관세 인하 기대 확산에 아라비카·로부스타 커피 선물가 약세

**커피 가격 동향 — 아라비카·로부스타 선물 약보합**

12월 인도 아라비카 커피 선물(KCZ25)은 -0.55센트(-0.14%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타 커피 선물(RMF26)도 -5달러(-0.11%) 내렸다. 전일에 이어 이틀 연속 약세를 보이며, 특히 로부스타는 2주 만의 저점을 기록했다.

2025년 11월 13일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 미국의 관세 인하 가능성이 부각되며 커피 선물 가격에 하방 압력이 가해졌다. 전일(수요일) 미 재무장관 베센트(Bessent)는 미국 내에서 재배되지 않는 농산물(커피 포함)에 대해 “향후 며칠 내 상당한 발표가 있을 것”이라고 밝혀 관세 인하 기대를 키웠다.

“향후 며칠 안에 커피를 포함해 미국 내에서 재배되지 않는 작물들에 관해 상당한 발표가 있을 것이다.” — 미 재무장관 베센트

**공급 전망 — 브라질·베트남발 공급 확대로 약세 재료 누적**

가격을 추가로 압박한 요인으로는 민간 분석기관 스톤엑스(StoneX)의 장기 전망이 꼽힌다. 스톤엑스는 2026/27 시즌 첫 전망에서 브라질 커피 생산이 7,070만 포대에 달할 것으로 내다봤다. 이 중 아라비카가 4,720만 포대로 전년 대비 +29% 증가할 것이라는 관측을 제시했다.

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기상 여건도 단기적으로는 공급 개선 신호를 보냈다. 브라질의 민간 기상기관 소마르 메토롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면, 11월 7일로 끝난 주 동안 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 72.1mm의 비가 내렸다. 이는 역사적 평균의 160%에 해당해 최근의 건조 우려를 완화했다.

베트남발 공급 확대 신호도 커피 가격에 하방 요인으로 작용했다. 베트남 통계청은 지난주 목요일, 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 동기 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(MMT)이라고 발표했다. 아울러 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(2,940만 포대)으로 4년 만의 최고치가 될 것으로 전망됐다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)도 10월 24일, 기상이 우호적일 경우 2025/26 시즌 생산이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 내다봤다. 베트남은 전 세계 최대 로부스타 생산국이다.

**재고·정책 요인 — 50% 대미관세로 ICE 재고 축소… 그러나 인하 기대는 단기 약세**

한편, 국제선물거래소 ICE의 커피 재고가 줄어든 점은 가격에 지지력을 제공했다. 미국이 브라질산 수입에 50% 관세를 부과함에 따라 ICE의 인증 재고가 급감했다. ICE 모니터드 아라비카 재고는 수요일 1.75년 만의 저점인 404,930포대로 떨어졌고, ICE 로부스타 재고는 오늘 3.75개월 만의 저점인 5,760계약으로 감소했다.

미국 내 원두 공급도 빠듯해졌다. 미국의 녹두(볶지 않은 커피) 수입의 약 3분의 1이 브라질에서 들어오는 가운데, 미국의 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하는 사례가 발생하고 있기 때문이다. 다만, 앞서 언급한 관세 인하 기대는 향후 비용 부담 완화 가능성을 시사하며, 단기적으로는 가격에 하방 압력을 가했다.

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글로벌 수급 — 수출 감소와 기상 변수의 엇갈린 신호

국제커피기구(ICO)는 월요일, 현행 마케팅 연도(10월~다음 해 9월)의 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865.8만 포대라고 발표했다. 이는 공급 타이트 징후로 해석되며 가격을 지지하는 요인이다.

미국 해양대기청(NOAA)은 9월 16일, 남반구의 라니냐(La Niña) 발생 가능성을 71%로 상향했다. 10~12월 사이 브라질에 과도한 건조를 가져와 2026/27 시즌 작황을 해칠 수 있다는 경고다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 커피 생산국이다.

