월요일 장에서 월가 투자자들은 장초반의 매도로 하락한 종목들을 매수 기회로 활용했다. 나스닥 종합지수는 오후 거래에서 상승 전환하며 장 초반의 급락분을 상당 부분 만회했고, 다우존스산업평균지수는 최종적으로 마이너스권에 머물렀으며 S&P500은 거의 보합권에 접근했다. 두 주요 지수 모두 장중 저점 대비 반등한 상태였다. 이번 매매 흐름은 지리정치적 충격이 주식시장에 미치는 영향이 단기적이라는 점을 다시 한 번 시사했다. 은행 오브 아메리카 시큐리티즈(Bank of America Securities)는 주요 지리정치적 충격이 발생할 때 S&P500이 평균적으로 고점에서 저점까지 8% 이상 하락했지만, 대체로 3개월 내에 완전 회복한 전력이 있다고 밝혔다.
2026년 3월 2일, CNBC의 보도에 따르면, 이번장 변동성은 미-이란 전쟁이 얼마나 지속되느냐에 따라 향후 시장의 방향성이 좌우될 가능성이 높다. 특히 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 통행이 차단되거나 주요 지역 에너지 시설이 타격을 입는지 여부가 향후 유가와 전반적 시장 심리의 핵심 변수로 지적된다. 로이터는 이란 혁명수비대가 호르무즈 해협을 폐쇄했다고 보도했으며, 해당 소식은 장 마감 이후 유가를 끌어올렸다.
금(Gold)
시장 참가자들은 안전자산으로서의 금을 전쟁 종결 이전까지 매수 관점으로 접근해야 한다고 보고 있다. 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 글로벌 에너지 전략가 Jan Stuart는 “전쟁이 끝난 후에만 금을 되파는 것을 검토해야 한다”고 조언했다. 금은 이미 상승추세에 있으며 이번 충돌은 사상 최고치를 향한 추가 상승 압력을 제공할 가능성이 높다. 현물 금가는 월요일 기준으로 1% 상승했으며 장중 고점에서 소폭 물러난 상태였다. CLSA의 기술분석가 Laurence Balanco는 “현재의 지정학적 배경은 금을 저항 밴드로 다시 밀어올릴 가능성이 높지만, 이것을 지속적 폭등의 시작으로 보기보다는 진행 중인 횡보 속의 주기적 상승으로 해석해야 한다”고 진단했다. 또한 Balanco는 “이 같은 횡보는 금의 장기 상승추세가 더 의미있게 이어지기 위한 구조적 토대를 제공할 것”이라고 덧붙였다.
에너지(원유 및 에너지 섹터)
에너지 섹터에 대한 전망은 이번 사안으로 인해 더 복잡해졌다. 올해 S&P500을 선도하며 에너지 섹터는 2026년 들어 26% 이상 급등한 바 있다. 투자자들은 이미 큰 폭의 상승을 보인 만큼 섹터 노출을 일부 축소할지 고려하고 있었다. 그러나 분쟁의 지속 여부에 따라 유가 전망은 크게 달라질 수 있다. 은행 오브 아메리카의 상품 전략가 Francisco Blanch는 만약 적대 행위가 빠르게 종료되면 유가가 배럴당 $60~$70 범위로 하락할 수 있다고 전망했다. 반면 테헤란(Tehran)이 인근 시설들을 공격하면 브렌트(Brent) 유가는 배럴당 $100 이상이 될 수 있고, 장기적 교란이 발생하면 $40~$80 추가 상승의 스파이크 가능성도 있다고 지적했다. 월요일에는 셰브론(Chevron)과 엑슨모빌(Exxon Mobil) 등 주요 에너지 종목들이 급등 양상을 보였다.
