5월 아라비카 선물(KCK26)은 금요일 종가가 +8.85포인트(+2.94%)로 마감했고, 같은 날 5월 ICE 로부스타(RMK26)는 -5포인트(-0.14%)로 마감했다. 금요일에 커피 가격은 이번 주 랠리를 이어가며 아라비카는 약 1.5개월 만의 최고치를 기록했고, 로부스타는 약 1.5주 만의 최고치를 기록했다.
2026년 3월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 호르무즈 해협의 봉쇄(closure)가 글로벌 해상 운송을 교란하면서 전 세계 물동량이 조여지고 있어 커피 가격을 지지하고 있다. 이 수로 폐쇄로 인해 글로벌 해상 운임, 보험료, 연료비가 상승하여 수입업자와 로스터의 비용 부담이 커지고 있다. 다만 금요일에는 달러화 강세의 영향으로 가격이 장중 최고 수준에서 일부 되돌림을 보였고, 로부스타 선물은 결국 약세로 마감했다.
같은 보도에 따르면, 로부스타는 재고 축소의 영향도 받고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 집계한 로부스타 재고는 금요일 기준으로 4,257 로트(lots)로 2개월 만의 저점으로 감소했다.
한편, 주초에는 기상 여건의 변화로 하락세를 보인 바 있다. 월요일 아라비카는 2주 저점까지 하락했고, 5월물 로부스타는 계약 최저치까지 밀렸다. 이는 브라질의 풍부한 강우가 작황 우려를 완화했기 때문이다. 기상업체 소마르(Somar Meteorologia)는 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 총 57.7 mm의 비를 내렸으며, 이는 역사적 평균의 139%에 해당한다고 보고했다.
수확 전망과 재고 변화도 가격 형성에 중요한 요인으로 작용하고 있다. 글로벌 중개사 스톤엑스(StoneX)는 브라질의 2026/27년 커피 생산량 전망을 기존 70.7백만 백(또는 백가방)에서 상향 조정해 75.3백만 백으로 제시했다. 이는 잠재적으로 공급 과잉 신호로 작용해 가격에 하방 압력을 줄 수 있다. 동시에 ICE가 모니터하는 아라비카 재고는 수요일 기준 585,621백가방으로 5.75개월 만의 최고치를 기록하며 아라비카 가격에 추가적인 부담을 주었다.
무역 통계 측면에서는 혼재된 신호가 관찰된다. 브라질 커피 수출 관련 데이터에 따르면, 브라질 커피 수출은 최근 월별로 둔화 신호를 보였다. 브라질 커피 교역협회 세카페(Cecafe)는 2월 생두(녹색 커피) 수출이 전년 동월 대비 -27%로 감소해 230만 백가방(2.3백만 백)에 그쳤다고 밝혔다. 또한 브라질 무역부는 2월 커피 수출을 142,000톤으로 집계하며 전년 대비 -17.4%의 감소를 보고했다.
올해 2월에는 아라비카가 16개월 저점(2월 24일), 로부스타가 약 7.25개월 저점(2월 23일)까지 급락한 바 있다. 이는 브라질의 풍작 기대가 글로벌 공급 전망을 개선시킨 영향 때문이다. 브라질의 산지별 생산전망도 크게 상향 조정되었다. 브라질 농산물 관측기관 콘아브(Conab)는 2026년(연간) 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 백가방으로 사상 최고치를 기록할 것으로 발표했으며, 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 44.1백만 백가방, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 백가방으로 예측했다. 또한 라보뱅크(Rabobank)는 2026/27 시즌의 전 세계 커피 생산이 약 180백만 백가방으로 사상 최고를 기록할 것으로(3월 4일) 전망했다.
베트남(세계 최대 로부스타 생산국)의 수출 증가도 로부스타 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 베트남 통계총국은 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 3월 6일 보고했다. 2025년 연간 기준 베트남의 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)을 기록했으며, 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4백만 백가방)으로 예상되었다.
한편 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소해 138.658백만 백가방이라고 발표했다. 이는 지역별 수출 변동과 계절적 요인을 반영한다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백가방으로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 백가방, 로부스타 생산이 +10.9% 증가한 83.333백만 백가방으로 예측했다. FAS는 브라질의 2025/26 생산량이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 백가방으로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 백가방으로 전망했고, 2025/26 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 백가방으로 예측했다(2024/25의 21.307백만 백가방에서 감소).
투명성 공지: 기사 게재 시점에 저자 Rich Asplund은 본 기사에서 언급한 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되었다.
용어 설명 및 배경
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업용 커피에서 가장 많이 거래되는 두 품종이다. 아라비카는 일반적으로 맛이 부드럽고 고가이며 고지대에서 재배되지만 기후 변화에 민감하다. 로부스타는 병충해와 고온에 더 강하고 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피·블렌드에 많이 사용된다.
ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 선물·옵션 거래소로, 커피 선물의 재고와 거래를 모니터링한다. 여기서의 ‘재고(inventories)’는 거래소 창고에 입고된 표준화된 보관 단위인 ‘백가방(백으로 표기)’이나 ‘로트(lot)’ 단위를 의미한다.
시장 영향 분석 및 향후 전망
단기적으로는 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 지정학적 리스크가 지속되면 해상 운임과 보험료, 연료비 상승을 통해 물류 비용이 증가하고 이는 수입업자와 로스터의 원가 상승으로 이어진다. 이러한 비용 전가 가능성은 커피 선물가격의 상방 요인으로 작용할 수 있다. 반면 달러화 강세는 원자재 가격(달러 표시 상품)에 대한 외국인 수요를 둔화시켜 가격 압력을 낮추는 요인으로 작용했다는 점에서 상호 충돌하는 요인들이 공존한다.
중기적으로는 브라질과 베트남의 생산 전망, 그리고 거래소 재고 수준이 가격 방향을 좌우할 전망이다. 브라질과 베트남의 생산이 예상대로 대량 공급을 유지하거나 증가할 경우 아라비카·로부스타 전반에 대해 하방 압력이 이어질 가능성이 높다. 특히 스톤엑스와 라보뱅크, FAS 등 주요 기관의 상향된 생산 전망은 과잉 공급 신호로 해석될 수 있다. 반면 호르무즈 해협과 같은 물류 차질이 장기화되면 운임·보험비 상승이 실수요자의 원가 구조를 악화시켜 단기적으로 가격 급등을 유발할 수 있다.
투자자와 실무자는 다음 점을 주의할 필요가 있다. 첫째, 재고 지표(ICE 재고, 거래소 창고 입고량)와 주요 산지의 기상(강수량) 동향은 가격 변동성을 예측하는 핵심 변수다. 둘째, 환율(달러 강세 여부)는 글로벌 수요 측면에서 가격을 억제하거나 촉발할 수 있다. 셋째, 물류비 상승이나 보험료 인상과 같은 비용 요인은 실수요자의 구매패턴을 변화시켜 시장 균형에 영향을 미친다.
결론적으로, 단기적으로는 지정학적 리스크(해협 봉쇄 등)와 통화(달러) 영향이 혼재해 가격 변동성이 커질 것으로 보이며, 중기적으로는 브라질·베트남의 생산량과 거래소 재고 추이가 가격 방향을 결정할 것이다. 시장 참여자는 기상 변수, 재고 지표, 물류비 추이, 환율 변동을 지속 관찰하면서 위험 관리를 강화할 필요가 있다.
