커피 선물 가격이 최근 2주간 급락하며 4개월 최저치를 기록했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 3월 인도산 아라비카 선물(KCH26)은 -0.05달러(-0.01%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타 선물(RMF26)은 -14달러(-0.37%) 하락했다. 전반적으로 커피 가격은 최근 2주 동안 크게 매도세가 이어지며 이날 4개월 저점을 기록했으나, 달러 약세에 따른 일부 숏 커버링(short covering)으로 최악의 수준에서 다소 회복했다.
강수와 작황 개선이 가격에 부담으로 작용하고 있다. 브라질의 충분한 강우는 커피 작황 우려를 완화시켜 가격 하방 요인으로 작용하고 있다.
기상업체 Climatempo는 이번 주 브라질의 커피 주산지에 “강하고 지속적인 강수(intense and persistent rainfall)”가 예상된다고 밝혔다.
또한, 기상업체 소마르(Somar Meteorologia)는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 12일로 끝나는 주간에 79.8mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 155%에 달했다고 전했다.
환율 요인도 가격 하방 압력을 가중한다. 브라질 헤알화(USD/BRL)가 달러 대비 약세를 보이며 오늘 기준 4.5개월 저점으로 내려갔다. 헤알화 약세는 브라질 생산자의 수출 의욕을 높여 국제 시장 공급 확대를 촉진할 가능성이 있어 커피 가격에 약세 요인으로 작용한다.
공급 전망 개선: 주요 기관들의 생산·수출 지표
공급이 풍부할 것이라는 전망이 가격을 압박하고 있다. 브라질의 농업생산예측기관인 Conab은 2025년 12월 4일 발표에서 브라질의 2025년 총 커피 생산량 추정치를 9월 추정치 55.20백만 백(bags)에서 56.54백만 백으로 2.4% 상향
로부스타 커피는 공급 과잉 우려로 특히 압박을 받고 있다. 2025년 12월 5일 베트남 통계청은 2025년 11월 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +39% 증가한 88,000톤을 기록했으며, 1~11월 누계 수출은 전년 대비 +14.8% 증가한 1.398백만 톤이라고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
그러나 아라비카는 일부 지지 요인이 존재한다. 수출업체 단체인 Cecafe는 지난 수요일 보고에서 브라질의 11월 생두(그린커피) 수출이 전년 동기 대비 -27% 감소한 330만 백이라고 밝혔다. 이는 아라비카 공급에 단기적으로 지지 요인이 될 수 있다.
재고 지표
ICE(Intercontinental Exchange) 모니터 대상의 아라비카 재고는 11월 20일 기준 398,645백으로 1년 9개월(약 1.75년)만의 저점까지 하락했으나, 이후 회복되어 수요일에 426,938백으로 6주 최고치를 기록했다. ICE 모니터 대상 로부스타 재고도 지난 수요일 기준 4,012랏(lots)으로 11.5개월 저점까지 떨어졌다. 재고의 변동은 단기적인 가격 지지와 압박 요인으로 함께 작용한다.
미국 시장 동향
과거 미국의 브라질산 커피에 대한 관세 부과로 미국의 브라질 커피 구매가 위축된 바 있다. 당시 관세가 부과됐던 기간인 8~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소해 983,970백에 그쳤다. 이후 해당 관세는 완화되었으나 미국 내 재고는 여전히 빡빡한 편이라는 점이 관측된다.
국제기구 및 예측 기관의 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~다음 해 9월)의 글로벌 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 138.658백만 백이라고 발표해 공급 측면에서 긴축 신호도 일부 존재한다고 밝혔다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 6월 25일 전망에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 178.68백만 백에 이를 것으로 내다봤다. 아라비카는 -1.7% 감소한 97.022백만 백, 로부스타는 +7.9% 증가한 81.658백만 백으로 전망되었다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 +0.5% 증가한 65백만 백, 베트남은 +6.9% 증가한 31백만 백에 이를 것으로 예측했고, 기말재고는 전년 대비 +4.9% 증가한 22.819백만 백으로 예상했다.
