미 증시 주요 지수가 경기 불안 심리와 기술·반도체주의 약세로 동반 하락했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.95%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.54%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -1.55% 하락 중이다. 선물 시장에서도 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.97%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -1.56% 밀렸다. 장중 기준으로 S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 2주 최저 수준을 새로 기록했다.
2025년 11월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 메가캡 기술주와 반도체주의 동반 약세가 광범위한 매도 압력을 키우고 있다. 전날 아웃플레이스먼트 업체 챌린저, 그레이 & 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)가 “미 기업들이 10월에 20여 년 만에 가장 많은 감원을 발표했다”고 전한 점이 투자 심리를 악화시켰다. 여기에 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년래 최저치를 기록하면서, 주가는 낙폭을 유지했다.
연준(Fed) 부의장 필립 제퍼슨(Philip Jefferson)의 발언도 다소 매파적으로 해석되며 주식에 부정적이었다. 그는 기준금리가 여전히 경제에 “다소 제약적(somewhat restrictive)” 영향을 주고 있다고 평가하면서, “중립금리에 접근함에 따라 금리 인하는 천천히 진행하는 것이 합리적”이라고 밝혔다. 이는 시장의 조기·과속 완화 기대를 제약하는 신호로 받아들여졌다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 50.3으로 전월 대비 -3.3포인트 하락, 시장 예상치(53.0)를 하회하며 약 3.5년 최저를 기록했다.
물가 기대는 혼조였다. 1년 기대 인플레이션은 4.7%로 전월 4.6%에서 예상 밖 상향됐으나, 5~10년 장기 기대 인플레이션은 3.6%로 예상(3.8%)보다 낮아졌다.
중국 무역지표도 글로벌 성장 전망에 부담을 더했다. 중국의 10월 수출은 -1.1% (전년비)로 시장의 +2.9% 증가 예상에 반해 8개월 만의 최대 감소를 기록했다. 같은 기간 수입은 +1.0%로 예상(+2.7%)을 하회했다.
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들며 역대 최장을 기록, 시장 심리와 실물경제에 추가적인 압박을 주고 있다는 지적이다. 정부 통계 발표의 지연과 함께, 소비 위축·고용 감소 등 부정적 파급이 누적될 수 있다는 우려가 커졌다.
금리 선물시장은 12월 9~10일 예정된 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 72%로 반영하고 있다. 이는 최근 경기 민감 지표 둔화와 위험회피 심리 확산을 반영한 것으로 보인다.
미 대법원은 수요일 트럼프 전 대통령의 ‘상호관세’ 합법성에 대해 회의적인 기류를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 트럼프 전 대통령이 긴급 권한법을 근거로 관세를 부과한 절차를 질문했고, 로버츠는 “해당 관세는 미국인에게 세금을 부과하는 것으로, 이는 의회의 핵심 권한”이라고 지적했다. 대법원은 올해 말 또는 2026년 초에 판결을 내릴 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 긴급 권한 주장이 궁박하지 않다며 상호관세는 위법이라고 판단했다. 대법원이 이를 유지해 관세를 무효화할 경우, 정부는 이미 징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 등 800억 달러+의 환급을 검토해야 할 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 권한은 무역법 232·301·201조 등 정당한 법적 근거로 한정될 수 있다.
3분기(3Q) 실적 시즌은 이번 주에도 빠르게 이어지고 있다. 이번 주에만 S&P500 구성 136개사가 실적을 발표하며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 발표한 기업의 81%가 컨센서스를 상회했다. 이는 2021년 이후 최고 실적 시즌 흐름이나, 3Q 이익 증가율은 +7.2%(y/y)로 2년래 최저폭으로 예상된다. 또한 3Q 매출 성장률은 +5.9%(y/y)로 2분기(+6.4%) 대비 둔화가 전망된다.
해외 증시도 동반 약세였다. 유로스톡스50은 3주 최저로 밀리며 -0.60% 하락했고, 중국 상하이종합은 -0.25%, 일본 닛케이225는 -1.19% 내렸다.
금리·채권
12월 만기 미 10년물 T-노트(국채선물)(ZNZ5)은 +3틱 상승했고, 현물 10년물 금리는 4.072%로 -1.2bp 하락했다. 주식 약세에 따른 안전자산 선호가 국채 매수세를 자극한 가운데, 미시간대 11월 소비자심리지수의 예상을 밑도는 하락도 채권 지지에 기여했다. 10년 기대 인플레이션(브레이크이븐)은 2.272%로 2주 최저를 기록해 명목금리를 추가로 압박했다.
다만, 제퍼슨 부의장의 “추가 인하 시 신중한 진행” 발언은 채권 강세를 제한했다. 동시에 지속 중인 연방정부 셧다운은 고용과 소비를 약화시키며 경기 둔화와 완화 기조 유지 가능성을 높이는 요인으로, 국채의 저변 지지 요인으로 작용하고 있다.
유럽 금리는 상승세였다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 4주 최고 2.681%까지 올랐고, 종가 기준 +1.6bp 상승한 2.666%를 기록했다. 영국 10년물 길트 금리는 장중 2.5주 최고 4.490%까지 상승했고, +2.9bp 오른 4.463%로 마감했다. 독일 9월 수출은 +1.4%(전월비)로 예상(+0.5%)을 상회하며 10개월래 최대 증가를 보였고, 수입도 +3.1%로 예상(+0.5%)을 웃도는 8개월래 최대 증가를 기록했다. ECB 집행이사 엘더슨은 “유로존 경제에서 연초에 우려했던 일부 하방 리스크가 완화됐다”고 밝혔다. 스왑시장은 12월 18일 차기 회의에서 ECB의 -25bp 인하 확률을 약 5%로 반영 중이다.
