◆ 뉴욕 ICE와 런던 ICE 코코아 시세
9월물 ICE 뉴욕 코코아(CCU25)는 15일(현지 시각) 전일 대비 10달러(+0.12%) 상승한 8,356달러에 마감했다. 같은 달물 ICE 런던 코코아 #7(CAU25) 역시 17파운드(+0.30%) 오른 5,732파운드에 거래를 마쳤다.
2025년 8월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 주 초 2개월 만의 최고가(12일 기록) 이후 급격히 조정을 받았던 코코아 선물 가격이 주말 들어 다소 진정되는 모습을 보였다. 주 초 랠리는 서아프리카 주요 산지의 지속적인 고온·건조에 따른 작황 악화 우려가 배경이었으나, 주 중반 이후 ‘일부 지역 국지적 비 예보’가 전해지면서 투심이 다소 완화됐다.
서아프리카 코코아벨트(아이보리코스트·가나)의 지난 몇 주간 강수량 부족은 10월 시작되는 메인 크롭(Main Crop) 생육에 악영향을 미칠 수 있다는 경고를 낳았다. 유럽중기예보센터(ECMWF)에 따르면 양국의 금년 시즌 강수량은 30년 평균 대비 여전히 낮은 수준이며, 고온 현상과 맞물려 꼬투리(Pod) 성숙을 저해할 가능성이 높다.
■ 재고·수출 흐름이 가격 하단 지지
미국 항만에 보관된 ICE 인증 코코아 재고는 14일 기준 2,234,877포대(1포대=60㎏)로 2개월 만의 최저치를 기록했다. 이는 공급 측면에서 타이트한 물량 상황을 시사하는 요인으로 작용하고 있다.
아이보리코스트 정부 통계에 따르면 2024/25 회계연도(10월~) 10월 1일~8월 10일 동안 누적 수출 물량은 178만t으로 전년동기 대비 6.6% 증가했다. 그러나 지난해 12월 기록했던 35% 급증과 비교하면 증가세는 확연히 둔화됐다.
■ 중간 수확(midr-crop) 품질 논란
4~9월에 진행되는 아이보리코스트 중간 수확분에 대해 현지 가공업체들은 “
트럭 한 대당 5~6%가 불량 열매로 분류된다
“고 토로한다. 이는 메인 크롭(10~3월) 불량률 1% 대비 5배 이상 높은 수치다. 국제 곡물업체 라보뱅크(Rabobank)는 늦게 도착한 우기로 인해 꽃·꼬투리 발육이 제한적이었음을 원인으로 지적했다. 올해 중간 수확량은 평균 40만t으로, 전년(44만t)보다 9% 감소할 것으로 추정된다.
■ 나이지리아 생산 감소 전망
세계 5위 생산국 나이지리아 코코아협회는 2025/26 마케팅연도 생산량이 30만5,000t으로 전년(34만4,000t) 대비 11% 줄어들 것이라고 예측했다. 다만 6월 수출은 14,597t으로 전년 동월 대비 0.9% 증가해 단기 공급에는 크게 영향이 없었다.
■ 초콜릿 수요 부진이 상방 제한
스위스 프리미엄 초콜릿 업체 린트&슈프륑글리(Lindt & Sprüngli)는 7월 상반기 판매 부진을 이유로 연간 영업이익률 가이던스를 하향했다. 글로벌 원료 초콜릿 공급사 바리칼러보(Barry Callebaut) 역시 3개월 새 두 차례 판매량 전망을 낮추고, 3~5월 분기 판매량이 전년 대비 9.5% 급감했다고 밝혔다. 이는 10년 만에 가장 큰 폭의 분기 감소다.
코코아 가공(Grinding) 수요도 둔화되고 있다. 유럽코코아협회(ECA)에 따르면 2분기 유럽 분쇄량은 331,762t으로 전년 동기 대비 7.2% 줄어 시장 예상치(-5%)를 하회했다. 아시아코코아협회(CAA)는 같은 기간 아시아 분쇄량이 176,644t으로 16.3% 감소, 8년 만에 최저치를 기록했다고 발표했다. 북미 분쇄량은 101,865t으로 2.8% 감소해 아시아·유럽보다는 낙폭이 작았다.
■ 가나 생산 증가는 하락 요인
세계 2위 생산국 가나코코아위원회(COCOBOD)는 7월 1일 2025/26 생산량이 65만t으로 전년 대비 8.3% 증가할 것으로 전망했다.
■ 국제코코아기구(ICCO) 수급 전망
ICCO는 5월 30일 2023/24 시즌 글로벌 공급 부족을 49만4,000t(기존 44만1,000t)으로 상향 조정하며 “60여 년 만에 최대 규모 적자“라고 규정했다. 같은 시즌 생산은 4,380만t으로 13.1% 감소했고, 재고 대 분쇄비(stock-to-grindings ratio)는 27.0%로 46년 만의 최저치다. 한편 2024/25 시즌에는 14만2,000t 흑자 전환 및 생산 4,840만t(+7.8%)을 예상했다.
■ 용어 풀이 & 추가 정보
ICE(Intercontinental Exchange)는 원자재·주가지수 선물 등을 거래하는 다국적 선물거래소다. 분쇄량(Grinding)은 원두를 분말·액상으로 가공하는 물량을 뜻하며, 최종 초콜릿 수요의 선행지표로 활용된다.
본 기사에 언급된 증권·선물에 대해 작성일 기준으로 필자는 직·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 해당 정보는 투자 자문이 아닌 일반 참고용이다. 자세한 사항은 Barchart 공시정책을 참조할 수 있다.
