달러 지수(DXY)는 1.5주 저점에서 반등하며 0.08% 상승 마감했다. 수요일(현지시간) 발표된 1월 미국 고용지표가 예상보다 강하게 나오며 미 국채 수익률이 상승했고, 이로 인해 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인하 기대가 약화되자 달러가 강세를 보였다.
2026년 2월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 1월 비농업 고용은 +130,000명으로 예상치(+65,000명)를 크게 웃돌아 13개월 만에 최대 증가를 기록했고, 실업률은 4.3%로 0.1%포인트 하락했다. 평균 시급(연율 기준)은 전년 대비 +3.7%로 예측치에 부합했다. 같은 보도에 따르면 연간 기준의 2025년 고용 통계에 대한 벤치마크 수정에서는 -862,000명으로 당초 예상치(-825,000명)보다 더 큰 폭의 감소가 반영됐다.
이 같은 고용지표 발표 직후 다음 달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서의 25bp(0.25%포인트) 금리인하 확률은 발표 전 23%에서 발표 후 6%로 급락했다. 캔자스시티 연방은행 총재 제프 슈미트(Jeff Schmid)는 수요일에 연준이 금리를 “다소 제한적인 수준(somewhat restrictive)“으로 유지해야 한다고 발언하며 매파적 메시지를 내놓았다. 슈미트 총재는 “추가 금리 인하는 높은 인플레이션이 더 오래 지속되는 위험을 초래할 수 있다”고 말했다.
주택시장 지표도 발표되었다. 미국 모기지은행협회(MBA)에 따르면 2월 6일로 끝난 주간의 모기지 신청은 -0.3% 감소했고, 구매 모기지 하위지수는 -2.4% 하락한 반면 재융자 지수는 +1.2% 상승했다. 30년 고정형 평균 모기지 금리는 전주와 동일한 6.21%로 집계됐다.
통화별 반응
유로/달러(EUR/USD)는 수요일 -0.15% 하락했다. 달러의 랠리와 강한 고용지표, 연준의 매파적 발언이 유로를 눌렀다. 시장의 스왑 거래는 3월 19일 ECB 회의에서의 25bp 금리 인하 가능성을 약 3%로 가격하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 수요일 -0.85% 하락했다. 엔은 화요일의 흐름을 이어 2주 최고치까지 올랐는데, 이는 일본의 다카이치(高市) 총리가 식품세 인하 시 국가채 발행 확대가 필요하지 않다고 발언하며 재정 우려를 완화시킨 영향이 중첩된 결과였다. 다만 미국의 1월 고용지표가 강하게 나오며 미 국채 수익률이 급등하자 엔은 최고의 레벨에서 일부 되돌림을 보였다. 참고로 해당일은 일본에서 국가건국기념일(National Foundation Day)로 시장 거래가 평소보다 부진했다.
시장 금리 전망과 관련해 스왑 시장은 3월 FOMC에서의 -25bp 금리 인하 확률을 6%로 반영하고 있으며, 일본은행(BOJ)의 다음 회의(3월 19일)에서의 금리 인상 가능성은 약 26%로 가격되고 있다.
귀금속 및 원자재
4월물 COMEX 금은 수요일에 +67.50달러(+1.34%) 상승 마감했으며, 3월물 은은 +3.536달러(+4.40%) 급등 마감했다. 금과 은은 수요일 장에서 큰 폭으로 상승하며 금은 1.5주 최고치까지 올랐다. 호재로는 미국과 이란 간 긴장 고조 가능성이 안전자산 수요를 자극한 점이 있다. 미국 언론 Axios는 핵협상 결렬 시 미 해군의 추가 항모 타격단 파견 가능성을 보도했고, 이는 귀금속에 대한 수요를 뒷받침했다.
또한 중국 규제당국이 금융기관의 미 국채 보유를 축소하도록 지시했다는 보도와 함께, 중국 내 은 재고가 상하이선물거래소 연계 창고에서 10년 최저 수준으로 떨어졌다는 소식이 귀금속을 추가로 밀어올렸다. 중국 인민은행(PBOC)은 1월에 금 보유량을 +40,000온스 늘려 74.19백만 트로이온스로 집계되었으며, 이는 15개월 연속 증가한 수치다.
한편 1월 30일에는 도널드 트럼프 대통령이 달러 약세에 대해 “편안하다”는 발언을 해 달러 약세(달러 디베이즈먼트) 트레이드가 귀금속으로의 이동을 촉발한 바 있다. 또한 케빈 워시(Keven Warsh)의 연준 의장 지명 소식(1월 30일 발표)은 일시적으로 금·은의 매도(롱 포지션 청산)를 부추겼는데, 워시는 매파 성향 후보로 평가됐다. 최근 변동성 확대에 따라 거래소들의 증거금(마진) 요구가 상향되면서 롱 포지션이 강제 청산된 점도 가격 변동성을 키운 배경이다.
용어 설명
스왑(Swaps) 시장은 단기 금리 기대를 반영해 시장 참가자들이 미래 금리 변동을 거래하는 파생상품 시장을 의미한다. 이 시장의 가격은 중앙은행의 금리정책 기대를 수치화한 확률로 해석되곤 한다. FOMC(연방공개시장위원회)는 연준의 통화정책을 결정하는 핵심 회의체이며, 회의 결과는 단기 및 장기금리, 통화가치, 자산가격 전반에 큰 영향을 준다.
전망 및 시사점
단기적으로는 이번 고용지표가 달러 강세의 직접적 촉매 역할을 했으며, 이는 미 국채 수익률 상승과 연계되어 금융시장 전반에 영향을 주고 있다. 시장이 현재 가격하고 있는 3월의 금리인하 가능성 축소(6%로의 하락)는 위험자산(주식)과 고수익 통화에 압박을 가할 여지가 있다. 반대로 귀금속은 지정학적 리스크와 달러 약세에 대한 헤지 수요, 그리고 중앙은행(특히 중국)의 지속적 매입세가 맞물리며 추가 상승 여지가 존재한다.
중장기적으로는 연준이 2026년에 약 -50bp 수준의 금리 인하를 단행할 것이라는 시장의 기대와, 일본은행이 2026년에 추가로 +25bp 인상을 단행할 가능성, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 금리 동결 전망 등이 통화 간 금리차를 통해 자본흐름과 환율에 지속적인 영향을 줄 것으로 보인다. 특히 미국의 재정적자 확대와 정치적 분열은 외국인 자금 이탈 요인으로 작용해 달러의 기초적 약세를 유발할 수 있으나, 단기적 충격(예: 고용지표 호조, 미 국채 수익률 급등)은 달러를 재차 강화시키는 변수가 될 수 있다.
투자자와 정책결정자는 이번 고용지표의 세부항목(예: 임금 증가세, 산업별 고용 흐름, 벤치마크 수정 영향)을 면밀히 분석해야 하며, 스왑 시장의 가격 반영과 중앙은행의 성명, 의사록 등을 종합해 리스크 관리 전략을 점검할 필요가 있다. 특히 귀금속 투자는 지정학적 리스크와 통화정책 불확실성이 상존하는 환경에서 포트폴리오 헤지 수단으로서의 역할이 강화될 가능성이 높다.
요약하면: 2026년 2월 12일 발표된 강한 고용지표는 연준의 금리인하 가능성을 축소시켜 달러를 지지했으며, 동시에 지정학적 리스크와 중앙은행의 귀금속 매입은 금·은 가격을 지지하고 있다. 향후 시장은 연준의 정책 스탠스, 미 국채 수익률 움직임, 그리고 지정학적 전개를 중심으로 변동성이 지속될 전망이다.
