험청구건수가 224,000으로 -7,000 하락할 것으로, 기존주택판매는 전월 대비 -4.3% 하락해 연율 416만 건으로 예상된다. 금요일에는 1월 CPI(소비자물가지수)가 전년비 +2.5%, 핵심 CPI(에너지·식품 제외)도 +2.5%로 예상된다.
기업 실적 시즌은 본격화되어 S&P 500의 절반 이상이 실적을 발표했다. 발표 기업 319사 중 78%가 컨센서스를 상회했다. Bloomberg Intelligence에 따르면 S&P 500의 4분기 실적은 +8.4% 증가할 것으로 예상되며, 이는 10분기 연속 전년 대비 성장이다. 이 중 소위 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 초대형 기술주를 제외하면 증가율은 +4.6%로 추정된다.
시장 금리와 금리 전망을 보면, 시장은 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 -25bp(0.25%p) 금리 인하 확률을 약 23%로 가격에 반영하고 있다. 이는 연내 금리 인하 기대가 남아있음을 의미한다.
국제시장 동향에서는 유로스톡스50이 사상 최고치에서 하락해 -0.20%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 1주일 내 최고치로 +0.13% 상승 마감했다. 일본 닛케이225는 강하게 반등해 사상 최고치로 +2.28% 상승 마감했다.
금리(채권) 동향 상세: 3월 만기 10년물 국채 선물(ZNH6)은 전일 대비 +10.5틱로 마감했고, 10년물 금리는 4.141%로 -6.1bp 하락했다. 장중 10년물 금리는 3.5주 최저인 4.133%까지 하락했다. 약한 고용비용지수 및 소매판매가 연준 정책에 대해 비둘기파적(dovish)으로 해석된 영향이다. 또한 재무부의 3년물 채권 $580억 규모 입찰에서 강한 수요가 확인되었고, 입찰참가 대비 낙찰비율(bid-to-cover)은 2.62로 최근 10회 평균인 2.61을 소폭 상회했다.
유럽 채권시장에서는 독일 10년물 분트 금리가 1개월 최저인 2.800%까지 하락하여 -3.2bp로 2.808%에 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 2주 최저인 4.485%까지 하락해 -2.1bp로 4.506%에 마감했다. 유럽중앙은행(ECB) 고위 인사들은 현 수준의 금리가 적절하다고 평가했으나, ECB의 향후 금리동향에 대해 시장은 3월 19일 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 2%로 책정하고 있다.
용어 설명: 주요 지표 및 용어
• 고용비용지수(Employment Cost Index, ECI): 임금 및 급여, 혜택 등을 포괄하는 노동비용의 분기별 변화율로, 임금 압력과 인플레이션 압력의 선행지표로 여겨진다.
• 입찰참가 대비 낙찰비율(bid-to-cover): 채권 경매에서 입찰 총액을 낙찰액으로 나눈 비율로, 높은 값은 강한 수요를 의미한다.
• 핵심 CPI(core CPI): 에너지·식품을 제외한 소비자물가로 기본 물가 흐름을 파악하는 지표다.
업종 및 개별 종목 동향: 화요일에는 AI 인프라 관련주가 약세를 보이며 시장을 짓눌렀다. Western Digital (WDC)은 -7% 이상 하락해 나스닥100의 낙폭을 주도했고, Seagate Technology (STX), Intel (INTC)은 -6% 이상, Micron (MU)은 -2% 이상 하락했다. Advanced Micro Devices (AMD), ASML, Broadcom, Lam Research 등도 -1% 이상 하락 마감했다.
자산관리(wealth-management) 업종은 Altruist Corp가 공개한 AI 도구가 재무자문 모델을 변화시킬 수 있다는 우려로 큰 폭의 조정을 받았다. Raymond James (RJF)와 LPL Financial (LPLA)은 각각 -8% 이상 하락했고, Charles Schwab (SCHW)은 -7% 이상, Stifel Financial (SF)은 -4% 이상 하락했다.
