원유와 휘발유 선물가격이 급등했다. 3월물 WTI 원유(CLH26)는 월요일 거래에서 종가 기준 +0.81달러(+1.27%) 상승 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 +0.0323달러(+1.65%) 상승 마감했다. 휘발유 선물은 이날 기준으로 약 2.5개월 만에 최고치를 기록했다.
2026년 2월 10일, Barchart의 보도에 따르면 이날 달러 지수($DXY)는 한 달 만의 저점으로 급락하며 에너지 가격에 강한 상승 압력을 제공했다. 특히 미국 교통부(US Department of Transportation)가 선박들에게 호르무즈 해협 인근 이란 영해를 최대한 회피하라는 해상 주의보를 발령한 이후 국제 유가의 상승 속도가 가속화됐다.
지정학적 리스크가 유가에 추가적인 프리미엄을 부여했다. 미·이란 간 핵연료 농축 중단 합의가 결렬될 경우 미국이 군사적 타격을 감행할 가능성이 제기되며, 이는 주요 선박 항로의 차단뿐 아니라 이란의 일일 원유 생산량 약 3.3백만 배럴(bpd)에 대한 공급 차질 우려를 낳고 있다. 이란은 OPEC(석유수출국기구) 내에서 네 번째로 큰 산유국이며, 전 세계 원유의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협이 봉쇄될 경우 글로벌 공급에 큰 충격이 예상된다.
같은 시기 공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 나타나며 가격에 하방 요인으로 작용하고 있다. 로이터 통신은 지난주 월요일 보도를 통해 베네수엘라의 원유 수출이 2026년 1월 기준 하루 80만 배럴(800,000 bpd)로 전월(12월) 49.8만 배럴(498,000 bpd)에서 증가했다고 전했다.
러시아·우크라이나 전쟁 관련 불확실성도 유가에 영향을 미치고 있다. 러시아 크렘린은 평화 협상에서 영토 문제가 미해결이라며 장기적 해결 가능성이 낮다는 입장을 밝혔고, 이로 인해 러시아산 원유에 대한 제재 및 제약이 장기간 지속될 가능성이 커졌다. 이는 러시아산 원유 공급의 제약으로 작용해 유가 상승 요인으로 작용하고 있다.
시장 및 기관 전망과 통계들도 유가 흐름에 영향을 주었다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여(공급 과잉) 전망치를 기존 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 전월의 13.53백만 bpd에서 13.59백만 bpd로 상향 조정했으나, 같은 기간 미국의 2026년 에너지 소비 전망치는 95.68 쿼드리리언 btu에서 95.37 쿼드리리언 btu로 하향 조정했다.
시장 물량 지표로는 해상 장기 정체(7일 이상) 원유 재고가 감소했다. 에너지 데이터 업체 Vortexa는 2월 6일로 끝난 주간에 7일 이상 정체된 선박의 원유 재고가 전주 대비 -2.8% 감소한 1.0155억 배럴로 집계됐다고 보고했다.
OPEC+는 2월 1일 종전 계획을 유지하며 2026년 1분기까지 증산 중단 방침을 재확인했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 일일 137,000 배럴의 증산을 단행하되, 전반적인 글로벌 원유 잉여를 고려해 2026년 1분기에는 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC은 2024년 초 시행한 일일 220만 배럴 감산분을 회복하려 하고 있으나, 여전히 120만 배럴의 증산 여력이 남아 있다. 한편 2026년 1월 OPEC의 원유 생산량은 전월 대비 -230,000 bpd 감소한 28.83백만 bpd로 5개월 만의 최저치를 기록했다.
우크라이나는 지난 6개월간 러시아 정유시설을 표적화하는 드론·미사일 공격을 최소 28곳 대상으로 수행해 러시아의 정제·수출 능력을 약화시켰다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 유조선에 대한 공격이 가속화돼 최소 6척의 탱커가 드론·미사일 공격을 받았고, 미국·EU의 새로운 대러 제재는 러시아의 원유 수출을 억제하는 요인으로 작용하고 있다.
