커피 선물 가격, 공급 여건 완화 전망에 하락 압력
3월물 ICE 아라비카(코드: KCH26)는 장중 -3.05센트(-0.80%) 하락하고 있으며, 1월물 ICE 로부스타(코드: RMF26)는 -89달러(-1.99%)로 마감하며 1주 최저가를 기록했다. 커피 선물 시장 전반이 약세를 보이며, 특히 로부스타가 두드러진 낙폭을 나타냈다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 유럽의 산림벌채 금지 규정(EUDR) 시행 1년 유예 결정이 커피 공급이 넉넉할 것이라는 전망을 강화하며 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 유럽의회는 지난 수요일 EUDR의 적용을 1년 연기하기로 승인했다. 해당 규정은 커피, 대두, 코코아 등 주요 원자재의 EU 수입 과정에서 원산지의 산림벌채 연계 여부를 통제하는 것을 목표로 한다. 유예에 따라, 아프리카·인도네시아·남미 등 산림 훼손이 진행 중인 지역에서 생산된 농산물의 EU 수입이 당분간 지속될 수 있게 됐다.
“유럽연합의 EUDR 시행 1년 유예가 단기적으로 커피 수급을 완화해 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다.”
한편 바차트는 원유부터 커피까지 상품시장 전반을 다루는 분석 소식을 무료 뉴스레터로 제공하고 있다고 소개했다.
베트남발 공급 확대 신호도 로부스타 가격을 압박했다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa) 회장은 베트남의 커피 수출이 증가 궤도에 있으며, 로부스타 수확의 10%가 이미 완료됐다고 밝혔다. 더 건조한 날씨가 예보됨에 따라 이달 중 수확 속도가 가속될 것이라는 전망도 내놨다. 로부스타는 주로 베트남·인도네시아가 주도하는 종으로, 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다.
다만 하락 폭은 브라질의 건조 우려로 제한됐다. 기상사 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주가 11월 28일로 끝난 주간에 20.4mm의 강수만을 기록했다고 전했다. 이는 역사적 평균의 39% 수준에 그치는 수치다. 개화·결실기에 수분 스트레스가 심해질 경우 2025년 수확기 품질과 수량에 영향을 줄 수 있다는 경계심이 가격의 급락을 막는 요인으로 작용했다.
ICE 인증 재고의 감소도 가격을 지지하고 있다. 미국의 대(對)브라질 커피 수입 관세가 ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링 재고의 급격한 축소를 유발했다는 분석이다. 아라비카 인증 재고는 11월 20일 39만 8,645포대로 1.75년 만의 저점을 기록했다. 로부스타 인증 재고 역시 이날 4,120롯으로 11개월 최저를 찍었다. 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 커피 신규 계약을 취소하면서, 미국 내 공급이 빠르게 타이트해졌다. 미국이 수입하는 생두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점을 감안하면, 그 영향은 작지 않다. 실제로 관세 시행이 이뤄진 8~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 -52% 감소한 983,970포대로 집계됐다.
한편, 공급 측면의 중장기 완화 요인도 확인됐다. 스톤엑스(StoneX)는 11월 19일 브라질의 새로운 2026/27 마케팅 연도 커피 생산량이 7,070만 포대에 달할 것으로 전망했다. 이 중 아라비카는 4,720만 포대로 전년 대비 +29% 증가할 것으로 내다봤다. 해당 전망은 향후 공급 확대 기대를 키우며 가격에 하방 압력으로 작용하는 요인이다.
베트남 공급 데이터도 비둘기파적(가격 하락 요인)이다. 베트남 통계총국은 11월 6일, 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 발표했다. 또한 2025/26 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(1.76 MMT, 2,940만 포대)으로, 4년 만의 최고치가 될 것으로 전망됐다. 더불어 베트남 커피·카카오협회는 10월 24일, 날씨가 우호적일 경우 2025/26 생산량이 전 작기 대비 +10% 늘어날 수 있다고 언급했다.
그럼에도 글로벌 수급 타이트 신호는 가격을 방어하고 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일, 현 마케팅 연도(10월~다음 해 9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 3,865만 8천 포대라고 밝혔다. 이는 수출 측면의 미세한 위축을 시사하며 가격 하락 속도를 둔화시키는 요인으로 평가된다.
브라질 작황 전망의 하향도 지지 신호였다. 브라질 농작물 예측 기관인 코나브(Conab)는 9월 4일 2025년 아라비카 생산 전망을 5월의 3,700만 포대에서 -4.9% 하향한 3,520만 포대로 수정했다. 브라질 전체 2025년 커피 생산 전망도 5월의 5,570만 포대에서 -0.9% 낮춘 5,520만 포대로 제시됐다. 이는 단기 공급 불확실성을 키우며 가격 하방 경직성을 높이는 단서로 작용했다.
반면, 미 농무부 해외농업국(FAS)은 6월 25일 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억 7,868만 포대로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만 2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8천 포대로 예측했다. 국가별로는 브라질 2025/26이 +0.5% 늘어난 6,500만 포대, 베트남 2025/26은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년래 최고)로 전망했다. 2025/26 기말재고는 +4.9% 증가한 2,281만 9천 포대(2024/25의 2,175만 2천 포대)로 내다봤다.
용어와 맥락 설명
– EUDR(EU 산림벌채 규정): EU 역내로 수입되는 특정 농산물이 원산지에서 산림벌채와 연계되지 않았음을 입증하도록 요구하는 규정이다. 시행 유예는 단기 공급 완화로 작용할 수 있으나, 규제가 본격시행되면 조달·인증 비용 증가로 공급망에 변동성을 줄 수 있다.
– 아라비카 vs 로부스타: 아라비카는 일반적으로 풍미가 섬세하고 고지대 재배가 많아 기상 스트레스에 민감하다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산성이 높아 인스턴트·블렌드 수요가 크다. 가격은 기상·병해·수확·물류·통상정책 등 복합 요인에 반응한다.
– ICE 인증 재고와 ‘롯(lot)’: ICE에 등록된 인증 재고는 즉시 인도 가능한 선물 인수도 물량을 뜻한다. ‘포대(bag)’는 표준화된 수량 단위이며, ‘롯(lot)’은 선물 거래의 계약 단위를 의미한다*. 재고 감소는 현물 타이트 및 기근월 프리미엄(백워데이션) 강화 요인이 될 수 있다.
시장 해설 및 시사점
단기로는 EU EUDR 유예와 베트남 수확 가속이 공급 완화를 이끌며 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다. 동시에 브라질 건조와 ICE 재고 축소가 하락 폭을 제한하고 있다. 정책(관세·규제) 변수가 물리적 수급만큼이나 가격 형성에 큰 비중을 차지하고 있다는 점도 재확인됐다. 중장기로는 브라질·베트남의 생산 회복 및 증산 전망이 이어질 경우 공급 사이클의 상향 국면이 나타날 수 있으나, 기상과 병해충 리스크는 여전히 상존한다. 결과적으로 시장은 단기 타이트 vs 중기 증산이라는 상반된 신호 사이에서 변동성 확대 국면을 이어갈 가능성이 크다.
기타 참고 정보(원문 포함)
– 바차트는 “Don’t Miss a Day: From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.”라며 상품시장 분석 뉴스레터를 안내했다.
– 기사 작성 시점에 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떠한 증권에도 직접 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다.
– 본문 말미의 고지에 따르면, 기사 내 견해와 의견은 작성자의 것으로, 나스닥(Nasdaq) Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다.
