달러 지수(DXY)가 1주일 만에 최고 수준으로 반등하며 월요일에 +0.66% 상승 마감했다. 달러는 지난 금요일에 도널드 트럼프 대통령이 케븐 워시(Keven Warsh)를 연준(Fed) 차기 의장 후보로 지명한 영향이 일부 이어지며 강세를 보였고, 월요일에는 1월 ISM 제조업 지수가 3년 3개월여 만에 가장 빠른 확장 속도를 보였다는 발표로 추가 상승했다. 또한 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)의 매파적 발언이 달러 강세를 뒷받침했다. 보스틱 총재는 올해 연준의 금리 인하 전망이 보이지 않는다고 말했다.
2026년 2월 3일, 배치아트(Barchart)의 보도에 따르면 이 기사는 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성했으며, 기사 본문에 인용된 자료와 수치들이 포함되어 있다. 애스플런드 기자는 기사 말미에 게재일 기준으로 자신이 언급된 증권들에 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않음을 밝혔다. 또한 본 보도는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지 않을 수 있다고 명시되어 있다.
달러는 금요일의 워시 지명 소식이 매파적 기대를 높이며 이미 상승 압력을 받고 있던 상황에서, 월요일에 발표된 미국의 1월 ISM(Institute for Supply Management) 제조업 지수가 52.6로 전월 대비 +4.7포인트 상승해 예상치 48.5를 크게 웃돌면서 추가 상승했다. 해당 수치는 3년 3개월여(>3.25년) 만에 제조업 활동의 가장 강한 확장 속도라는 점에서 시장의 기대를 상회했다.
애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱은 「미국 경제에 모멘텀이 워낙 많아 연준은 정책금리를 다소 제한적인 스탠스에 유지할 필요가 있다」고 언급하며 2026년 금리 인하를 전망하지 않는다고 말했다.
부분적인 미국 정부 셧다운은 월요일로 3일째에 접어들었다. 다만 하원이 일주일 간의 휴회에서 복귀함에 따라 셧다운은 단기간에 끝날 가능성이 크다. 하원은 월요일 늦게나 화요일에 지출안 투표를 진행해 정부를 재가동할 것으로 예상된다. 트럼프 대통령은 지난 목요일 늦게 상원 민주당과 잠정 합의에 도달해 국토안보부(Homeland Security)를 2주간 추가로 예산 지원함으로써 이민 집행 문제 협상을 위한 시간을 벌고, 일부 정부 기관에는 연간 예산을 제공하는 안을 마련했다고 밝혔다.
외환별 흐름을 보면, EUR/USD(유로/달러)는 월요일 1주일 만의 저점으로 내려가며 -0.58% 하락 마감했다. 유로는 강달러 압력으로 주로 약세였으나, 유로존 1월 S&P 제조업 PMI가 상향 수정되고 독일의 12월 소매판매가 예상대로 증가했다는 점이 일부 지지 요인으로 작용했다. 유로존의 1월 S&P 제조업 PMI는 기존 발표치 49.4에서 49.5로 +0.1포인트 상향 조정됐다. 독일의 12월 소매판매는 월간 +0.1%로 예상치에 부합했으며, 11월 소매판매는 종전 발표치 -0.6%에서 -0.5%로 +0.1포인트 상향 수정됐다.
금리 선물(스왑)은 이번 주 목요일 ECB(유럽중앙은행) 정책회의에서 +25bp(0.25%) 인상 가능성을 약 2%로 가격에 반영하고 있다.
USD/JPY(달러/엔)는 월요일 +0.56% 상승하며 엔화가 1주일 저점으로 하락했다. 이는 일본의 다카이치(만약 차기 총리로 지목된 인물명: Takaichi) 총리 관련 발언의 영향이 컸다. 다카이치 총리는 약한 통화가 수출 산업에 큰 기회가 될 수 있다고 발언해, 정부가 엔화 방어(시장 개입)를 준비하고 있다는 관측을 약화시켰다. 월요일에는 미국 재무부 시중금리(T-note) 수익률 상승과 맞물려 엔화 약세가 가속화됐다.
또한 여론조사 초기 결과에서 다카이치 총리의 집권 자유민주당(LDP)이 2월 8일로 예정된 조기 총선에서 의석을 늘리고 하원 과반을 차지할 가능성이 제기되면서 재정 건전성 우려이 엔화 약세 요인으로 작용하고 있다. 1월 22일 일본은행(BOJ) 정책회의 의사록 요약에서는 일부 위원들이 가격 상승에 대처하는 것이 긴급한 우선순위라며 금리 인상의 시기를 지체하지 말고 적절한 타이밍에 다음 단계인 금리 인상을 진행해야 한다는 매파적 입장을 보였고, 이는 엔화에 대한 제한적 지지로 해석되었다. 시장은 3월 19일 BOJ 회의에서의 금리 인상 가능성을 0%로 보고 있다.