반면 주택 경기 민감주와 건자재 공급업체들은 10년물 금리 하락으로 모기지 금리 부담이 완화될 것이라는 기대에 힘입어 상승했다. Toll Brothers (TOL)은 +6% 이상, D.R. Horton (DHI)과 KB Home (KBH)은 +5% 이상 올랐고, Lennar (LEN)과 PulteGroup (PHM), Builders FirstSource (BLDR) 등도 강세를 보였다.
실적 관련 급등·급락 종목: Goodyear Tire & Rubber (GT)는 4분기 조정 주당순이익(EPS) 39센트를 보고해 컨센서스 49센트를 크게 밑돌아 -14% 이상 하락했다. Amentum Holdings (AMTM)은 1분기 매출 $32.4억으로 컨센서스 $33.2억을 밑돌아 -12% 이상 하락했다. S&P Global (SPGI)은 연간 조정 EPS 가이던스로 $19.40~$19.65를 제시해 컨센서스 $20.00을 하회하며 -9% 이상 하락했다.
반면 Ichor Holdings는 1분기 조정 EPS 가이던스로 8~16센트를 제시해 컨센서스 6.1센트를 상회하며 +34% 이상 급등했다. Spotify (SPOT)는 분기 월간 활성 사용자(MAU) 3,800만 명을 보고해 컨센서스 3,200만 명을 크게 상회하며 +17% 이상 상승했다. Datadog (DDOG)은 4분기 매출 $9.532억으로 컨센서스 $9.172억을 상회하며 +15% 이상 올라 S&P 500과 나스닥100의 상승을 이끌었다.
금일·향후 일정(주요 실적 발표): 2026년 2월 11일 발표 예정 기업으로는 Albemarle (ALB), Ameren (AEE), AppLovin (APP), Cisco Systems (CSCO), Equinix (EQIX), Generac (GNRC), Hilton (HLT), Humana (HUM), International Flavors & Fragrances (IFF), Kraft Heinz (KHC), Martin Marietta (MLM), McDonald’s (MCD), Motorola Solutions (MSI), NiSource (NI), Paycom (PAYC), Rollins (ROL), Shopify (SHOP), Smurfit Westrock (SW), T-Mobile US (TMUS), Westinghouse Air Brake Technol (WAB) 등이 있다.
시장에 대한 분석적 전망: 눈앞의 핵심 변수는 수요일 발표될 1월 고용보고서다. 고용이 예상보다 강하면 연준의 금리 인하 기대는 약화되어 장기금리가 재상승할 가능성이 크고, 이 경우 성장·기술주(특히 AI·반도체 관련)가 다시 압박을 받을 수 있다. 반대로 고용이 예상보다 약하게 나오면 금리인하 기대가 강화되어 국채 수익률이 추가로 하락하고 모기지·주택 관련주와 가치주가 상대적 강세를 보일 수 있다. 투자자 입장에서는 발표 직후의 단기적 변동성에 대비해 포지션을 관리하고, 금리 민감 업종(주택·건설·금융)과 성장 민감 업종(테크·AI 인프라)의 포지션 비중을 조절하는 것이 합리적이다.
리스크 시나리오: 연준 인사들의 신중한 발언과 예상보다 높은 물가·임금 지표가 결합되면 시장의 금리 상승 우려가 다시 대두될 수 있으며, 이는 주식과 채권 모두에 스트레스로 작용할 수 있다. 반면 경기 둔화 신호(특히 고용 약화)가 명확해지면 연준의 금리 인하 가능성이 커지며 자산 리플레이션(reflation) 효과가 나타날 수 있다. 따라서 향후 며칠간의 경제지표와 기업 실적이 시장 방향성을 결정짓는 핵심 요인이 될 전망이다.
참고: 본문에 포함된 모든 수치와 기업명, 발언은 2026년 2월 11일 발표된 자료와 기업 실적 발표에 근거한 것이다.
