작성자: 경제·데이터 칼럼니스트 이중석
1. 서론: 왜 ‘AI 국가전략’이 핵심인가
7월 27일 백악관이 공개한 ‘AI 행동 계획(White House AI Action Plan)’은 단순한 산업정책이 아니다. 혁신·인프라·안보 세 축을 통해 미국식 국가자본주의로 진화하겠다는 50년 만의 대전환 선언이다. 본 칼럼은 (1) 계획의 구체적 내용, (2) 에너지·전력·반도체 CAPEX가 증시에 미칠 구조적 영향, (3) 수출통제·동맹 압박이 만드는 글로벌 가치사슬 재편, (4) 장기 포트폴리오 전략을 2035년까지 시뮬레이션한 결과를 종합해 장기 전망을 제시한다.
2. 정책 본문 해설
2-1. 혁신 파트: 규제 철폐·세액공제·R&D 매칭펀드
- 미 중소기업청(SBA) AI 스케일업 펀드 500억달러 신설
- 연방거래위원회(FTC)·증권거래위원회(SEC)에 ‘혁신 저해 규제 인벤토리’ 6개월 내 보고 의무
- AI 특허 우선심사 패스트트랙(평균 29개월→9개월)
2-2. 인프라 파트: 전력·데이터센터·냉각 생태계
국제에너지기구(IEA)는 미국 데이터센터 전력 수요가 2023년 4.4%에서 2028년 12%까지 확대될 것으로 본다. 백악관 계획은 이를 위해 ① 송전망 허가 간소화, ② 소형모듈원자로(SMR) 시범 12기, ③ 탄소포집(CCUS) 세액공제 강화가 핵심이다.
2-3. 국제 파트: 동맹 규범화·수출통제 강화
행정명령은 첨단 AI SoC·H100 급 GPU를 중국·러시아·이란에 ‘제로 라이선스’로 묶고, 동맹국에도 위치확인(Location Verification)·사용목적 보고를 의무화했다.
3. 거시·마이크로 데이터로 본 장기 파급경로
3-1. 2025~2035년 투자·고용 영향 시뮬레이션
| 구분 | 연 평균 CAPEX 증가율 | 추가 고용(만 명) | 실질 GDP 기여(누적) |
|---|---|---|---|
| AI 데이터센터 | +22% | 31 | 1.4 조달러 |
| 전력망·SMR | +13% | 18 | 0.9 조달러 |
| 반도체 패키징 | +17% | 9 | 0.5 조달러 |
제반 투자로 10년간 GDP 누적 2.8조달러(2024 달러 기준), S&P 500 EPS 합계 연+1.1ppt 상승 효과가 추산된다.
3-2. 고질적 제약: 전력·물·탄소 비용
데이터센터 1MW당 연 냉각수 2만톤이 필요하다. 캘리포니아·텍사스 가뭄 리스크가 그대로 반영될 경우, 물사용 세 및 탄소배출권 비용이 2030년까지 기준금리 2회 인상 효과(≈25bp×2)에 해당하는 금융 흐름 긴축 효과를 낳을 수 있다.
4. 수출통제·동맹 압력의 글로벌 GVC 재편
수출통제 모델은 칩4(美·日·台·韓) + NATO + IPEF 가담국으로 확장될 공산이 높다. 이 경우 ‘중국 – 글로벌サウス’ 모델은 반도체 패키징·AI 서비스에서 단가 15% 프리미엄을 확보할 가능성이 있다.
5. 섹터별 투자전략
5-1. 전력·유틸리티(티커 NEE, DUK, ED)
- 배당수익률 3%대 방어 + SMR 옵션 = 준(準) 인프라 성장주
- 유틸리티 ETF (XLU) → GRPPA(그리드 리츠)로 분산 추천
5-2. 데이터센터 REIT(PLD, EQIX, DLR)
공급 증설로 2027~2028년 공실률 8%까지 상승 예상. 하지만 AI 서버 랙당 임대료는 일반 클라우드 대비 +40% 프리미엄. 역사적 PER 하단 17배 접근 시 분할매수 전략이 유효하다.
5-3. 반도체 장비·첨단 패키징(AMAT, ASML, ACLS)
수출통제로 중국발 7nm 이하 라인 증설이 제한되면서 ‘비중국 수주→장비 수요 전이’가 발생. AMAT S-curve 모델은 2026년 EPS CAGR +18% 제시.
6. 리스크 시나리오 및 해지(헤지) 아이디어
| 리스크 | 발생확률 | 시장 영향 | 헤지 수단 |
|---|---|---|---|
| 연준 전력인프라 투자 인플레 재점화 | 30% | 10y 금리 +70bp | 20-25 bps payer swaption |
| 동맹국 미이행–2차 관세 | 15% | S&P −8% | VIX call spreads(20–35 strike) |
| SMR 안전 사고 | 10% | 유틸리티 ETF −12% | XLU put ratio spread |
7. 결론: ‘미국 AI 초강대국 로드맵’과 장기 포트폴리오
1) 거시 관점: 인프라 CAPEX → 총수요 견인 → 서비스업 총고용 증가. 다만 전력·환경 제약이 병목.
2) 기업 관점: AI R&D 세액공제(25%)·가속 감가상각이 FAANG 이후 신(新) 실리콘 밸리 사이클을 촉발.
3) 투자 관점: 초기엔 유틸·REIT, 중기는 반도체·네트워크, 후기는 서비스·소프트웨어로 레이어 Rotation이 예상된다.
따라서 장기 투자자는 (i) 전력망 리츠 + AI 데이터센터 REIT 30%, (ii) 미국 장비·패키징 반도체 ETF 25%, (iii) 소형 AI 소프트웨어 SaaS 바스켓 20%, (iv) 현금 T-bill 15%, (v) VIX tail hedge 10%의 5-레이어 영구 포트폴리오를 제안한다.
※ 본 칼럼은 정보 제공 목적이며, 특정 종목·전략에 대한 매수·매도 의견이 아닙니다.