베트남의 생산 전망
베트남의 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76백만 톤(29.4백만 백)으로 예상되며, 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 날씨가 호의적일 경우 2025/26 수확량이 전년 대비 10% 높아질 수 있다고 밝혔다.
용어 설명
아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 주요 커피 품종으로, 일반적으로 아라비카는 고급 커피로 평가되어 선호가 높고 가격이 비싼 편이며, 로부스타는 생산량이 많은 대신 카페인 함량이 높고 향미가 강해 가격이 저렴한 편이다. ICE(Intercontinental Exchange)는 커피 선물이 거래되는 국제거래소로서 창고 기반의 재고 수치가 시세에 직접적인 영향을 준다. Conab는 브라질의 공식 농업생산예측기관이며, FAS는 미국 농무부의 해외농업서비스, ICO는 국제커피기구, Vicofa는 베트남의 커피·코코아 협회이다. 재고 단위인 “백(bag)”은 국제 커피 무역의 표준 단위로 흔히 60kg 단위로 사용된다.
분석: 단기적 하락 압력과 중장기 변수
제시된 수치와 기관별 전망을 종합하면 당분간 가격의 하방 압력이 우세하다. 그 근거는 다음과 같다. 첫째, 브라질 주산지의 강우와 Conab의 상향 조정으로 2025년 생산 전망이 증가했으며, 둘째, 베트남의 수출·생산 증가가 로부스타 공급을 확대하고 있다는 점이다. 셋째, 브라질 헤알화 약세는 수출 촉진 요인으로 작용해 국제 공급을 늘릴 가능성이 있다. 이러한 요인들이 단기적으로는 가격을 추가 하락시키는 재료로 작용할 수 있다.
반면 가격 하락을 제한하거나 지지할 수 있는 요인도 존재한다. ICE 모니터 재고가 최근 몇 달간 저점권을 기록한 바 있으며, 아라비카의 경우 수출 감소(브라질 11월 수출 -27%)가 단기적 공급 긴축 신호로 작용할 수 있다. 또한, ICO가 집계한 글로벌 수출이 소폭 감소한 점과 일부 지역에서 기상 리스크가 발생할 경우 급격한 가격 반등 가능성도 배제할 수 없다.
향후 전망 및 시사점
단기적으로는 공급 개선 신호(강우, 생산 상향, 베트남 수출 증가)가 가격에 부정적 영향을 미치면서 추가 하락 압력이 지속될 가능성이 높다. 다만 글로벌 재고 수준과 특정 산지의 기상변동, 통화(헤알화) 움직임, 미국 등 주요 수입국의 구매 행태 변화가 향후 가격 방향을 결정짓는 주요 변수로 남아 있다. 투자자 및 트레이더는 다음의 포인트를 주의할 필요가 있다: (1) ICE 재고 흐름의 주간 변동 추적, (2) 브라질·베트남의 기상 업데이트, (3) 환율 변동(특히 USD/BRL)의 향방, (4) 주요 수요국의 구매 동향 변화.
정책 및 산업 측면에서는 브라질의 생산 증가와 베트남의 꾸준한 공급 확대가 중장기적으로 커피 가격의 상방 요인을 약화시킬 수 있다. 반면 특정 수확기의 기상 악화, 해상 운송 비용 변동, 또는 주요 수입국의 갑작스러운 수요 증가는 가격을 일시적으로 상승시킬 수 있다. 따라서 상업적 구매자들은 선물·옵션 등 리스크 관리 수단을 활용해 가격 변동에 대비해야 하며, 로스터 및 도매업체들은 재고 관리와 공급처 다변화 전략을 점검할 필요가 있다.
기록·출처
이 기사는 Barchart의 2025년 12월 18일 보도를 한국어로 번역·정리한 것이다. 기사에 인용된 수치와 보고는 Conab, Somar Meteorologia, Climatempo, 베트남 통계청, Cecafe, ICE, ICO, USDA FAS, Vicofa 등의 발표 및 통계를 기반으로 한다. 또한, 기사 작성일 기준으로 Rich Asplund는 이 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았음을 밝힌다.
