커피 선물 가격이 6일(현지시간) 뉴욕 ICE 선물시장에서 일제히 하락 마감했다. 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -5.30센트(-1.77%) 하락한 파운드당 295.25센트에, 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 -18달러(-0.53%) 내린 톤당 3,395달러에 거래를 마쳤다.
가격 약세를 이끈 핵심 변수는 관세 리스크다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 브라질산 주요 수출품에 대한 50% 고율 관세 부과 대상에서 아직 커피를 제외하지 않았다. 시장에서는 이번 조치가 미국 내 브라질산 커피 판매를 둔화시키고, 결과적으로 브라질 내 재고 증가로 이어질 수 있다는 우려가 확산됐다.
2025년 8월 7일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이러한 관세 변수는 투자 심리를 위축시키면서 단기 가격 저항선으로 작용하고 있다.
국제커피기구(ICO)는 6일 발표한 월간 통계에서 6월 세계 커피 수출이 전년 동기 대비 7.3% 증가한 1,169만 포대를 기록했다고 밝혔다. 다만 2024/25 커피연도(10월~6월) 누적 수출은 전년 대비 -0.2% 줄어든 1억 414만 포대다.
브라질 강우량도 변수다. 기상조사기관 솜마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 8월 2일로 끝난 주간에 미나스제라이스주 주요 아라비카 재배지에 내린 비가 2.7㎜에 그쳤다고 전했다. 이는 평년 대비 31%에 불과한 수준으로, 생육기 수분 공급이 부족할 경우 작황이 악화돼 가격 지지 요인으로 작용할 수 있다.
뉴욕 ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 6일 기준 751,044포대로 14.5개월 만의 최저치를 기록해 상승 요인으로 작용했다. 반면 런던 ICE 로부스타 재고는 지난주 월요일 7,029 lot로 1년 만의 최고치로 늘어나면서 로부스타 가격에는 하방 압력이 이어졌다.
펀드 포지션도 눈길을 끈다. ICE 유럽은 7월 29일 기준 로부스타 순쇼트 포지션이 5,854건으로 2년 만에 최대치를 기록했다고 밝혔다. 과도한 매도 포지션은 단기 숏커버링을 유발해 가격 변동성을 확대할 가능성이 있다.
수확 진척 상황 역시 공급 압박을 강화한다. 브라질 최대 커피 협동조합 코옥수페(Cooxupe)는 8월 1일 기준 회원 농가의 2025/26 수확률이 74%라고 발표했다. 시장조사업체 사프라스&메르카도(Safras & Mercado)도 7월 30일 기준 브라질 전체 수확률 90%(로부스타 98%, 아라비카 85%)로 추정했다.
지난 3개월간 커피 가격은 풍부한 공급 전망에 지속적인 약세를 보여왔다. 지난달 아라비카는 8개월 만의 저점을, 로부스타는 1년 3개월 만의 최저치를 기록했다.
6월 25일 미국 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 2025/26 브라질 커피 생산을 전년 대비 0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 생산을 6.9% 증가한 3,100만 포대로 전망했다.
다만 공급 축소 요인도 존재한다. 브라질 커피수출협회(CECAFE)는 7월 16일 발표에서 6월 브라질산 그린커피 수출이 전년 대비 -31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 아라비카 수출은 -27%, 로부스타 수출은 -42% 급감했다.
베트남은 가뭄 여파로 2023/24 작황이 -20% 줄어 147만 톤으로 4년 만에 최저치를 기록했다. 2024년 수출도 -17.1% 감소한 135만 톤에 그쳤지만, 베트남 통계청은 2025년 1~7월 수출이 전년 대비 6.9% 늘어난 105만 톤이라고 발표했다.
USDA FAS는 6월 25일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산량이 1억 7,868만 포대로 사상 최고치에 이를 것으로 내다봤다. 아라비카 생산은 -1.7% 감소하나, 로부스타는 +7.9% 증가할 것으로 예상했다. 같은 기간 기말 재고는 4.9% 늘어난 2,281만 포대로 추정했다.
다만 스위스 원두 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26 아라비카 시장이 -850만 포대 부족해 5년 연속 공급 부족이 이어질 것으로 전망했다.
[용어해설]
아라비카는 고지대에서 재배되어 향미가 뛰어나고 가격이 높은 프리미엄 품종이며, 로부스타는 저지대에서 재배되어 카페인이 높고 생산성이 높아 즉석커피 등에 주로 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 원자재·파생상품을 거래하는 글로벌 거래소로, 여기서 말하는 ‘lot’은 로부스타 10톤, ‘bag’은 커피 생두 60㎏을 의미한다.
전문가 시각에서 보면, 관세 불확실성이 해소되기 전까지는 펀더멘털과 기상 변수에도 불구하고 아라비카 280~310센트, 로부스타 3,300~3,500달러 사이의 박스권 등락이 이어질 가능성이 크다. 특히 브라질 재고가 누적될 경우 연말 성수기 진입 전 추가 하락 위험도 배제할 수 없다는 지적이다.