EIA의 주간 보고서(1월 30일 기준)는 미국의 주요 재고 지표에서 다음과 같은 데이터를 제시했다. (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -4.2% 하회, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +3.8% 상회, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.2% 하회. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 -3.5% 감소한 13.215백만 bpd로 14개월 만의 저점에 근접했으며, 이는 11월 7일 기록한 13.862백만 bpd의 사상 최고치보다 낮은 수준이다.
산유 업계의 설비 동향을 보여주는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 데이터에 따르면, 2월 6일로 끝난 주간 미국의 가동 유정 수는 전주 대비 +1대 증가한 412대를 기록했다. 이는 12월 19일 기록한 406대의 4년 3개월(약 4.25년) 최저치에서 소폭 회복한 수치이다. 참고로 지난 2.5년 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 크게 감소했다.
공개 공시(원문): 기사 작성일 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에서 언급된 증권들에 대해 직·간접적인 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본문에 제시된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명(독자 이해 지원)
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. WTI(West Texas Intermediate)는 미국 서부텍사스유를 의미하는 대표적 원유 가격 지표이며, RBOB는 휘발유의 선물 규격(라이트 중 하나)을 의미한다. bpd는 배럴 당일(바렐 퍼 데이, barrels per day)의 약어로 하루 생산 또는 수송되는 원유량을 표기한다. 디스틸레이트(증류유)는 난방유·경유 등 정유 과정의 중간 생성물로 난방·운송 연료에 사용된다. Vortexa는 해상 원유 재고·운송 데이터를 제공하는 정보 업체이며, EIA는 미국 에너지정보청, IEA는 국제에너지기구, OPEC+는 OPEC 회원국과 주요 비회원 산유국들의 연합을 의미한다.
전문가적 분석 및 전망
단기적으로는 지정학적 리스크가 유가의 가장 중요한 상승 동력이다. 미국 교통부의 해상 주의보 발령과 이란 관련 긴장의 고조 가능성은 시장에 위험 프리미엄을 더해 예측 불가능성을 높이고 있다. 특히 호르무즈 해협의 부분적 봉쇄 가능성은 즉각적인 선적 차질과 보험료 급등을 유발해 현물 및 선물시장의 스팸을 확대할 수 있다. 반면 베네수엘라의 수출 증가와 IEA의 글로벌 잉여 전망 비중 축소는 상쇄 요인으로 작용한다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 보류 정책과 러시아 공급 제약이 시장 균형을 좌우할 전망이다. OPEC+가 추가 감산 또는 증산 재개 시점을 조절함에 따라 가격 변동성이 커질 수 있으며, 러시아산 공급 제약이 장기화될 경우 구조적 공급 부족 우려가 커질 수 있다. 공급 면에서 베네수엘라 등 일부 공급원 회복은 완충 역할을 하겠지만, 추가적인 지정학적 충격이 병행되면 가격 상방 압력이 우세해질 가능성이 크다.
수요 측면에서는 EIA의 미국 에너지 소비 전망 하향과 글로벌 성장 둔화 우려가 가격 상승을 제약한다. 그러나 미국 원유 생산이 최근 감소세를 보이는 가운데(1월 말 주간 13.215백만 bpd로 14개월 저점), 생산 회복 속도가 지연될 경우 단기 공급 탄력성은 낮아질 수 있다.
투자자 및 기업에 대한 실무적 시사점: 해상 운송 경로의 리스크 변화는 선사·보험사·정유업체에 즉각적인 비용 영향(운임·보험료 상승, 정제마진 변동)을 초래할 수 있다. 에너지 기업과 운송 관련 기업은 잠재적 운영 차질과 공급망 리스크를 재평가하고, 헤지 전략을 점검할 필요가 있다. 정책면에서는 주요 소비국의 전략비축유(SPR) 방출 가능성, 제재·외교적 해법에 따른 리스크 완화 시나리오를 대비해야 한다.
요약
전반적으로 이번 원유 가격 상승은 지정학적 불안이 주된 요인으로 작용했으며, 공급 회복 신호(베네수엘라 수출 증가)와 수요 둔화 전망이 상충하는 가운데 단기적 변동성은 지속될 것으로 보인다. 시장 참여자는 지정학적 뉴스 흐름과 OPEC+/러시아의 생산 정책, 미국의 재고·생산 지표를 주시해야 한다.