미국 개별 종목 동향
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 3분기 순매출 가이던스를 111억~115억 달러로 제시했으나 컨센서스(118억 달러)를 밑돌며 -10% 이상 급락, S&P500과 나스닥100에서 하락을 주도했다. 이와 함께 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -7%대, ARM 홀딩스(ARM)는 -5%대, AMD는 -4%대 하락했다. 온세미(ON), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 글로벌파운드리스(GFS), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 마이크론 테크놀로지(MU)도 -3% 이상 약세를 보였다.
‘마그니피센트 세븐’ 대형 기술주도 전반 약세였다. 테슬라(TSLA)와 엔비디아(NVDA)가 -3% 이상 하락했고, 알파벳(GOOGL)과 메타(META)는 -2% 이상, 아마존(AMZN)은 -1%대 내렸다. 마이크로소프트(MSFT)는 -0.38%였고, 애플(AAPL)만이 +0.39%로 강보합을 보이며 상대적 선방했다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 유전자 교정 치료를 받은 환자 사망 보고 이후 -20% 이상 급락했다. 유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출이 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러)를 하회하며 -14% 이상 하락했다. 블록(Block, XYZ)은 3분기 순매출이 61.1억 달러로 예상(63.4억 달러)을 밑돌아 -9% 이상 밀렸다.
테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 GTA VI 출시를 다시 6개월 연기해 2026년 11월로 미루면서 -8% 이상 하락했다. CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS가 0.08달러(컨센서스 0.13달러)로 부진했고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러(기존 0.50~0.70달러)로 하향하며 -6% 이상 내렸다.
반면, 글로부스 메디컬(GMED)은 3분기 순매출 7.69억 달러로 예상(7.348억 달러)을 상회하고, 연간 매출 전망을 28.6~29.0억 달러(기존 28.0~29.0억 달러)로 상향해 +32% 이상 급등했다. 익스피디아(EXPE)는 3분기 조정 EPS가 7.57달러로 예상(6.83달러)을 크게 웃돌아 S&P500 내 상승 선두(+17% 이상)에 섰다.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 4분기 매출 전망을 10.7~10.9억 달러로 제시, 컨센서스(10.7억 달러)를 상회하며 +10% 이상 상승했다. 몬스터 베버리지(MNST)는 3분기 순매출 22억 달러로 예상(21.1억 달러)을 상회해 나스닥100 내 +7% 이상 강세를 기록했다. 어펌(AFRM)은 2026년 총상품거래액(GMV) 전망을 475억 달러 초과로 상향(기존 460억 달러 초과)하며 컨센서스(474억 달러)를 웃돌아 +5% 이상 상승했다. 솔벤텀(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러로 예상(1.43달러)을 상회해 +4% 이상 올랐다. 뉴스 코퍼레이션(NWSA)은 1분기 매출 21.4억 달러로 예상(21.1억 달러)을 웃돌며 +4% 이상 상승했다.
Earnings Reports (11/7/2025): 컨스텔레이션 에너지(CEG), 듀크 에너지(DUK), 프랭클린 리소시스(BEN), KKR(KKR).
핵심 지표·용어 풀이
E-미니 선물: CME에서 거래되는 지수 선물의 축소판으로, 증거금 부담이 낮고 유동성이 높아 지수 노출과 헤지에 널리 쓰인다. 미시간대 소비자심리지수: 가계의 경제 인식·전망을 조사한 척도로, 소비 지출의 선행지표로 평가된다. 브레이크이븐 인플레이션율: 명목 국채수익률 – 물가연동국채(TIPS) 수익률의 차이로 산출하며, 시장의 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다. 중립금리: 경기 과열도, 위축도 유발하지 않는 이론상 금리 수준으로, 정책금리 운용의 나침반 역할을 한다. 상호관세: 상대국 관세에 맞춰 동일·대칭적으로 부과하는 관세로, 긴급 권한과의 결합 시 법적 공방이 잦다. 마그니피센트 세븐: 애플·마이크로소프트·알파벳·아마존·엔비디아·메타·테슬라 등 미 대형 기술주 7종을 일컫는다.
기자 해설: 이번 하락의 ‘세 갈래’ 압력
이번 증시 조정은 1) 펀더멘털 우려(소비심리·중국 무역 둔화·셧다운), 2) 정책 기대 조정(연준의 신중한 완화), 3) 리더 섹터(메가캡·반도체) 피로라는 세 축에서 동시 압력을 받는 양상이다. 단기적으로는 금리 하락과 실적 상회율 81%라는 완충 장치가 존재하지만, 소비·노동·무역·정책 불확실성이 교차해 변동성은 높게 유지될 가능성이 크다. 특히 대법원 관세 판결은 무역정책 불확실성과 특정 업종(수입 의존·대중 노출)의 재평가를 촉발할 수 있다. 장기 기대 인플레이션(3.6%)이 앵커링되는 가운데 단기 기대치(4.7%)가 재상향된 점은, 헤드라인 물가 경로의 구름을 시사한다. 기술적으로는 반도체의 수요 가이던스 하향과 메가캡의 모멘텀 둔화가 지수 베타를 자극하는 구간으로, 업종·팩터 분산의 중요성이 커지고 있다.
참고
구독 안내: “20만 명+이 구독하는 바차트 미드데이 브리프 뉴스레터” 소개가 포함돼 있다.
공시: 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접·간접적으로 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트 고지 정책(Disclosure Policy)을 참조하도록 안내했다. 또한 “본문의 의견은 필자 개인의 견해이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해와 일치하지 않을 수 있다”고 명시돼 있다.