상품시장에서는 4월 인도분 COMEX 금(GCJ26)이 월요일 -92.50달러(-1.95%)로, 3월 인도분 COMEX 은(SIH26)이 -1.522달러(-1.94%)로 각각 큰 폭 하락 마감했다. 금·은 가격은 월요일에 4주(약 한 달) 만의 저점으로 밀려나며 급락했다. 강달러 흐름과 중동에서 지정학적 긴장 완화 조짐, 트럼프 대통령이 이란과 대화를 하고 있다는 발언과 이란 외무부의 외교적 해결 희망 언급 등이 안전자산 수요를 약화시켰다.
특히 라파엘 보스틱의 발언(금리 인하 불가 전망)은 귀금속 매도 압력을 가속화했다. 1월 ISM 제조업 보고서가 제조업 활동의 강한 확장을 나타내며 산업용 금속에 대한 수요 기대를 높였고, 이는 단기적으로 은 가격이 잠시 상승했다가 다시 하락 전환하는 요인이었다.
금속 시장에는 지난 금요일 트럼프 대통령의 케븐 워시 연준 의장 지명 소식으로 기존 귀금속 롱 포지션이 대규모로 청산된 여파도 남아 있다. 워시는 연준 이사(2006~2011년) 재임 시절 인플레이션 리스크를 강조했던 매파 성향 인사로 평가된다. 또한 부분적 셧다운이 단기간에 해소될 것이라는 관측도 귀금속에 대한 안전자산 수요를 낮추는 요인이다.
한편 귀금속을 둘러싼 구조적 수요 요인도 존재한다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 12월에 +30,000온스 증가해 총 74.15백만 트로이온스를 기록하며 14개월 연속 증가했다고 보도됐다. 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들의 금 매입이 Q2보다 +28% 증가해 총 220메트릭톤를 기록했다고 발표했다. 펀드 수요 측면에서도 금 ETF의 롱 포지션은 지난주 수요일 기준 3.5년 최고로 집계됐고, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일에 3.5년 최고를 찍은 뒤 일부 청산으로 최근에는 2.25개월 저점까지 하락했다.
용어 설명
ISM 제조업 지수: 미국 공급관리협회(Institute for Supply Management)가 매달 발표하는 제조업 체감도 지수로, 50을 기준으로 그 이상이면 산업 활동이 확장, 이하면 수축을 의미한다. 달러지수(DXY): 주요 통화 대비 미국 달러 가치를 나타내는 지수로 통상 안전자산 유입과 글로벌 자금 흐름을 보여주는 지표로 활용된다. COMEX: 미국 뉴욕상품거래소 산하의 금속 선물시장으로 금·은 등의 글로벌 가격 발견 장소 중 하나다. 스왑 시장의 금리 기대치는 중앙은행의 향후 정책 금리 방향에 대한 시장의 확률을 반영한다.
시장 영향 및 향후 전망(전문적 통찰 및 분석)
단기적으로 달러 강세는 다음·세 가지 요인이 결합된 결과다. 첫째, 케븐 워시의 연준 의장 지명에 따른 매파적 기대; 둘째, 1월 ISM 제조업 지수의 예상보다 강한 확장; 셋째, 보스틱 총재의 금리 인하 불가 발언이다. 이들 요소는 달러에 대한 매수 압력을 지속시킬 가능성이 크다. 시장이 향후 연준의 금리 인하를 어떻게 시기 조정하느냐에 따라 귀금속과 신흥국 통화의 변동성이 증가할 것으로 보인다.
중기적으로 보면, 연준이 2026년 전반에 걸쳐 약 -50bp 수준의 금리 인하를 할 것이라는 기대가 여전한 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상할 가능성과, ECB는 당분간 금리 동결 관측이 나오고 있어 주요국 간 금리 차(미·일·유럽)가 달러의 기초적 약세로 이어질 여지도 남아 있다. 그러나 연준 인사들의 매파적 발언과 강한 경제지표가 반복될 경우, 단기적 금리 차는 달러 강세를 지지할 수 있다.
귀금속 측면에서는 지정학 리스크가 완화될 경우 안전자산 수요가 약화되며 가격 하방 압력이 예상된다. 다만 중앙은행의 지속적 매수(특히 중국 PBOC의 보유 증가)와 ETF 등 펀드 수요는 기초적 지지 요인으로 작용해 중장기적 바닥 역할을 할 수 있다. 금리 환경이 단기적으로는 강세 국면을 유지하더라도, 실질금리와 인플레이션 기대가 변동할 경우 귀금속의 방향성은 다시 바뀔 가능성이 있다.
결론적으로 투자자와 정책담당자는 연준 인사 발언, 주요 국가의 실물지표, 정치적 이벤트(미국 셧다운·조기 총선 등)을 주의 깊게 모니터링해야 한다. 이러한 변수들이 단기적 유동성과 포지션 청산을 유발할 수 있어 환율·금속 시장의 변동성을 키울 수 있다.
작성자: 리치 애스플런드(Rich Asplund), 배치아트(Barchart). 게시일: 2026년 2월 3일 14:20:19(UTC). 기사 말미에 애스플런드 기자는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션이 없음을 밝혔다. 이 보도에 포함된 모든 수치와 인용은 보도 시점 기준의 정보로 투자 판단의 참고 자료로만 활용해야 한다.
