5월 아라비카(KC K26)는 금요일 종가 기준 +8.85포인트(+2.94%) 상승 마감했고, 5월 ICE 로부스타(RM K26)는 같은 날 -5포인트(-0.14%) 하락 마감했다. 이번 주 들어 커피 선물 가격은 랠리를 이어가며 아라비카는 1.5개월 만의 고점, 로부스타는 1.5주일 만의 고점을 기록했다.
2026년 3월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 호르무즈 해협의 봉쇄이 전 세계 해상 운송에 혼선을 초래하면서 글로벌 공급이 조여지고 있어 커피 가격을 지지하고 있다. 해당 해로의 폐쇄는 전 세계 해상 운임과 보험료, 연료비를 상승시켜 커피 수입업자와 로스터(원두 가공 업체)들의 비용 부담을 증가시키고 있다. 다만 달러 강세로 인해 금요일에는 가격이 최고 수준에서 일부 후퇴했고, 로부스타는 마이너스로 내려갔다.
“해협의 폐쇄는 글로벌 해운을 교란했고, 이는 공급 측면에서 가격을 지지하는 요인이다.”
로부스타는 재고 감소로부터도 지지받고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 집계한 로부스타 재고는 금요일 기준으로 4,257랏(lots)으로, 2개월 저점을 기록했다. 반면 아라비카는 ICE 모니터 기준 재고가 증가하며 585,621포대(bags)로 수요일에 약 5.75개월 고점을 기록해 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있다.
기상 여건과 생산 전망도 최근 가격 변동의 핵심 요인이다. 3월 초 월요일에는 브라질에서 풍부한 강우가 작황 우려를 완화하면서 아라비카는 2주 저점으로, 5월 로부스타는 계약 저점으로 하락했다. 브라질 기상업체 소마르(Somar Meteorologia)는 미나스제라이스(Minas Gerais)—브라질 최대 아라비카 재배 지역—가 지난주에 57.7mm의 강우를 보였으며 이는 역사적 평균의 139%에 달한다고 보고했다.
시장 전망을 바꾸는 또 다른 주요 분석은 스톤엑스(StoneX)의 생산량 상향 조정이다. 스톤엑스는 브라질의 2026/27년 커피 생산 전망을 기록적 7,530만 배럴(75.3 million bags)으로 상향 조정했으며, 이는 이전 11월 추정치인 7,070만 배럴(70.7 million bags)에서 늘어난 수치다. 이러한 수확 기대감은 커피 가격에 하방 압력으로 작용할 수 있다.
한편 수출 실적의 혼재적 신호도 관찰된다. 브라질의 녹두(원두) 수출과 관련해서는 콜롬비아 커피 협회(Cecafe) 기준 2월 녹두 수출이 전년 동월 대비 -27% 감소한 230만 배럴(2.3 million bags)을 기록했다. 브라질 무역부는 2월 커피 수출이 전년 동월 대비 -17.4% 감소한 142,000톤(MT)이라고 보고했다. 이러한 수출 감소는 일부 단기적 공급 부담을 완화하는 요인으로 작용할 수 있다.
2026년 2월의 급락과 생산 예측도 짚어볼 필요가 있다. 2월에는 아라비카 선물이 16개월 저점(2월 24일)으로 하락했고, 로부스타는 7.25개월 저점(2월 23일)으로 급락했다. 이는 브라질의 대풍( bumper crop) 신호가 전 세계 공급 전망을 개선했기 때문이다. 브라질 농산물 예측기관 콘압(Conab)은 2월 5일 보고서에서 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(66.2 million bags)으로 집계될 것이라 전망했다. 이 중 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 4,410만 배럴(44.1 million bags), 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴(22.1 million bags)으로 각각 추정됐다.
