미국 주요 지수가 12월 24일(현지시간) 장에서 일제히 상승했다. S&P 500 지수는 +0.46%, 다우존스 산업평균지수는 +0.16%, 나스닥100 지수는 +0.50%를 기록했다. 선물시장에서 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.42% 상승했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 올랐다.
2025년 12월 24일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 증시 상승은 예상보다 강한 미국 3분기 실질 국내총생산(GDP) 수치 발표에 따른 경제 펀더멘털에 대한 신뢰 강화에 힘입은 것으로 해석된다. 다만 당일 발표된 다른 경제지표들은 대부분 예상치를 밑돌아 지표 간 엇갈림도 관찰됐다.
핵심 지표 : 미국 3분기 실질 GDP는 연율 기준 +4.3%로 집계되어 시장 기대치 +3.3%를 크게 상회했고, 2분기(+2.5%)보다도 높은 증가율을 보였다.
세부 항목으로 보면 GDP 가격지수(GDP Price Index)는 연율 +3.8%로 예상치(+2.7%)보다 높았고, 2분기의 +2.1%에서 상승했다. 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 연율 +2.9%로 예상치와 일치했으나 2분기(+2.6%)보다 상승했다. 이러한 물가 지표의 상승은 정책금리 경로에 중요한 시사점을 제공했다.
경제지표의 엇갈림 : 컨퍼런스보드의 12월 미국 소비자신뢰지수는 전월(수정치 92.9, 잠정 88.7)보다 -3.8포인트 하락한 89.1로 집계되어 예상치 91.0을 밑돌았다. 필라델피아 연준의 비제조업 지수는 11월 -16.3에서 12월 -16.8로 소폭 하락해 예상(-15.0)을 밑돌았다.
10월 내구재 주문은 월간 기준 -2.2%로 예상치(-1.5%)보다 부진했다. 운송을 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 시장 기대(+0.3%)에 소폭 못 미쳤다. 방위 및 운송을 제외한 핵심 설비투자 지표인 핵심 자본재 주문은 +0.5%로 예상(+0.3%)을 소폭 상회해 설비투자 측면에서는 일부 개선 신호가 관찰됐다.
11월 산업생산은 -0.1%로 시장예상(+0.1%)을 하회했고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상치(+0.1%)보다 큰 폭으로 부진했다. 반면 리치몬드 연준 제조업지수는 11월 -15에서 12월 -7으로 8포인트 상승하며 예상치(-10)보다 개선됐다.
금리 및 채권시장 : 3월물 10년 미국 재무부 노트 선물(ZNH6)은 전일 대비 -1.5틱 하락했다. 그러나 10년물 국채 수익률은 소폭 상승해 4.165%를 기록(+0.2bp)했다. 이는 강한 GDP 발표가 장기금리를 끌어올린 영향으로 해석된다. 또한 수익률에는 재무부의 대규모 발행에 따른 공급 압력도 반영됐다. 재무부는 이날 5년물 국채 $700억어치와 2년물 변동금리채 $280억어치를 매각했고, 다음날(수요일)에는 7년물 $440억어치를 매각할 예정이다.
유럽 장기금리는 하락 마감했다. 독일 10년 분트 금리는 전일 9개월 고점에서 -3.6bp 하락한 2.862%로, 영국 10년 길트 금리는 -2.7bp 하락한 4.509%로 장을 마감했다. 한편 스왑시장은 2026년 2월 5일로 예정된 유럽중앙은행(ECB) 정책회의에서의 25bp 금리인하 가능성을 0%로 반영하고 있다.
시장 참여자·섹터별 반응 : 이른바 Magnificent Seven(대형 기술주 7개)은 테슬라를 제외한 종목이 상승 마감했다. Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 반등했고, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 각각 +1% 이상 올랐다. 반도체주는 혼조세를 보였는데, Marvel Technology(MRVL)와 Nvidia는 각각 +3% 이상 상승했으나 Globalfoundries(GFS)는 -1.7%로 약세를 보였다.
암호화폐와 연동된 종목은 하락세였다. 비트코인(^BTCUSD)은 약 -0.8% 하락했고, Riot Platforms(RIOT)는 >-5%, MicroStrategy(MSTR)는 약 -4% 하락했다. Coinbase(COIN)와 Mara Holdings(MARA)는 각각 -2% 이상 하락했다.
원자재 및 광산주는 상승했다. 금·은·구리가 모두 사상 최고치를 경신하면서 Freeport-McMoRan(FCX)은 +2.5%, Newmont Mining(NEM)은 +0.35% 상승했다. Sable Offshore Corp(SOC)는 미 교통부 산하 파이프라인·위험물국(PHMSA)의 Las Flores 파이프라인 재개 승인 소식에 따라 +36% 급등했고, Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 다수의 인수 후보자 관심 소식에 따라 +5% 이상 급등했다.
시장의 기대 변화 : 이날 시장은 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준의 기준금리 25bp 인하 확률을 20%에서 13%로 낮춰 반영했다. 이는 강한 GDP 및 물가 지표가 단기적으로 금리인하 기대를 축소시킨 영향이다.
해설 — 낯선 용어 설명 : 주요 용어를 간단히 설명하면, E-미니 S&P 선물는 S&P 500 지수를 추종하는 소규모 표준화 선물계약으로 장중 투자자 심리와 포지션 변화를 반영한다. 핵심(PCE) 물가지수는 연준이 선호하는 인플레이션 지표로, 근원 PCE는 식품·에너지 가격을 제외한 물가 흐름을 보여준다. 10년물 T-note는 미국의 대표 장기 국채로서 수익률은 금융비용과 자산가격에 큰 영향을 준다. 스왑시장의 확률은 파생상품 가격을 통해 시장이 예상하는 정책금리 경로를 뜻한다.
향후 영향과 전망 : 종합하면, 강한 GDP와 상방 리스크를 반영한 물가지표의 상승은 단기적으로 장기금리를 밀어올리고 연준의 금리 인하 시점을 지연시키는 요인이다. 이에 따라 은행업종과 금융주 등 금리 민감 업종은 단기 변동성을 보일 수 있다. 반대로 경기확장 신호는 기업실적 개선 기대를 높여 기술·산업재 등 성장주에 우호적이다. 다만 여전히 여러 경기 지표가 엇갈리고 있어, 정책 결정의 불확실성은 유지된다. 재무부의 대규모 채권 발행 스케줄은 추가적인 금리 상승 압력으로 작용할 가능성이 있어, 향후 채권수익률과 주식 밸류에이션의 상호작용을 주시할 필요가 있다.
투자자 유의사항 : 계절적 요인이 증시를 지지하는 측면도 있다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)의 자료에 따르면 1928년 이후 12월 하순(마지막 2주) 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했고 평균 상승률은 1.3%에 달한다. 다만 과거 통계는 미래 성과를 보장하지 않으므로, 금리·물가·재무부 발행 등 복합 요인을 고려한 리스크 관리가 요구된다.
기타 : 2025년 12월 24일 기준, 바차트 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적 포지션을 보유하지 않았다. 이날 예정된 기업 실적 발표는 없었다.
