골드만삭스(Goldman Sachs)가 MP 머티리얼즈(MP Materials)에 대한 커버리지를 시작하며 투자의견을 ‘매수(Buy)’로 제시했다. 은행 측은 회사가 미국 내 희토류 공급망에서 차지하는 전략적 위치와 수직계열화(Vertical Integration) 심화가 장기적으로 상당한 성장을 견인할 것이라고 평가했다다.
2025년 11월 19일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 골드만삭스는 MP 머티리얼즈의 12개월 목표주가를 77달러로 제시했다. 이는 애널리스트 브라이언 리(Brian Lee)의 설명에 따르면 “현재 수준 대비 약 32% 상방”을 시사한다는 평가다.
골드만삭스는 MP 머티리얼즈가 “서반구에서 가장 큰 희토류 생산업체(per GSe)”라고 지적하며, 생산 포트폴리오의 중심이 네오디뮴-프라세오디뮴 산화물(NdPr)에 맞춰져 있음을 강조했다. NdPr는 전자제품, 전기차, 국방 등 핵심 산업에서 사용되는 영구자석인 NdFeB영구자석의 핵심 원료로, 미국 제조업의 전략적 우선순위와 직결되는 소재로 평가된다다.
골드만삭스의 노트는 MP 머티리얼즈가 정제(refining) 및 자석 생산(magnet production) 등 다운스트림(downstream) 영역으로의 확장을 추진하고 있음을 부각했다. 특히 이 같은 전환은 “미국 정부와의 파트너십에 의해 가속”되고 있다는 점을 강조했다. 이는 회사가 원광·원재료 생산을 넘어 정제 → 자석 제조로 이어지는 가치사슬 전반에 걸쳐 영향력을 확대하려는 전략과 맞닿아 있다다.
핵심 인용: “서반구 최대 희토류 생산업체(per GSe)로서 MP 머티리얼즈는 미국 내 공급망에서 전략적 위치를 점하고 있으며, 미 정부와의 파트너십은 정제와 자석 생산으로의 확장을 가속하고 있다.”
은행은 또한 중국이 희토류 정제 및 자석 생산에서 압도적 지배력을 유지한다는 구조적 현실을 짚었다. 보도에 따르면, 중국 소재 정제기업들은 미국 에너지정보청(EIA) 자료 기준 2024년 현재 글로벌 희토류 정제 및 자석 생산의 90~95%를 통제하고 있는 것으로 파악된다. 골드만삭스는 이러한 환경에서 MP 머티리얼즈가 미국 내 자급적 공급망의 핵심 축으로 자리매김할 수 있다고 평가했다다.
브라이언 리 애널리스트는 이 같은 전략적 행보가 회사의 재무 성과 개선으로 이어질 것으로 내다봤다. 그는 골드만삭스가 “의미 있는 매출과 EBITDA 성장을 예상하며, 수직계열화가 마진 상방을 열어줄 것”이라고 전망했다고 밝혔다. 특히 MP 머티리얼즈가 원자재 생산 단계에서 완제품 수준의 자석 제조 단계로 전환함에 따라, 수익성 개선의 여지가 커질 수 있다는 분석이다다.
용어 설명과 맥락
– NdPr(네오디뮴-프라세오디뮴 산화물): NdFeB영구자석의 핵심 전구체로, 고성능 자석의 자기적 특성을 좌우한다. 전기차 구동모터, 스마트기기, 항공·방산 부품 등에서 수요가 높다다.
– NdFeB(네오디뮴-철-붕소) 영구자석: 동일한 크기 대비 높은 자속 밀도로 경량화·고효율화를 가능케 하는 자석군으로, 차세대 모빌리티와 전력전자 장비에서 핵심 소재로 꼽힌다다.
– 수직계열화(Vertical Integration): 채굴→정제→합금→자석 제조 등 가치사슬 단계들을 한 기업 안으로 통합해 원가·품질·공급 안정성을 높이는 전략을 의미한다다.
– EBITDA: 이자·세금·감가상각·무형자산상각 차감 전 영업이익으로, 현금창출력과 영업활동의 수익성을 비교적 명확히 보여주는 지표다다.
전략적 함의
이번 ‘매수’ 개시는 MP 머티리얼즈의 사업구조가 미국 제조업·안보 측면의 정책적 우선순위와 정합성을 갖추고 있다는 판단에 기초한다. 즉, 희토류 정제·자석 생산 등 다운스트림으로의 확장은 미국의 공급망 자립 목표와 직결되며, 이는 정부 파트너십과 맞물려 실행 속도와 투자 가시성을 높인다는 해석이 가능하다다.
동시에 중국의 90~95% 점유(정제·자석 기준, 2024년 EIA)라는 구조적 현실은, 미국 내 대체 공급망의 전략적 가치를 부각시킨다. 골드만삭스는 MP 머티리얼즈가 이러한 환경에서 핵심 연결고리 역할을 수행할 수 있다고 보며, 원재료 생산자에서 완제품 제조사로의 업무 전환이 매출 성장과 마진 레버리지를 동시에 제공할 수 있다고 진단했다다.
분석 및 시사점
첫째, 목표주가 77달러와 약 32% 상방 제시는 12개월 전망 구간에서 가치 재평가 가능성을 시사한다. 이는 수직계열화에 따른 마진 개선, 정제·자석 다운스트림으로의 확장, 그리고 정부 파트너십에 기반한 실행력 가속을 전제로 한다다.
둘째, 사업 리스크의 관점에서 보면, 정제·자석 생산으로의 전환은 운영 복잡도 상승과 자본투입 확대를 수반하는 만큼, 단계별 이행과 품질·수율 관리가 관건이다. 다만 본 보도는 세부 타임라인이나 투자 규모를 구체화하지 않았으며, 해당 수치는 골드만삭스의 전망에 기반한다다.
셋째, 수요 사이클과 관련해, 전기차·전자·국방 등 최종수요 산업의 성장 탄력은 NdPr 및 NdFeB 자석의 구조적 수요를 뒷받침하는 축으로 작용한다. 본문은 개별 최종시장에 대한 정량 전망을 제시하지 않았으나, 핵심 소재의 전략적 중요성이 정책·산업 두 축에서 부각되고 있음을 재확인한다다.
넷째, 경쟁 지형 측면에서 중국의 높은 점유율은 당분간 지속될 가능성이 크다. 이에 따라, 미국 내 공급망 축조에 있어 MP 머티리얼즈 같은 기업의 연속적 실행과 품질·원가 경쟁력 확보가 관전 포인트다다.
투자자 유의사항
본 보도의 수치와 평가는 골드만삭스 및 브라이언 리 애널리스트의 관측에 기반한다. 특히 “현 수준 대비 약 32% 상방” “의미 있는 매출과 EBITDA 성장” “수직계열화가 마진 상방을 연다” 등은 애널리스트의 전망으로, 시장 환경과 실행 변수에 따라 달라질 수 있다다.
요약하면, 골드만삭스의 ‘매수’ 개시는 미국 희토류 공급망의 전략적 과제와 MP 머티리얼즈의 수직계열화 추진이 정책·산업의 방향성과 맞물려 있음을 보여준다. 77달러 목표주가는 이러한 내러티브의 재무적 귀결을 수치로 제시한 것으로, 향후에는 정제·자석 생산 전환의 이정표와 마진 트렌드가 핵심 점검 요소가 될 전망이다다.
