3월물 아라비카(트레이딩 코드: KCH26)는 전일 -8.45포인트(-2.66%) 하락 마감했고, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 -49포인트(-1.29%) 하락 마감했다. 이날 아라비카 선물은 5.75개월 저점으로 떨어졌고, 로부스타는 6주 저점을 기록했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격은 일주일 넘게 이어진 급락세를 확대했다. 이번 하락세의 배경에는 공급 전망 개선이 자리한다. 브라질에서의 평년 대비 많은 강수량이 가뭄 우려를 완화하면서 가격 하방 압력으로 작용했다. 기상업체인 Somar Meteorologia는 1월 30일 끝난 주간에 브라질의 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 69.8mm의 강수량을 기록했으며, 이는 역사적 평균의 117%에 해당한다고 보고했다.
공급 확대와 재고 회복이 가격에 미치는 영향
공급이 풍부해지는 징후는 전반적으로 가격에 약세 요인이다. 브라질의 작황 전망을 담당하는 기관인 Conab은 2025년 브라질 총 커피 생산량 전망치를 9월 추정치(55.20백만 백(bags))에서 2.4% 상향하여 56.54백만 백으로 수정했다고 12월 4일 발표했다. 이러한 상향 조정은 아라비카 주도의 생산 회복 기대를 높여 가격을 압박했다.
베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에 하방 압력을 주었다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(백만 톤)으로 집계됐다고 1월 5일 보고했다. 이어 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT 또는 29.4백만 백으로 예상되어 4년 만의 최고 수준이 될 것이라고 전망됐다. 또한 Vietnam Coffee and Cocoa Association(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 유리하게 유지될 경우 2025/26 수확량이 전년 대비 10% 증가할 것이라고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제선물거래소(ICE)가 모니터링한 아라비카 재고는 11월 18일 396,513백으로 1.75년(약 21개월) 저점까지 떨어졌다가 1월 7일 461,829백으로 회복해 3.25개월 고점을 기록했다. ICE의 로부스타 재고도 12월 10일 4,012랏(lots)으로 13개월 저점을 찍은 뒤 지난 월요일 4,662랏으로 회복해 2개월 고점을 형성했다. 이러한 재고 회복은 단기적으로 가격을 눌렀다.
상반된 부문별 요인: 브라질 수출 감소와 전세계 수출 지표
반면 일부 지표는 공급이 타이트해질 수 있다는 신호도 보인다. 브라질의 커피 수출은 지난 12월에 감소했다. 브라질 커피수출협회인 Cecafe는 최근 보고에서 12월 그린커피(원두) 총수출이 전년동월대비 -18.4% 하락한 2.86백만 백이며, 이 중 아라비카 수출은 전년동기 대비 -10%인 2.6백만 백, 로부스타 수출은 -61%인 222,147백으로 집계됐다고 발표했다. 이러한 브라질 수출 둔화는 지역적 공급 긴축을 유발해 가격 하락폭을 제한하는 요인이 된다.
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3%로 소폭 감소한 138.658백만 백이라고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 역대 최대인 178.848백만 백이 될 것으로 전망하면서, 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 백이 될 것으로 예측했다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 백이 될 것으로 내다봤고, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 백으로 예측됐다.
용어 설명
일반 독자에게 다소 생소할 수 있는 주요 용어를 정리하면 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 풍미가 강하고 고급 커피로 분류되는 반면 로부스타는 카페인 함량이 높고 주로 인스턴트 커피나 블렌딩용으로 사용되는 경향이 있다. ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 선물 및 옵션 시장을 운영하는 거래소로, 커피 선물의 주요 재고·가격 지표를 제공한다. 통계 단위 중 MMT는 백만 메트릭톤(Million Metric Tons)을 의미하며, 기사 내의 ‘백(bags)’ 단위는 커피 거래에서 널리 통용되는 단위로 표기되어 있으나 본문에서는 원문 수치를 그대로 인용했다.
시장에 대한 전문적 분석 및 전망
전문적으로 볼 때, 최근 커피 가격의 하락 원인은 두 가지 축으로 요약된다. 첫째, 브라질의 강수량 회복과 Conab의 생산 상향 조정 등으로 표상되는 공급 개선 기대가 우선적으로 시장 심리를 약화시켰다. 둘째, 베트남의 수출·생산 증가 전망과 ICE 재고의 단기 회복이 실수요자와 투기적 수요 양쪽에서 매도 압력을 강화했다. 이들 요인은 당분간 가격에 하방 압력을 지속적으로 가할 가능성이 높다.
그러나 브라질의 12월 수출 급감(-18.4%)과 ICO의 연간 수출 감소는 지역적·단기적 공급 제약을 시사한다. 이러한 요인은 가격의 급락을 제약하며, 기상 악화나 물류 차질이 발생하면 급격한 반등 가능성도 배제할 수 없다. FAS 전망처럼 전세계 생산이 증가하더라도 아라비카 생산의 감소와 로부스타의 증가라는 품종 간 불균형은 스프레드(아라비카와 로부스타 가격 차)에 영향을 미쳐 관련 거래 전략과 산업체의 조정 수요를 촉발할 수 있다.
단기적으로는 공급 전망 개선·재고 회복이라는 하방 요인이 우세해 가격 추가 하락 가능성이 존재한다. 중기적으로는 브라질 수출 통계, 기후 변수(예: 브라질 동부·미나스제라이스의 우천 지속 여부), 베트남의 생산·수출 흐름이 결정적 변수로 작용해 변동성이 확대될 전망이다. 산업 참가자들은 품종별 공급 변화와 재고 추이를 주시하면서 리스크 관리(헤지 전략)를 강화할 필요가 있다.
기타 정보 및 공시
기사 작성 시점의 공시로, Rich Asplund은 이 기사에서 언급한 증권에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없었음을 밝혔다. 본문에 사용한 각종 통계와 수치는 Barchart, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICE, Cecafe, ICO, USDA FAS 등 각 기관이 발표한 자료를 근거로 그대로 번역·정리한 것이다.
요약: 브라질의 강우와 베트남의 수출·생산 증가 전망, ICE 재고 회복 등으로 단기적인 가격 하방 압력이 커졌으며, 브라질 수출 감소와 글로벌 재고·생산 지표는 중·단기적 가격 방향성의 불확실성을 키우고 있다.