브라질의 국영 작황 예측기관 코나브(Conab)는 9월 4일, 브라질 2025년 아라비카 생산 추정치를 5월 전망치(3,700만 포대)에서 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 수정했다. 동시에 브라질 2025년 전체 커피 생산 전망도 5,570만 포대에서 -0.9% 낮춘 5,520만 포대로 제시했다.

미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고에서 세계 2025/26 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대로 사상 최고를 기록할 것이라고 전망했다. 품목별로는 아라비카가 -1.7% 감소한 9,702.2만 포대, 로부스타가 +7.9% 늘어난 8,165.8만 포대로 예상됐다. 브라질 2025/26 생산은 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 2025/26 생산은 +6.9% 늘어난 3,100만 포대로 내다봤다. 2025/26기 말 재고는 +4.9% 증가한 2,281.9만 포대(2024/25년 2,175.2만 포대)로 전망됐다.

핵심 해석 — 정책·기상·재고가 교차하는 다층적 가격 메커니즘

관세 정책 변수는 현재 커피 시장에서 가장 즉각적인 촉발 요인이다. 이미 시행 중인 브라질산 대미 50% 관세는 ICE 인증 재고의 빠른 소진과 미국 내 공급 타이트를 유발해 중기적 가격 지지로 작용한다. 그러나 동시에 관세 인하 가능성이 부상하면, 시장은 향후 수입 비용 완화와 공급 회복을 선반영해 단기 약세로 반응할 수 있다. 이와 같은 서로 다른 정책 신호의 공존은 단기 변동성을 키울 공산이 크다.

생산 사이클과 기상 측면에서는 브라질의 풍부한 강우가 단기 생육 환경 개선을 시사하는 반면, 라니냐는 향후 건조 심화라는 역풍이 될 수 있다. 스톤엑스의 2026/27 대증산 전망과 콘압의 2025년도 하향 조정이 공존하는 것은, 시차를 두고 생산량 변동이 크게 나타나는 커피의 자연스러운 순환을 반영한다. 베트남의 로부스타 증産은 블렌드 비중이 높은 로스팅·인스턴트 수요를 뒷받침하며, 상대적으로 아라비카와 로부스타의 스프레드에 구조적 영향을 줄 수 있다.

글로벌 무역 흐름에서는 ICO의 수출 감소가 보여주듯, 단기 수출 여력은 다소 위축돼 있다. 그럼에도 FAS가 제시한 사상 최대 글로벌 생산과 기말 재고 증가 전망은, 가격의 급등을 제한하는 완충장치로 기능할 수 있다. 종합하면, 단기에는 정책 헤드라인과 재고 흐름이, 중기에는 브라질·베트남 생산 사이클이, 장기에는 기후 패턴(라니냐)이 가격 형성의 핵심 축으로 작용할 가능성이 있다.

용어·기관 설명 — 이해를 돕는 핵심 개념

아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta): 서로 다른 커피 품종으로, 재배 지역과 풍미, 가격 민감도가 다르다. 일반적으로 아라비카는 고지대 중심으로 재배되며 산미와 향이 두드러지고, 로부스타는 수확량이 높고 카페인 함량이 상대적으로 높아 블렌드 및 인스턴트 수요에서 중요하다.

ICE(Intercontinental Exchange): 커피 선물 등이 거래되는 국제 파생상품 거래소로, 인증 재고는 거래소가 모니터링하는 표준화된 재고를 뜻한다.

라니냐(La Niña): 열대 태평양 해수면 온도가 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미·브라질 등 주요 산지의 강수 패턴을 바꿔 작황 변동성을 키울 수 있다.

스톤엑스(StoneX), 코나브(Conab), USDA FAS, 국제커피기구(ICO), 소마르 메토롤로지아, 베트남 커피·카카오협회(Vicofa): 각각 민간 리서치·국가 작황기관·미국 농무부 산하기관·국제기구·기상 전문기관·산업협회로, 커피 수급에 관한 공식·세미오피셜 데이터를 제공한다.