미국 주식시장이 2025년 12월 24일(현지시간) 주요 경제지표의 영향으로 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.46%, 다우존스 산업평균지수는 +0.16%, 나스닥100 지수는 +0.50%로 각각 장을 마쳤다. 3월 인도분 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.42%, 3월 인도분 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 상승했다.
2025년 12월 24일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 미국의 3분기 실질 국내총생산(GDP)이 연율 기준으로 +4.3%를 기록하면서 시장의 경제 펀더멘털에 대한 신뢰가 강화되었다. 다만 같은 날 발표된 다수의 다른 경제지표는 예상보다 부진해 지표 간 엇갈림이 나타났다. 이로 인해 연방준비제도(Fed)의 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서의 금리 인하 가능성은 기존 20%에서 13%로 낮아졌다.
주요 거시지표 세부 내용으로는, 미국의 3분기 실질 GDP가 분기별 연율 +4.3%로 시장 예상치(+3.3%)와 2분기(+2.5%)를 모두 상회했다. GDP 가격지수는 연율 +3.8%로 예상(+2.7%)을 크게 웃돌았고, 3분기 핵심 개인소비지출(PCE) 가격지수는 연율 +2.9%로 예상치와 부합했으나 2분기(+2.6%)보다 상승했다. 한편 콘퍼런스보드의 12월 소비자신뢰지수는 전월(수정치 92.9) 대비 -3.8포인트 하락한 89.1로 예상치(91.0)를 밑돌았다.
기타 제조·산업 관련 지표는 혼조를 보였다. 필라델피아 연준의 12월 비제조업 지수는 -16.8로 전월 -16.3에서 소폭 하락했고, 리치먼드 연준의 12월 제조업 지수는 -15에서 -7으로 8포인트 반등해 시장 기대(-10)를 상회했다. 10월 내구재 주문은 -2.2%로 예상(-1.5%)보다 부진했으나 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 소폭 증가했다. 11월 산업생산은 -0.1%로 예상(+0.1%)에 못 미쳤고, 제조업 생산은 -0.4%로 하락했다.
금리와 국채시장에서는 3월 만기 10년물 미 재무부채권(금리선물 ZNH6) 가격이 하락했고, 10년물 금리는 4.165%(+0.2bp)로 소폭 상승했다. 이는 강한 GDP 발표로 인한 채권 매도 압력과 함께 국채 공급 증가 영향이 복합적으로 작용한 결과다. 미 재무부는 같은 날 5년물 국채 700억 달러와 2년물 변동금리채 280억 달러를 매각했으며, 다음날(수요일)에는 7년물 국채 440억 달러를 매각할 예정이다.
유럽·아시아 채권시장에서는 독일 10년물 분트 금리가 전일 9개월 최고치에서 하락하며 2.862%(-3.6bp)로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.509%(-2.7bp)로 하락 마감했다. 스왑시장에서 유럽중앙은행(ECB)이 2월 5일 다음 정책회의에서 -25bp 금리인하를 단행할 확률은 0%로 반영됐다.
개별 종목 및 섹터 동향에서는 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 주요 기술주가 대부분 상승했다. 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 급등했고, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 각각 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라는 유일하게 하락 마감했다. 반도체 섹터는 종목별로 엇갈렸는데, 마블(MRVL)과 엔비디아는 강세, 글로벌파운드리스(GFS)는 -1.7%로 약세를 보였다.
암호화폐 노출 비즈니스는 약세였다. 비트코인 가격이 약 -0.8% 하락한 가운데 라이트(RIOT)는 -5% 이상 급락했고, 마이크로스트래티지(MSTR)는 거의 -4% 하락했다. 코인베이스(COIN)와 마라(MARA)는 각각 -2% 이상 하락했다.
