비디오 게임 소매업체 게임스탑(NYSE: GME)은 수년간 어려움을 겪어왔으며, 이는 게임 시장이 점점 더 디지털 다운로드로 전환됨에 따라 심화되었다. 그러나 이 회사의 주식은 2020년과 2021년 ‘밈 주식 열풍’ 속에서 큰 주목을 받았고, 작년에도 관심이 급증하면서 상당한 자본을 조달할 수 있었다.
최근, 게임스탑은 약 64억 달러의 현금과 현금성 자산을 보유하고 있어 시가 총액 100억 달러 대비 많은 액수이다. 최근 게임스탑은 사업 다각화를 점진적으로 추진하면서, 비트코인(CRYPTO: BTC)에 상당한 금액을 투자하는 새로운 전략을 도입 중이다. 2025년 6월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 투자 움직임은 주주들과 투자자들 사이에서 큰 논란을 일으키고 있다.
게임스탑의 비트코인 투자
게임스탑의 비트코인 투자와 관련하여 투자자들에게 중요한 몇 가지 요소가 있다. 우선, 5월 28일 회사 발표에 따르면 게임스탑은 4,710개의 비트코인을 구매하였으며, 이는 약 5억 달러가 투입된 것을 의미한다.
이후 게임스탑은 비트코인 추가 구매 계획을 발표했으며, 17억 5천만 달러 규모의 전환사채 발행을 통해 이를 실천할 계획이라고 밝혔다. 전환사채는 일종의 부채 증권으로, 보유자가 일정 가격에서 부채를 보통주로 전환할 수 있는 선택권을 갖는다.
회사는 발행 금액을 22억 5천만 달러로 증가시키기로 결정했다. 전환사채는 2032년 6월까지 만기가 있으며, 주당 28.91달러의 초기 전환 가격을 가지고 있다. 현재 게임스탑 주식 가격이 약 22.50달러임을 고려하면, 전환이 유리해지려면 주가가 약 28% 상승해야 한다. 주목할 만한 점은 이 전환사채가 이자를 지불하지 않기 때문에 게임스탑은 현재로서는 계속적인 이자 비용이 추가되지 않는다는 것이다.
왜 게임스탑이 비트코인을 매수하려는 걸까?
게임스탑의 CEO인 라이언 코헨은 경제의 불확실성에 대비하기 위해 회사가 비트코인에 대규모로 투자하고 있다고 밝혔다. 비트코인의 한정된 공급량과 비정부적 특성은 역사적으로 많은 투자자들에게 매력적인 요소로 작용해 왔다.
이 철학은 새로운 것이 아니다. ‘마이크로스트레티지’라는 회사는 수년간 비트코인을 축적해왔으며, 일부 전환사채를 사용해 이를 매입하기도 했다. 그리고 이러한 결정에 대해 논쟁하기는 어렵다. 마이크로스트레티지가 처음 비트코인을 구매하기 시작한 2020년 이후 이 회사의 주가는 2,900% 이상 상승했다.
트럼프 미디어 앤드 테크놀로지 그룹도 수십억 달러 규모의 비트코인 매입 계획을 발표했다.
투자자들은 확신하지 않는 듯하다
이 소식에 대한 시장의 반응을 고려할 때, 투자자들은 비트코인을 대량 보유하는 것이 최선의 전략이라고 확신하지 않는 듯하다, 특히 그 일부가 부채로 구매될 예정인 상황에서는 더욱 그렇다.
아래 차트를 보면 지난 한 달 동안 게임스탑 주가가 두 차례 큰 하락세를 보인 것을 알 수 있다. 이는 비트코인 관련 뉴스가 발표될 때마다 나타났으며, 전환부채 계획 발표 후에 더 큰 하락이 있었다.
