달러 지수(DXY)가 10일(현지 시각) 전일 대비 0.63% 올라 2.25개월 만에 최고치를 기록했다. 미 국채 수익률 상승과 주식시장 약세가 달러에 대한 유동성 수요를 자극하면서 달러 강세를 이끌었다. 특히 마이클 바 연준(Fed) 부의장의 매파적 발언이 나오자 달러 매수세가 더욱 가팔라졌다. 한편 프랑스와 일본의 정치적 불확실성은 각각 유로와 엔을 약화시켜 달러 강세를 부추겼다.
2025년 10월 10일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 미 연방정부 셧다운이 이번 주로 2주 차에 접어든 가운데 장기화될수록 미국 경제에 부담이 커질 수 있다는 우려가 달러 약세 요인으로 작용하고 있다.
◆ 연준 인사 발언과 시장 기대치
마이클 바 부의장은 오는 회의에서 추가 금리 인하 여부를 “신중히 판단해야 한다”며, 관세가 인플레이션을 장기화할 가능성을 지적했다. 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재 역시 “물가상승률이 약 3%로 오르고 실업률이 4.3%를 넘어선다면 올해 안에 금리를 인하할 의향이 있다”고 말했다. 그는 “노동시장에는 하방 위험이 더 크다”고 덧붙였다.
연방기금선물 시장은 10월 28~29일 열리는 FOMC에서 25bp(0.25%p) 인하 가능성을 95%로 가격에 반영하고 있다.
◆ 유로/달러: 독일 무역지표 부진·프랑스 정국 불안
유로/달러(EUR/USD)는 0.64% 하락해 2.25개월 만에 최저치를 기록했다. 달러 강세에 더해 독일 8월 수출‧수입이 각각 –0.5%, –1.3%(전월 대비)로 예상을 밑돌았다. 또한 프랑스 정치권 혼란이 유로에 추가 압력을 가했다. 에마뉘엘 마크롱 대통령은 ‘조기 총선 방지’를 목표로 새 총리를 지명하겠다고 밝혔지만, 시장은 여전히 불안 심리를 반영하고 있다.
한편 ECB(유럽중앙은행) 9월 10~11일 회의록은 물가 상방 위험을 이유로 당분간 금리 동결을 결정한 배경을 설명했다. 스와프시장은 10월 30일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 단 1%로 본다.
◆ 엔/달러: 日 차기 총리 선호 정책에 엔 약세
엔/달러(USD/JPY)는 0.30% 상승, 엔화는 7.75개월 만에 최저치로 밀렸다. 집권 자민당 신임 총재로 다카이치 사나에 전 총무상이 선출되면서 BOJ(일본은행)의 긴축 일정이 지연될 것이란 전망이 강해졌다. 다카이치 총재는 확장적 재정정책을 지지해 국채 발행 확대 우려도 키웠다. 다만 9월 일본 기계공구 수주가 전년 대비 9.9% 증가하고, 10년물 JGB 수익률이 17년 만에 1.701%까지 올라 엔 금리 매력도가 약간 회복됐다.
◆ 금·은 가격 급락: 달러 강세·금리 상승·중동 휴전
12월물 금은 온스당 –2.41%(–97.90달러) 하락했고, 은은 –3.76%(–1.85달러) 떨어졌다. 달러 지수 급등과 글로벌 금리 상승이 귀금속 매도를 유발했다. 이스라엘과 하마스 간 휴전 합의로 안전자산 수요가 일시적으로 줄어든 점도 부담이었다.
그럼에도 최근 7주간 귀금속은 강세 흐름을 이어왔다. 연방정부 셧다운, 프랑스 내각 교체, 다카이치 총재 선출 등 정치적 불확실성이 안전자산 선호를 지탱했다. 중국 인민은행은 9월 11개월 연속 금 보유를 확대했고, 폴란드 중앙은행도 “금 비중을 25%로 유지하며 추가 매입” 방침을 재확인했다.
“귀금속 ETF 보유량이 3년 만에 최고치”1를 기록하며 기관 자금도 유입되고 있다.
◆ 용어 설명
DXY는 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴 크로나, 스위스프랑)를 대상으로 한 달러지수다. FOMC는 미 연준의 통화정책 결정기구로, 연 8회 열린다. bp(basis point)는 0.01%p에 해당한다. 또한 스와프 시장 확률은 선물·옵션 가격을 통해 추정한 중앙은행 정책금리 인하 가능성을 의미한다.
◆ 기자 해설: 시장 함의와 전망
달러 강세는 금리와 유동성, 정치 리스크가 결합된 결과다. 향후 셧다운 장기화로 미국 지표가 둔화된다면 달러 랠리는 제한적일 수 있다. 반면 유럽과 일본의 정치 불확실성이 계속된다면 유로·엔 약세가 이어질 공산이 크다. 금·은 가격은 단기 조정 후 다시 반등할 가능성이 높지만, 연준의 금리 경로가 가장 중요한 변수로 남는다.
※ 본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 조언이 아니다.