원자재 및 광산주는 금·은·구리의 사상 최고가 경신에 힘입어 강세를 보였다. 프리포트-맥모란(FCX)은 +2.5%, 뉴몬트(NEM)는 +0.35% 상승했다. Sable Offshore Corp(SOC)는 미국 교통부 산하 파이프라인·위험물관리국(PHMSA)이 Las Flores 파이프라인 재가동 계획을 승인했다는 소식에 +36% 폭등했다. ZIM 통합해운(ZIM)은 다수의 인수 후보자 관심 소식에 +5% 이상 급등했다.
주요 포인트
1) 경제지표 간 엇갈림—3분기 GDP의 강한 회복 신호(+4.3%)가 나타난 반면 소비자신뢰와 일부 산업지표는 약화되어 성장·물가·수요 측면에서 혼조가 발생했다. 이는 투자자들이 성장 호전 신호와 물가상승 압력의 지속 가능성 사이에서 균형을 재조정하고 있음을 시사한다.
2) 금리 경로에 대한 시장 기대 변화—강한 GDP와 물가지표는 단기적으로 채권금리 상승 압력을 제공하며, FOMC의 금리인하 기대를 낮추고 있다. 1월 27~28일 FOMC에서의 금리인하 확률이 13%로 후퇴한 점은 향후 단기 금리·주가 변동성의 주요 변수다.
3) 공급 요인과 채권시장—미국 재무부의 대규모 국채 발행 계획(5년·2년·7년물 매각)은 채권 수급 악화를 통해 금리 상승을 부추길 수 있다. 이는 주식시장 내 성장주와 금리 민감 섹터의 변동성을 높이는 요인이다.
전문적 해석과 향후 전망—단기적으로는 강한 3분기 GDP로 인해 경기 회복 기대가 강화되고, 이에 따라 기업수익 개선에 대한 기대가 주가 상승으로 이어질 가능성이 크다. 그러나 GDP 가격지수(+3.8%)와 핵심 PCE(+2.9%)의 상승은 물가가 여전히 높은 수준임을 보여주므로 연준의 완화적 통화정책 전환은 신중해질 가능성이 높다. 연준의 금리 인하 기대 축소와 재무부의 채권 발행은 금리 상승 압력을 지속시켜 기술·성장주에 대해 단기적인 조정을 유발할 수 있다.
중장기적으로는 기업 이익 개선과 원자재 가격 강세(금·은·구리의 최고가)가 자원·광산주에 우호적이며, 글로벌 경기 회복 신호가 확산될 경우 수출·제조업 관련 수혜 주가 부각될 가능성이 있다. 반대로 소비자심리지표의 약화와 제조·산업생산의 부진이 심화되면 경기 확장 지속성에 대한 의문이 제기되며 위험자산 회피로 이어질 수 있다.
용어 설명—독자 이해를 돕기 위해 주요 용어를 정리하면, ‘E-mini S&P’는 S&P 500을 기초로 한 소형화 선물계약이며 기관투자가들의 포지션 조절에 쓰인다. ‘T-note’는 미국 재무부가 발행하는 중기 국채(주로 2~10년물)를 의미하고, 금리(수익률)의 변동은 채권가격 반대로 움직인다. ‘핵심 PCE’는 개인소비지출 가격지수 중 식품·에너지를 제외한 지표로 연준이 선호하는 물가지표다. ‘스왑시장’은 향후 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로 중앙은행의 금리정책 기대를 빠르게 반영한다.
실용적 투자 포인트—투자자는 단기적으로 금리 민감 섹터(특히 고밸류·성장주)의 변동성 확대에 대비하고, 원자재·광산 업종의 강세를 점검할 필요가 있다. 또한 재무부의 채권공급 일정(특히 7년물 대량 발행)은 금리 리스크 관리의 중요한 변수이므로 포트폴리오 내 듀레이션(채권 평균만기) 노출을 점검할 필요가 있다. 마지막으로 소비자심리지표의 추이를 지속적으로 관찰해 수요 둔화 신호 여부를 확인하는 것이 중요하다.
작성자: Rich Asplund 보도(바차트), 2025년 12월 24일 기준 데이터 반영