글로벌 생산 측면에서는 네덜란드계 농업금융업체 라보뱅크(Rabobank)가 3월 4일 발표한 전망에서 2026/27년 글로벌 커피 생산이 사상 최대인 1억 8,000만 배럴(180 million bags)에 이를 것으로 예측하며 전년 대비 약 800만 배럴 증가할 것으로 전망했다. 이러한 생산 확대 전망은 기본적으로 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
베트남(로부스타 시장)의 역할도 크다. 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남은 수출 증가로 로부스타 가격에 하방 압력을 주고 있다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000톤(MT)이라고 밝혔다. 2025년 전체 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤(1.58 MMT)을 기록했다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가해 1.76 MMT(29.4 million bags)로 예상되어 로부스타 공급을 확대할 전망이다.
다만 국제기구와 미 농무부(USDA)의 통계는 다소 혼재된 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이라고 보고했다. 미 농무부 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 세계 커피 생산을 1억 7,884.8만 배럴(178.848 million bags)로 추정하며 전년 대비 +2.0% 증가할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333 million bags로 제시했다. 같은 보고서에서 브라질의 2025/26 생산은 -3.1% 감소한 63 million bags, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8 million bags로 전망됐다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags로 추정됐다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종이다. 일반적으로 아라비카는 풍미가 우수해 프리미엄 커피 시장에서 높은 비중을 차지하며 가격 변동성이 크다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산량이 많은 편으로 인스턴트 커피 등에서 폭넓게 사용되며 가격은 상대적으로 낮은 편이다. ‘배럴/백(bags)’은 국제 커피 거래에서 사용되는 표준 단위로, 60kg 단위가 일반적이다. ICE(Intercontinental Exchange)는 주요 선물거래소 중 하나로, 커피를 포함한 여러 농산물 선물의 재고와 거래정보를 집계한다.
해협(호르무즈 해협)의 전략적 의미
호르무즈 해협은 중동의 주요 원유 및 상품 운송 루트로서, 이 해협의 폐쇄나 교란은 연료비와 해상 운임을 상승시키고 글로벌 물류 체인을 압박한다. 커피는 대체로 선박을 통해 수송되므로 해상 운임 상승은 수입업자와 로스터의 비용을 직접적으로 높여 원가 구조에 영향을 미친다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 해상 운송 교란과 관련 비용 증가가 커피 가격의 상방 요인으로 작용할 가능성이 높다. 특히 운임·보험료·연료비 상승은 수입업체의 비용 전가를 통해 로스터와 최종 소매가격까지 영향을 미칠 수 있다. 그러나 동시에 브라질의 풍작 기대와 베트남의 수출 확대는 하방 압력으로 작용하여 가격 급등을 억제하는 요인이 된다. 즉, 공급 충격(운송 차질)과 공급 확대(생산 증가)가 상호작용하며 가격 변동성을 키우는 형국이다.
중기적 관점에서 보면 다음과 같은 시나리오가 가능하다. 첫째, 해상 운송 차질이 장기화되면 보험료·운임 상승이 고착화되어 전반적인 커피 가격 수준이 상승하고 로스터의 마진 압박으로 이어질 것이다. 둘째, 브라질 및 베트남의 생산 증가가 실물 공급을 충분히 늘려 재고가 회복되면 가격은 점차 안정화 또는 약세로 돌아설 수 있다. 셋째, 달러 강세는 국제 상품 가격에 일반적으로 하방 압력으로 작용하므로 환율 흐름도 주의 깊게 관찰해야 한다.
정책적·시장적 시사점은 다음과 같다. 수입업체와 로스터는 운송 리스크 관리(예: 장기 계약·선박 예약·해상 보험 조건 재검토)를 강화할 필요가 있다. 투자자와 트레이더는 재고 지표(ICE 재고 변화), 주요 생산국의 기상·생산 리포트(Conab, StoneX, Rabobank, USDA FAS 등), 그리고 해상 운임·보험 동향을 종합적으로 모니터링해야 한다. 또한 베트남의 수출 증가와 브라질의 생산 전망은 로부스타와 아라비카 간의 상대적 가격 차(스프레드)에 영향을 미칠 수 있어 품종별 포지셔닝 전략이 요구된다.
기타 참고 사항
2026년 3월 20일 게시된 원문 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 기사에 언급된 어떤 유가증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단 시에는 추가적인 데이터와 전문가 의견을 종합적으로 검토할 필요가 있다.