국방(방산) 섹터
월요일 장에서는 방위산업 관련주들이 수혜를 입었지만, 분쟁이 장기화될 경우 섹터 전망은 오히려 악화될 수 있다는 지적도 나왔다. 도이체방크 리서치(Deutsche Bank Research)의 분석가 Scott Deuschle는 “장기적인 분쟁은 단기적으로 무기 수요와 예산 지지를 촉진할 수 있으나, 동시에 무력행사의 정당성을 훼손하고 군사지출의 전반적 가치 인식을 저하시킬 수 있다”고 설명했다. 그는 또한 이로 인해 미 국익과 관련된 인명 손실이 커지거나 경제적 역효과가 발생하면 공화당에 대한 정치적 리스크가 증대될 수 있다고 지적했다.
전문용어 해설
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만(Gulf)과 오만만(Arabian Sea)을 연결하는 해상요충으로, 전 세계 해상 원유 수송의 중요한 통로 가운데 하나이다. 전세계 원유 공급에서 차지하는 영향력 때문에 이 구간의 봉쇄나 교란은 국제 원유시장에 즉각적이고 큰 충격을 준다. 또한 브렌트(Brent)는 국제 원유시장에서 널리 사용되는 기준유(benchmark) 가운데 하나로 북해산 원유를 기준으로 형성되는 가격을 의미하며, 글로벌 원유가격의 척도로 활용된다. “안전자산(safe-haven)”은 지정학적 불확실성이나 금융시장 혼란 시 투자자들이 선호하는 자산군(예: 금, 미국 국채 등)을 가리킨다.
시장에 대한 체계적 분석 및 향후 시나리오
이번 사태를 기준으로 향후 가격과 경제에 미칠 영향을 세 가지 시나리오로 정리할 수 있다. 첫째, 단기간 내 신속 종결 시나리오에서는 시장의 일시적 변동성 확대 후 리스크 프리미엄이 빠르게 축소되며 주식시장은 반등을 이어갈 가능성이 크다. 은행 오브 아메리카의 역사적 자료에 따르면 S&P500은 평균적으로 충격 후 3개월 내 회복하는 경향이 있다. 에너지 가격은 다시 배럴당 $60~$70 수준으로 완만하게 조정될 수 있어 인플레이션 압력 확대 폭도 제한적일 것이다. 둘째, 부분적 교란·제한적 지속 시나리오에서는 유가가 $100 근처에서 등락하며 에너지주 강세가 유지되고, 금과 같은 안전자산은 추가 상승 여지가 있다. 이 경우 중앙은행의 정책은 단기적으로 신중한 스탠스를 유지하면서 금융시장의 변동성 관리에 무게를 둘 가능성이 있다. 셋째, 장기적·광범위한 교란 시나리오에서는 해협 차단이나 주요 인프라 공격으로 원유 공급 차질이 큰 폭으로 발생해 유가가 급등하고 실물 경제와 금융시장 모두에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 이 경우 인플레이션 압력이 심화되어 중앙은행의 긴축 재고가 다시 불거질 수 있고, 방위비 지출 증대에 따른 재정적 부담과 정치적 반향도 동반될 수 있다.
투자자용 실용적 시사점
첫째, 금과 같은 안전자산은 단기적 포지션보다는 전쟁이 끝난 뒤에 되파는 전략을 고려하되, 현재의 상승추세를 감안해 분할 매수 전략을 권장할 수 있다. 둘째, 에너지 섹터는 단기적으로 유가 상승 수혜를 받을 가능성이 높지만, 투자자는 유가가 급락할 경우의 리스크(예: $60~$70 회귀)도 염두에 둬야 하므로 리스크 관리가 필요하다. 셋째, 방산주는 분쟁 초기에는 수혜가 가능하나, 장기적 정치·사회적 비용과 수익성 훼손 가능성을 고려해 중장기 포트폴리오 비중을 신중히 점검해야 한다. 마지막으로, 호르무즈 해협과 같은 지정학적 요충지의 변동성은 시장에 즉각적인 충격을 주기 때문에 투자자는 다양한 시나리오에 대비한 스트레스 테스트와 분산투자 전략을 유지해야 한다.
